Akcje Walmart (WMT) otworzyły się w piątek na poziomie 103,09 dol., około 24% poniżej 52-tygodniowego szczytu wynoszącego 135,15 dol. Spadki rozpoczęły się po opublikowaniu wyników za pierwszy kwartał 2026 r. w maju i od tego czasu wyprzedaże trwają. To wyraźne odwrócenie trendu dla akcji, które w ostatnich latach należały do stabilniejszych spółek o dużej kapitalizacji, wspieranych wzrostem e-commerce oraz działalnością o wyższej marży, taką jak reklama i usługi marketplace.

Akcje notowane są obecnie poniżej zarówno 50-dniowej średniej kroczącej (111,90 dol.), jak i 200-dniowej średniej kroczącej (120,45 dol.). Kapitalizacja rynkowa Walmart wynosi około 820 mld dol.

Za presję na kurs nie odpowiadały wyniki za drugi kwartał. Walmart osiągnął EPS 0,81 dol., bijąc konsensus na poziomie 0,74 dol. Przychody wyniosły 187,94 mld dol., również powyżej oczekiwanych 186,64 mld dol., ze wzrostem o 5,9% rok do roku.

Problemem okazały się prognozy. Walmart zapowiedział wzrost sprzedaży netto w trzecim kwartale zaledwie o 3–3,75% – znacznie poniżej 6,6% wzrostu przychodów odnotowanego w pierwszym półroczu roku podatkowego 2027. To rozczarowanie prognozami wywołało najgorszy jednodniowy spadek akcji od 2022 r. Inwestorzy płacili premię za wzrost powyżej średniej, a ten wzrost wydaje się teraz zwalniać. Dla spółki, która przeszła transformację z defensywnego detalisty o niskich mnożnikach w historię wzrostu wycenianą z premią, spowolnienie prognoz uderza bezpośrednio w tezę, która uzasadniała wyższy mnożnik.

Wycena pod lupą

Wskaźnik C/Z Walmart osiągnął na początku tego roku szczyt 49, a od tego czasu spadł do 37, co jest bliskie pięcioletniej średniej spółki. Nie oznacza to jednak, że akcje są tanie: w ciągu ostatnich pięciu lat wskaźnik spadał poniżej 30 więcej niż raz.

Stopa dywidendy 0,95% również pozostaje poniżej średniej dla S&P 500 wynoszącej 1,04%, co ogranicza atrakcyjność dla inwestorów nastawionych na dochód. Walmart podnosi dywidendę od 53 kolejnych lat, co zapewniło jej status „królowej dywidend”, ale sama stopa dywidendy nie przyciąga w tych poziomach cenowych kupujących.

Zysk netto za dwa pierwsze kwartały roku podatkowego 2026 wyniósł 11,7 mld dol., wzrost o zaledwie 2% rok do roku, przy czym na tę wartość negatywnie wpłynęła zmiana wartości godziwej inwestycji w instrumenty kapitałowe.

Aktywność instytucjonalna i ceny docelowe analityków

Inwestorzy instytucjonalni i fundusze hedgingowe łącznie posiadają 26,76% akcji Walmart. W drugim kwartale Pure Financial Advisors otworzyło nową pozycję o wartości 8,1 mln dol., a State Street, Geode Capital i Bank of America w ostatnich kwartałach zwiększały lub rozpoczynały pozycje.

Po stronie insiderów EVP Daniel Danker sprzedał 26 sierpnia 50 644 akcje po 105,35 dol. za sztukę, o łącznej wartości około 5,3 mln dol. Sprzedaż została dokonana w ramach wcześniej ustalonego planu zgodnego z zasadą 10b5-1, w celu pokrycia zobowiązań podatkowych związanych z nabytymi nagrodami kapitałowymi.

Analitycy w ostatnich tygodniach obniżyli swoje cele cenowe. JPMorgan obniżył cenę docelową ze 137 do 125 dol., zachowując rating „ponadprzeciętny” (overweight). Telsey zmniejszył cel ze 140 do 130 dol., utrzymując ocenę „powyżej oczekiwań” (outperform). Raymond James i KeyCorp również utrzymały pozytywne rekomendacje.

Konsensus pozostaje na poziomie „umiarkowanego kupna” (Moderate Buy) ze średnią ceną docelową 131,88 dol. Walmart ustalił prognozę EPS na trzeci kwartał 2027 r. w przedziale 0,62–0,64 dol., a na cały rok podatkowy 2027 w przedziale 2,80–2,87 dol.

E-commerce wzrósł w drugim kwartale o 23%, a przychody reklamowe skoczyły o 38%, co wskazuje, że części biznesu o wyższej marży wciąż radzą sobie dobrze. Kluczowym pytaniem przed kolejnym raportem wyników pozostaje to, czy te szybciej rosnące segmenty zrównoważą prognozowane spowolnienie ogólnego wzrostu sprzedaży netto – inwestorzy zobaczą wtedy, czy wyniki za trzeci kwartał i zaktualizowane komentarze potwierdzą, czy też złagodzą obawy dotyczące wzrostu, które wywołały wyprzedaże.

Źródło: CoinCentral