Akcje Walmartu (WMT) rozpoczęły piątkową sesję na poziomie 103,09 USD, czyli około 24% poniżej 52-tygodniowego szczytu wynoszącego 135,15 USD. Korekta zaczęła się po opublikowaniu w maju wyników za I kwartał 2026 roku, a presja podażowa utrzymuje się od tamtej pory. Walmart notowany jest obecnie poniżej zarówno 50-dniowej średniej kroczącej (111,90 USD), jak i 200-dniowej średniej kroczącej (120,45 USD), a jego kapitalizacja rynkowa wynosi około 820 mld USD.

Spadek ten stanowi znaczącą odwrócenie losów akcji, która przez poprzednie dwa lata należała do najsilniejszych dużych spółek na rynku — inwestorzy wynagradzali wówczas stałe postępy Walmartu w e-commerce i biznesach o wyższych marżach premią wycenową.

Mocne wyniki II kwartału, rozczarowująca prognoza

Wyniki Walmartu za drugi kwartał przekroczyły oczekiwania. Sieć osiągnęła zysk na akcję 0,81 USD, bijąc konsensus analityków na poziomie 0,74 USD, natomiast przychody wyniosły 187,94 mld USD wobec projekcji 186,64 mld USD, co oznacza wzrost o 5,9% rok do roku.

Niepokój inwestorów koncentrował się na prognozach. Walmart przewiduje wzrost sprzedaży netto w trzecim kwartale jedynie o 3% do 3,75%, co jest wynikiem znacznie niższym niż ekspansja przychodów o 6,6% odnotowana w pierwszym półroczu roku obrotowego 2027. Rozczarowująca prognoza wywołała najostrzejszy jednodniowy spadek akcji od dwóch lat — największy spadek w jednej sesji od 2022 roku. Inwestorzy byli wcześniej gotowi płacić podwyższone mnożniki za doskonały wzrost, a oczekiwania wzrostowe wydają się teraz wyhamowywać.

Prognozy mają nieproporcjonalnie duże znaczenie dla spółki wycenianej na poziomie mnożników Walmartu: gdy akcje notowane są blisko 40-krotności zysków, wycena zakłada trwały wzrost powyżej średniej, więc nawet umiarkowane spowolnienie prognozy sprzedaży może obniżyć cenę, jaką inwestorzy są skłonni zapłacić.

Wskaźniki wyceny

Wskaźnik ceny do zysku (C/Z) Walmartu, który wcześniej w 2024 roku osiągał 49, skurczył się do 37, zbliżając się do pięcioletniej średniej historycznej spółki. Nie oznacza to jednak koniecznie, że akcje są niedowartościowane — w ciągu ostatnich pięciu lat mnożnik wielokrotnie spadał poniżej 30.

Aktualna stopa dywidendy wynosząca 0,95% ustępuje również średniej indeksu S&P 500 na poziomie 1,04%, co ogranicza atrakcyjność spółki dla portfeli nastawionych na dochód. Walmart podnosi dywidendę od 53 kolejnych lat, co zapewniło mu status „króla dywidend”, jednak sama stopa dywidendy nie wystarczyła, by przyciągnąć inwestorów przy obecnych cenach.

Zysk netto w pierwszych dwóch kwartałach roku obrotowego 2026 wyniósł łącznie 11,7 mld USD, co oznacza umiarkowany wzrost o 2% rok do roku — wynik negatywnie obciążony wahaniami wartości godziwej inwestycji kapitałowych.

Portfele instytucjonalne i aktywność insiderów

Inwestorzy instytucjonalni i fundusze hedgingowe kontrolują 26,76% akcji Walmartu w obrocie. Pure Financial Advisors otworzyła w drugim kwartale nową pozycję o wartości 8,1 mln USD, a średni Holdersi tacy jak State Street, Geode Capital i Bank of America w ostatnich okresach sprawozdawczych powiększali istniejące pozycje lub otwierali nowe.

Po stronie insiderów EVP Daniel Danker sprzedał 26 sierpnia 50 644 akcji po 105,35 USD, co dało około 5,3 mln USD. Transakcja została wykonana w ramach wcześniej ustalonego planu handlowego Rule 10b5-1, mającego pokryć zobowiązania podatkowe związane z nabytym wynagrodzeniem kapitałowym — konstrukcja taka zwykle osłabia sygnał informacyjny, jaki inwestorzy odczytują ze sprzedaży insiderów.

Ceny docelowe analityków

Analitycy z Wall Street w ostatnich tygodniach obniżyli swoje cele cenowe. JPMorgan zmniejszył cel ze 137 do 125 USD, zachowując rekomendację „overweight”, a Telsey obniżył cel ze 140 do 130 USD, utrzymując stanowisko „outperform”. Raymond James i KeyCorp również zachowały konstruktywne rekomendacje. Ogółem konsensus rynkowy wynosi „umiarkowany zakup” ze średnim celem cenowym 131,88 USD. Warto zauważyć, że nawet obniżone cele pozostają wyraźnie powyżej obecnej ceny akcji, co odzwierciedla utrzymującą się pewność analityków co do biznesu mimo repricingu wywołanego prognozą.

Walmart wydał prognozę EPS na III kwartał 2027 roku w przedziale 0,62–0,64 USD oraz prognozę na cały rok obrotowy 2027 w wysokości 2,80–2,87 USD na akcję. To, czy spółka spełni lub przekroczy te wartości w nadchodzących kwartałach — wraz z trajektorią segmentów cyfrowego i reklamowego — będzie należeć do kluczowych danych, które inwestorzy będą obserwować, oceniając, czy mnożnik się ustabilizował.

Tymczasem segmenty biznesowe o wyższych marżach wciąż osiągają dobre wyniki: w drugim kwartale e-commerce urósł o 23%, a przychody reklamowe skoczyły o 38%. Te biznesy są centralnym elementem tezy inwestycyjnej, ponieważ różnicują przychody Walmartu poza niskomarżowym detalem i uzasadniają premię wycenową, jaką akcje uzyskały.

Artykuł Is Walmart (WMT) Stock a Bargain After Its 24% Decline From Peak Levels? ukazał się pierwotnie w serwisie Blockonomi.