Spółki wydobywające bitcoiny, które rozszerzyły działalność na infrastrukturę sztucznej inteligencji, mogą być przeszacowane w dół po około 35-procentowym spadku cen akcji w październiku — według menedżera inwestycyjnego VanEck. Firma argumentuje, że wyprzedaż była w większym stopniu napędzana obawami inwestorów o finansowanie niż jakimkolwiek pogorszeniem istniejących umów biznesowych górników.

Kilka spółek wydobywających bitcoiny badało możliwości w obszarze obliczeń AI i wydajnych centrów danych. Firmy te już obecnie prowadzą obiekty wymagające znacznych ilości energii elektrycznej, systemów chłodzenia i infrastruktury obliczeniowej, co sprawia, że usługi hostingu związane z AI stanowią możliwą ścieżkę ekspansji dla niektórych górników. Pivot zyskał tempa w całej branży po halvingu bitcoina w 2024 roku, który obniżył nagrody za wydobyty blok, dając notowanym spółkom motywację do poszukiwania przychodów z kontraktowych centrów danych obok swojej podstawowej działalności. Jednak budowa lub przebudowa obiektów pod obciążenia AI może wymagać znacznych inwestycji. Inwestorzy z rosnącą uwagą zastanawiają się, czy spółki zapewnią sobie wystarczające finansowanie, aby dokończyć te projekty, a ocena VanEck sugeruje, że obawy rynkowe mogły wyprzedzić potwierdzone problemy operacyjne.

Dlaczego VanEck uważa akcje górników Bitcoin związane z AI za przesadnie tanie

Rdzeniem argumentacji VanEck jest to, że październikowemu spadkowi nie towarzyszyły anulowania podpisanych umów najmu. Według menedżera inwestycyjnego w omawianym okresie nie anulowano żadnych podpisanych umów najmu, mimo że ceny akcji gwałtownie spadły. To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ długoterminowe umowy hostingowe mogą dawać jaśniejszy obraz potencjalnych przyszłych przychodów, a dla spółek wydobywczych wchodzących na rynek infrastruktury AI podpisane kontrakty mogą pomóc wykazać popyt klientów.

Mimo to podpisana umowa najmu nie gwarantuje automatycznie, że projekt zostanie ukończony zgodnie z harmonogramem lub wygeneruje oczekiwane zwroty. Spółki nadal potrzebują wystarczającego kapitału, niezawodnych dostaw energii i odpowiedniej infrastruktury obliczeniowej, a ostatnia wyprzedaż odzwierciedla niepewność inwestorów dokładnie co do tych wymagań.

VanEck zdaje się uważać gwałtowny spadek za potencjalnie nadmierny w stosunku do dostępnych dowodów dotyczących istniejących kontraktów. Jednocześnie określenie akcji jako przesadnie tanich jest oceną inwestycyjną, a nie dowodem, że cena osiągnęła dno — dalsze spadki pozostają możliwe, jeśli warunki finansowania się pogorszą.

Ocena została wyróżniona na X przez Cointelegraph:

NEW: VanEck says Bitcoin miners that pivoted to AI look oversold after a ~35% October drop, as funding fears hit the stocks while no signed leases were cancelled. pic.twitter.com/WLowU7zFrv

— Cointelegraph (@Cointelegraph) November 5, 2026

Czy popyt na infrastrukturę AI może wesprzeć odbicie?

Perspektywy dla spółek wydobywających bitcoiny ukierunkowanych na AI zależą od tego, czy firmy z powodzeniem przekształcą swoje plany infrastrukturalne w działające biznesy. Centra danych AI wymagają dużych ilości energii i specjalistycznego sprzętu, tworząc możliwości dla operatorów dysponujących odpowiednimi obiektami. Zapewnienie energii w skali sieci stało się kluczowym ograniczeniem w szerszej budowie centrów danych AI, dlatego obiekty z istniejącymi przyłączami energetycznymi są ściśle obserwowane. Górnicy Bitcoin z ugruntowanymi połączeniami energetycznymi mogą mieć przewagę w niektórych lokalizacjach.

Jednak obliczenia AI i wydobywanie bitcoinów wiążą się z różnymi wymaganiami technicznymi i komercyjnymi. Wejście w usługi AI może obejmować kosztowne modernizacje, nowe relacje z klientami i dłuższe harmonogramy rozwoju. W związku z tym inwestorzy będą uważnie śledzić ogłoszenia finansowe, postępy budowy i realizację kontraktów. Brak anulowanych umów najmu jest obiecujący, ale nie eliminuje tych ryzyk.

Na razie VanEck uważa, że październikowa wyprzedaż mogła zepchnąć akcje spółek wydobywających bitcoiny skoncentrowane na AI poniżej poziomów uzasadnionych ich raportowanymi postępami biznesowymi. Istniejące umowy na infrastrukturę AI mogą pomóc wesprzeć sektor w przyszłości, choć ryzyka finansowania i realizacji pozostają. To, czy grupa się odbuduje, ostatecznie zależy od dostępności finansowania i zdolności poszczególnych firm do dotrzymania zobowiązań związanych z infrastrukturą AI.

Źródło: CoinoMedia