Reboun USD/JPY traci impet na kluczowym poziomie zwrotnym 158,55, a sygnały techniczne wskazują na ryzyko odwrócenia trendu spadkowego w miarę, jak inwestorzy kierują uwagę na nadchodzący amerykański raport o zatrudnieniu poza rolnictwie.

Japoński yen notował trzymiesięczny spadek od maja 2026 r., spadając do 40-letniego dołka na poziomie 163,99 wobec dolara amerykańskiego 23 lipca 2026 r. Osłabienie to zostało odwrócone dwudniową interwencją na rynku walutowym, obejmującą historyczną wspólną akcję USA i Japonii z 30 i 31 lipca 2026 r. — pierwszą potwierdzoną skoordynowaną interwencję obu państw od lat — która umocniła jena do 155,23 w poniedziałek, 3 sierpnia 2026 r.

Rally jena uległo jednak zatrzymaniu. USD/JPY odnotowało trzydniowy reboun o 2,08% (od dołu do zamknięcia), kończąc na poziomie 158,46 w czwartek, 6 sierpnia 2026 r. — niemal wymazując połowę zysków, jakie yen osiągnął po interwencji.

Spekulanci pozostają skupieni na trendach długoterminowych, w tym na geopolitycznej niepewności wynikającej z sytuacji na linii USA-Iran, która może ciążyć na perspektywach wzrostu Japonii. To z kolei może opóźnić normalizację stanowiska polityki pieniężnej Banku Japonii (BoJ) polegającej na stopniowych podwyżkach stóp procentowych. Japonia utrzymuje ultraniskie stopy procentowe od lat, a powolna ścieżka BoJ w stronę normalizacji stoi w ostrym kontraście do innych głównych banków centralnych, co sprawia, że każde opóźnienie w podwyżkach stóp jest kluczowym czynnikiem osłabienia jena.

Zacieśnienie spreadu rentowności UST-JGB

Wzrost USD/JPY (osłabienie jena) z 152,71 do lipcowego 40-letniego szczytu na poziomie 163,99 był połączony z poszerzeniem wrażliwego na politykę pieniężną spreadu rentowności 2-letnich obligacji skarbowych USA (UST) i japońskich obligacji rządowych (JGB), który w tym samym okresie przesunął się z 2,12% do 2,82%. Spread ten jest uważnie obserwowany przez traderów FX, ponieważ odzwierciedla rozbieżność krótkoterminowych stóp procentowych między obiema gospodarkami, co bezpośrednio wpływa na przepływy kapitału do i z aktywów denominowanych w jenach.

Spread rentowności 2-letnich UST-JGB od tego czasu odwrócił w dół, spadając poniżej kluczowego średnioterminowego oporu na poziomie 3,02% do poziomu 2,64% w momencie pisania tego tekstu. Ten rozwój wydarzeń wzmacnia główne wyłamanie spadkowe USD/JPY z dawnego wsparcia linii trendu wzrostowego z okresu kwiecień-maj 2026 r.

Dalsze zacieśnianie się spreadu w kierunku 2,05% mogłoby ożywić osłabienie USD/JPY, szczególnie w świetle nadchodzącego publikacji amerykańskiego raportu o zatrudnieniu poza rolnictwie za lipiec, zaplanowanej na godz. 20:30 czasu SGT (dane za czerwiec: 57 tys.; konsensus: 80 tys.). Słabsze niż oczekiwano amerykańskie dane z rynku pracy wzmocniłyby oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, dodatkowo kompresując przewagę rentowności, która wspierała dolara wobec jena.

Perspektywy techniczne: Punkt zwrotny na poziomie 158,55

Trzydniowe rally USD/JPY od poniedziałku, 3 sierpnia 2026 r., kiedy to para osiągnęła dół na poziomie 155,23, dotarło do poziomu zwrotnego przy 158,55. Poziom ten jest określony przez zbieżność czynników technicznych: dawną główną linię trendu wzrostowego od dołka z 22 kwietnia 2025 r., dawny mniejszy dołek swingowy z 31 lipca 2026 r. oraz 38,2% cofnięcie Fibonacciego poprzedniego ruchu spadkowego od szczytu z 30 lipca 2026 r. do dołka z 3 sierpnia 2026 r.

Ostatnie zachowanie ceny USD/JPY najprawdopodobniej ukształtowało drobną formację niedźwiedziej flagi, sugerującą pauzę w trwającym krótkoterminowym trendzie spadkowym. Towarzyszy temu niedźwiedzia dywergencja na wskaźniku momentum RSI na wykresie godzinowym w strefie wykupienia.

Biorąc pod uwagę, że cena USD/JPY wypchnęła się do poziomu zwrotnego 158,55 (wewnątrzsesyjny szczyt na poziomie 158,57 w momencie pisania tego tekstu) w obecności tych niedźwiedzich elementów, para może być gotowa do nieuchronnego drobnego odwrócenia spadkowego.

Przebicie w dół poziomu wyzwalacza spadkowego przy 157,95 (200-dniowa średnia krocząca) mogłoby wzmocnić scenariusz odwrócenia spadkowego, odsłaniając pośrednie poziomy wsparcia przy 157,30 i 156,32.

Z drugiej strony, zamknięcie godzinowe powyżej kluczowego krótkoterminowego oporu piwotalnego przy 158,55 unieważniłoby scenariusz spadkowy, potencjalnie otwierając drogę do dalszego ruchu w kierunku średnioterminowego oporu przy 159,45.

Źródło: OANDA MarketPulse