USD/JPY zatrzymuje się przed kluczowym raportem CPI z USA, rosną zakłady na podwyżkę stóp przez BoJ we wrześniu
Najważniejsze informacje
- •Dolar amerykański odbił się, gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed we wrześniu wzrosło z powrotem do 50%, a stopa bezrobocia spadła do 4,1% mimo słabszego odczytu NFP.
- •Sekretarz skarbu USA Bessent wskazał, że po skoordynowanej interwencji walutowej konieczne będzie uzupełnienie polityki, sygnalizując potencjalną zgodę co do szybszego zacieśniania przez BoJ.
- •Raport Jiji Press, powołując się na źródła, zasugerował, że BoJ może rozważyć podniesienie stóp do 1,25% we wrześniu, choć wycena rynkowa przypisuje temu tylko 58% prawdopodobieństwa.
- •USD/JPY odbija się od czasu interwencji, z kolejną istotną strefą oporu w okolicach 160,50 na wykresie dziennym oraz linią trendu wzrostowego definiującą krótkoterminowy byczy impet.
- •Nadchodzący raport CPI z USA, z Core CPI oczekiwanym na poziomie 0,2% miesiąc do miesiąca, stanowi kluczowy katalizator dla oczekiwań wobec Fed i różnicy stóp procentowych w parze USD/JPY.
Przegląd fundamentalny
USD: Dolar amerykański odzyskał większość strat poniesionych po słabszym niż oczekiwano raporcie Non-Farm Payrolls (NFP), ponieważ prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło z powrotem do 50%. Ostra zmiana oczekiwań rynkowych wynika ze znacznego spadku zatrudnienia w sektorze rządowym, co sprawiło, że cały raport wydawał się słabszy, niż był w rzeczywistości. Stopa bezrobocia pokazała jednak inny obraz — spadła do 4,1%. Traktowane całościowo, rynek pracy pozostaje na zdrowszej trajektorii w porównaniu z ostatnimi trzema laty.
Uwaga przenosi się teraz na raport CPI z USA, który będzie kluczowy dla decyzji FOMC we wrześniu oraz nadchodzącego przemówienia przewodniczącego Fed Warsha na sympozjum w Jackson Hole. Uczestnicy rynku będą uważnie obserwować wskaźnik Core CPI w ujęciu miesiąc do miesiąca, którego oczekiwana wartość wynosi 0,2%. Gorętszy niż anticypowany odczyt najprawdopodobniej wywołałby rally dolara, ponieważ traderzy zwiększyliby zakłady na podwyżkę stóp. Z kolei słabszy lub zgodny z oczekiwaniami odczyt powinien dodatkowo zmniejszyć ryzyko zacieśniania polityki przez Fed i wywrzeć większą presję na greenbacka.
JPY: Po stronie jena japońskiego obraz nie zmienił się znacząco po interwencji. Najbardziej zauważalnym wydarzeniem były komentarze sekretarza skarbu USA Bessenta dla CNBC, które sugerowały potencjalnie szybsze tempo zacieśniania polityki przez Bank Japonii (BoJ). Bessent stwierdził, że "it will require policy to follow up on the intervention" i dodał, że "US would not have joined if it was not optimistic about Japan policies." Fakt, że amerykański Departament Skarbu wziął udział w skoordynowanej interwencji walutowej wraz z Japonią, jest sam w sobie istotny, ponieważ władze amerykańskie historycznie niechętnie interweniowały na rynkach walutowych, co czyni wspólną akcję sygnałem tego, jak ściśle oba rządy są zsynchronizowane w kwestii adresowania słabości jena.
Japoński dyplomata walutowy Mimura osobno zaznaczył, że dzieli zrozumienie z BoJ po interwencji, co może stanowić kolejny sygnał wskazujący na przyspieszone podwyżki stóp. Ponadto wczorajszy raport Jiji Press, powołujący się na źródła, sugerował, że BoJ może rozważyć podniesienie stóp na spotkaniu we wrześniu. Historycznie raporty tego typu przed spotkaniami BoJ były followed by działaniem banku centralnego w analogicznym kierunku, co wspiera oczekiwania, że BoJ podniesie stopy do 1,25% we wrześniu. Wycena rynkowa pozostaje jednak bardziej ostrożna, przypisując podwyżce stóp zaledwie 58% prawdopodobieństwa.
Utrzymująca się różnica między amerykańskimi a japońskimi stopami procentowymi pozostaje kluczowym czynnikiem strukturalnym napędzającym parę USD/JPY, a jakakolwiek zmiana którejkolwiek ze stron tej różnicy — czy to poprzez obniżki stóp przez Fed, czy zacieśnianie przez BoJ — ma outsized implikacje dla kierunku pary.
Ogólnie rzecz biorąc, obecny trend jest mało prawdopodobny, aby uległ odwróceniu bez either gołębiego repricingu oczekiwań dotyczących stóp procentowych Fed lub szybszego tempa zacieśniania przez BoJ.
Analiza techniczna USD/JPY — interwał dzienny
Na wykresie dziennym USD/JPY stopniowo odzyskiwało grunt od czasu interwencji. Pierwszym istotnym celem wzrostowym jest strefa oporu w okolicach poziomu 160,50. Jeśli cena dotrze do tego obszaru, można oczekiwać, że sprzedający wejdą na rynek ze zdefiniowanym ryzykiem powyżej oporu, pozycjonując się na cofnięcie w kierunku obszaru 155,00. Kupujący natomiast będą poszukiwać wybicia, aby rozszerzyć pozycje bycze w kierunku nowych maksimów cyklu.
Analiza techniczna USD/JPY — interwał 4-godzinny
Na wykresie 4-godzinnym linia trendu wzrostowego definiuje obecny byczy impet. W przypadku pullbacku w kierunku linii trendu oczekuje się, że kupujący będą na niej bazować ze zdefiniowanym ryzykiem poniżej, dążąc do wypchnięcia cen w kierunku nowych maksimów. Sprzedający z kolei będą poszukiwać przebicia linii trendu, aby zainicjować pozycje ukierunkowane na spadek do obszaru 155,00.
Analiza techniczna USD/JPY — interwał 1-godzinny
Na wykresie 1-godzinnym niewielka strefa wsparcia znajduje się w okolicach poziomu 158,50. Jeśli materializuje się pullback, kupujący najprawdopodobniej będą bronić tego wsparcia ze zdefiniowanym ryzykiem poniżej linii trendu, dążąc do wypchnięcia cen z powrotem w kierunku nowych maksimów. Sprzedający będą musieli poczekać na potwierdzone przebicie poniżej linii trendu, aby zbudować przekonanie do ruchu w kierunku 155,00. Czerwone linie na wykresie oznaczają średni dzienny zakres dla bieżącej sesji.
Nadchodzące katalizatory
Dziń przynosi raport CPI z USA, który ma tu szczególne znaczenie ze względu na swoją podwójną relewantność: gorący odczyt mógłby wzmocnić stronę dolara w różnicy stóp procentowych, podczas gdy słaby odczyt mógłby ją zawęzić. Jutro zaplanowana jest publikacja danych PPI z USA wraz z najnowszymi tygodniowymi danymi o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych. Tydzień zakończy się w piątek danymi o sprzedaży detalicznej w USA oraz raportem o sentymencie konsumenckim University of Michigan. Traderzy będą również obserwować wszelkie komentarze BoJ lub dodatkowe doniesienia japońskich mediów, które mogłyby przesunąć oczekiwania dotyczące podwyżki we wrześniu.
