Międzynarodowa Agencja Energetyczna (MAE) drastycznie obniżyła prognozę globalnej podaży ropy naftowej na 2026 rok, prognozując teraz spadek produkcji o 4,3 miliona baryłek dziennie (bpd) w tym roku, ponieważ trwające zamknięcie Cieśniny Ormuz — przez którą normalnie przepływa około jednej piątej globalnej konsumpcji ropy — wpycha globalny rynek w coraz głębszy deficyt.

Zrewidowana prognoza jest znacznie gorsza niż spadek o 3,7 miliona bpd przewidywany przez agencję w lipcu. Pozostawiłaby ona globalną podaż na poziomie 102,02 miliona bpd — najniższej prognozie MAE na 2026 rok do tej pory. Oczekuje się teraz, że podaż będzie niższa od popytu o 1,27 miliona bpd w skali całego roku, w porównaniu z deficytem rzędu 860 000 bpd wynikającym z lipcowych prognoz agencji.

Niedobór będzie jeszcze bardziej odczuwalny w bieżącym kwartale. MAE oczekuje teraz deficytu rzędu 1,8 miliona bpd między lipcem a wrześniem, co oznacza korektę w dół o 1 milion bpd w stosunku do lipca i stanowi najgłębszy kwartalny deficyt ropy od czwartego kwartału 2021 roku.

Według MAE załadunki ropy na Bliskim Wschodzie krótko powróciły do poziomów sprzed wojny na początku lipca, osiągając 20 milionów bpd, zanim spadły do 12 milionów bpd w późniejszej części miesiąca. W ujęciu całego miesiąca produkcja na Bliskim Wschodzie pozostawała 8,3 miliona bpd poniżej poziomów sprzed wojny.

Agencja wskazała kilka czynników utrzymujących globalną podaż poniżej popytu: zamknięcie Cieśniny Ormuz, amerykańską blokadę eksportu z Iranu, ataki w Cieśninie Bab al-Mandab — drugim krytycznym węzłem komunikacyjnym łączącym Ocean Indyjski z Kanałem Sueskim i Morzem Śródziemnym — oraz ograniczony eksport kazachskiej mieszanki CPC, głównego surowca eksportowego tego kraju, transportowanego rurociągiem CPC nad Morze Czarne.

Zakłócenia w podaży tłumią również konsumpcję. MAE oczekuje teraz, że globalny popyt na ropę spadnie o 1,6 miliona bpd w tym roku, w porównaniu ze spadkiem o około 1 milion bpd prognozowanym w lipcu. Wysokie ceny i ograniczona dostępność paliw rafinowanych zmuszają konsumentów do ograniczania zużycia, szczególnie w Azji i na Bliskim Wschodzie.

Zdolności rafineryjne stały się istotnym ograniczeniem. Globalna przeróbka ropy spadła o 5 milionów bpd rok do roku w lipcu. Wykorzystanie rosyjskich rafinerii utrzymywało się blisko 20-letniego minimum na poziomie 3,9 miliona bpd po ukraińskich atakach dronowych, a rosyjski eksport paliw spadł do 1,4 miliona bpd — prawie o połowę w stosunku do poziomu z lipca 2025 roku.

Przedłużający się niedobór podaży uszczupla globalne zapasy. MAE szacuje, że globalne zapasy zmniejszyły się o 410 milionów baryłek od początku wojny z Iranem. Obserwowane zapasy spadły poniżej 7,9 miliarda baryłek w lipcu, po raz pierwszy od kwietnia 2025 roku.

Patrząc w przyszłość na 2027 rok, agencja prognozuje, że podaż mogłaby przekroczyć popyt o 4,61 miliona bpd. Projekcja ta jest jednak uzależniona od deeskalacji działań zbrojnych na Bliskim Wschodzie i przywrócenia zakłóconych przepływów ropy.

Najnowsza ocena MAE stanowi kolejny dowód przeczący amerykańskim twierdzeniom, że przepływy ropy na Bliskim Wschodzie powróciły do normy. Sekretarz Energii Chris Wright oświadczył we wtorek, że całkowite regionalne przepływy ropy wynosiły średnio około 15 milionów bpd i w niedzielę przekroczyły poziomy sprzed wojny. Jednakże Kpler poinformował, że dane z monitorowania statków nie dały się pogodzić z tymi danymi, a amerykańska Energy Information Administration (EIA) oświadczyła, że tranzyt przez Cieśninę Ormuz pozostaje poważnie ograniczony.

Ocena MAE jest dostępna w jej Raporcie rynkowym ropy naftowej za sierpień 2026.

Autor: Michael Kern dla Oilprice.com