Skarbowość USA wylicytowała 75 mld dolarów w 3-letnie noty przy wysokiej rentowności 4,291%, przyciągając solidny popyt ze strony inwestorów krajowych i zagranicznych. 3-letnia tenoracja stanowi pomost między wrażliwą na politykę pieniężną notą 2-letnią a benchmarkową 10-letnią, co czyni wyniki jej aukcji użytecznym wskaźnikiem apetytu inwestorów na dług zapadający w ramach obecnego cyklu stóp procentowych Rezerwy Federalnej. Sprzedaż jest częścią kwartalnego cyklu refinansowania Skarbu, a dłuższe aukcje 10-letnie i 30-letnie zazwyczaj mają miejsce w późniejszej części tygodnia, dostarczając dodatkowych informacji o popycie na długim końcu krzywej.

Wyniki aukcji

• Wysoka rentowność: 4,291%
• Poziom WI (when-issued) w momencie aukcji: 4,296%
• Tail: -0,5 punktu bazowego wobec średniej 0,0%
• Wskaźnik pokrycia ofert: 2,71X wobec średniej z 6 miesięcy 2,61X
• Oferty pośrednie (nabywcy zagraniczni): 64,2% wobec średniej 64,3%
• Oferty bezpośrednie: 24,0% wobec średniej 21,7%
• Dealerzy: 11,8% wobec średniej 13,9%

Wskaźnik pokrycia ofert, będący kluczową miarą popytu na aukcji, porównujący całkowitą wartość ofert do kwoty oferowanej, wyniósł więcej niż ostatnia średnia z 6 miesięcy. Oferty pośrednie, odzwierciedlające popyt ze strony zagranicznych nabywców i międzynarodowych banków centralnych, utrzymały się blisko średniej, co wskazuje na stabilną międzynarodową aktywność.

Krajowe oferty bezpośrednie były wyraźnie silniejsze niż średnia z 6 miesięcy, co skutkowało mniejszym udziałem aukcji przejętym przez dealerów podstawowych. Dealerzy przejęli 11,8% oferowanej kwoty, poniżej średniej 13,9%, co oznacza, że pozostało im mniej niesprzedanych zapasów do dystrybucji na rynku wtórnym. Spadek przejęcia przez dealerów sygnalizuje, że to inwestorzy końcowi — a nie pośrednicy — pochłaniają większą część podaży, co jest zazwyczaj odczytywane jako pozytywny sygnał dla fundamentalnego popytu.

Ocena aukcji: B+

Aukcja otrzymała ocenę B+, co odzwierciedla solidny ogólny popyt. Wskaźnik pokrycia ofert przekroczył średnią, udział ofert pośrednich był zgodny z normami historycznymi, a krajowe zakupy były wystarczająco silne, aby ograniczyć przejęcie przez dealerów.

Ruchy rentowności

Rentowności skarbowe USA były niższe wzdłuż krzywej w skali dnia:

• Rentowność 2-letnia spadła o 1,5 punktu bazowego do 4,224%.
• Rentowność 10-letnia obniżyła się o 1,4 punktu bazowego do 4,684%.
• Rentowność 30-letnia spadła o 1,0 punktu bazowego do 5,232%.

Perspektywy rynkowe

Rynek wyceniał w przybliżeniu równe szanse (50/50) na podwyżkę stopy procentowej na wrześniowym posiedzeniu Rezerwy Federalnej, w dół z około 62% przed opublikowaniem amerykańskiego raportu o zatrudnieniu w piątek.

Dane o Indeksie Cen Konsumpcyjnych (CPI), których publikacja zaplanowana jest na jutro, będą kluczowym punktem danych dla rynków. Przed wrześniowym posiedzeniem decyzyjnym w sprawie stóp zostanie jednak opublikowany jeszcze jeden raport CPI, co da decydentom politycznym dodatkowe dane o inflacji do rozważenia.

Źródło: ForexLive / InvestingLive