Wstępny odczyt październikowego indeksu menedżerów zakupów (PMI) dla sektora usług S&P Global w USA wyniósł 57,9, nieznacznie poniżej oczekiwanych 58,0 i w dół z poprzednich 59,8.

Wstępny PMI dla przemysłu wyniósł 56,0, przewyższając oczekiwania 55,5, ale poniżej poprzednich 57,0. Indeks złożony, łączący oba sektory, spadł do 57,6 z 58,4. Mimo miesięcznych spadków wszystkie główne odczyty pozostały znacznie powyżej poziomu 50, oddzielającego ekspansję od kontrakcji.

W szczegółach ceny sprzedaży rosły w najszybszym tempie od sierpnia 2022 roku, a nowe zamówienia osiągnęły najwyższy poziom od ponad czterech i pół roku. Oczekiwania dotyczące produkcji na najbliższe 12 miesięcy ochłodziły się we wrześniu, ale były wciąż drugimi najwyższymi w tym roku.

Publikacja następuje po zaskakującym wzroście badania w zeszłym miesiącu, który rynki odebrały wówczas jako sygnał jastrzębi. Zatrudnienie w tym raporcie było najwyższe od czerwca 2022 roku, a inflacja kosztów własnych najwyższa od października 2022 roku.

Chris Williamson, główny ekonomista biznesowy S&P Global Market Intelligence, powiedział:

„Wstępne dane PMI za październik wskazują, że gospodarka USA nadal przeżywa rozkwit na początku czwartego kwartału. Odczyty produkcji z badania są zgodne ze wzrostem PKB w zannualizowanym tempie 5%, po sygnalizowanej ekspansji o 4% w trzecim kwartale. Wskazują też na szczególnie zdrowe wyniki i zyski przedsiębiorstw, a zatrudnienie gwałtownie wzrosło, ponieważ firmy starają się zwiększać moce produkcyjne, aby sprostać silniejszemu popytowi klientów.

„Jeśli nie liczyć ponown otwarcia gospodarki po COVID, ostatnie miesiące to najlepszy okres wzrostu dla amerykańskich firm od początku 2015 roku.

„Presja kosztowa pozostaje jednak kluczowym zmartwieniem, w szczególności ze względu na odnowiony wzrost cen ropy, który odbija się na szerokiej gamie towarów i usług. Wąskie gardła w łańcuchach dostaw jednocześnie się nasiliły, a zaległości w księgach zamówień rosną, co ułatwia firmom przenoszenie wyższych kosztów na klientów. W rezultacie ceny sprzedaży wzrosły najszybciej od ponad czterech lat, w tempie sugerującym, że inflacja cen konsumpcyjnych w nadchodzących miesiącach prawdopodobnie dalej będzie rosła powyżej celu Fed.”

Komentarz w raporcie był wymowny — wskazywał, że gdyby Rezerwa Federalna potraktowała te dane poważnie, podniosłaby stawki w przyszłym tygodniu. Dodano w nim, że choć badanie jest teoretycznie dobrym wskaźnikiem wyprzedzających na czele wskaźników wyprzedzających, w praktyce w okresie po COVID okazywało się przeciętne w przewidywaniu tempa wzrostu gospodarczego.

Odczyty wstępne są z założenia tymczasowe — ostateczne dane za październik zostaną opublikowane w pierwszych dniach przyszłego miesiąca, a publikacja wypada tydzień przed posiedzeniem polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej, do którego odnosi się komentarz w raporcie.

W tle: wstępne wskaźniki PMI

S&P Global publikuje wstępne szacunki swoich amerykańskich indeksów PMI dla przemysłu i usług każdego miesiąca o 9:45 czasu wschodnioamerykańskiego, zwykle około tygodnia przed końcem miesiąca. Odczyty wstępne opierają się na około 85% odpowiedzi z badania, co czyni je jednymi z najwcześniejszych obrazów kondycji amerykańskiej gospodarki. Dane ostateczne pojawiają się w pierwszych dniach kolejnego miesiąca i rzadko znacząco różnią się od wstępnych.

Indeksy to miary dyfuzji oparte na ankietach wśród menedżerów zakupów w firmach sektora prywatnego. Odczyt powyżej 50 wskazuje na ekspansję względem poprzedniego miesiąca, a poniżej 50 sygnalizuje kontrakcję. PMI dla przemysłu jest indeksem złożonym z subindeksów: nowych zamówień, produkcji, zatrudnienia, terminów dostaw dostawców i zapasów zakupów. Nagłówek dla usług to indeks aktywności biznesowej, oparty na pojedynczym pytaniu o poziom aktywności. Oba wchodzą do indeksu złożonego produkcji, który daje szeroki obraz wzrostu sektora prywatnego.

Subindeksy często mówią więcej niż odczyty główne. Ceny nakładów i ceny produkcji — czyli ceny sprzedaży — stanowią wczesną miarę presji kosztowej i skali, w jakiej przenoszą ją na klientów, dlatego są uważnie obserwowane jako sygnały inflacyjne. Zatrudnienie, nowe zamówienia, zamówienia eksportowe i oczekiwania biznesowe uzupełniają obraz popytu i zatrudnienia.

PMI S&P Global zazwyczaj poruszają rynkami mniej niż badania ISM, które mają dłuższą historię i szersze grono zwolenników, choć oba czasem się rozchodzą. Ich główną zaletą jest timing i porównywalność: wstępne PMI dla strefy euro, Wielkiej Brytanii, Japonii, Australii i Indii publikowane są tego samego dnia, co daje traderom zsynchronizowany obraz światowej gospodarki i pozwala ocenić amerykański impet na tle innych dużych gospodarek.

Źródło: InvestingLive (ForexLive)