Raport o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA (nonfarm payrolls) staje się kluczowym katalizatorem rynkowym na wrzesień, a inwestorzy śledzą te dane w poszukiwaniu sygnałów dotyczących kierunku polityki Rezerwy Federalnej oraz zachowania rentowności obligacji skarbowych, dolara i aktywów ryzykownych.

Zgodnie z informacjami opublikowanymi przez @coinbureau, rynek oczekuje wzrostu zatrudnienia poza rolnictwem o 53 000 do 56 000, po spadku o 23 000 w lipcu. Stopa bezrobocia ma wynieść 4,2%.

Dane o zatrudnieniu mają szczególne znaczenie dla rynków finansowych, ponieważ kondycja rynku pracy pozostaje kluczowym czynnikiem przy ocenie stanu gospodarki i odpowiedniego stanowiska polityki pieniężnej. Raport nonfarm payrolls, publikowany co miesiąc przez Biuro Statystyk Pracy USA, należy do najczęściej obserwowanych wskaźników gospodarczych, a zatrudnienie stanowi jedną połowę podwójnego mandatu Rezerwy Federalnej, obejmującego maksymalne zatrudnienie i stabilność cen. Traderzy zazwyczaj śledzą zmiany w oczekiwaniach dotyczących stóp procentowych wokół publikacji poprzez instrumenty takie jak kontrakty futures na stopy fed funds.

Oczekiwania wobec NFP poddają politykę Fed pod lupę

Umiarkowanie słabszy od oczekiwań raport o zatrudnieniu mógłby wzmocnić oczekiwania łatwiejszej polityki Rezerwy Federalnej. W takim scenariuszu rentowność obligacji skarbowych i amerykański dolar mogłyby znaleźć się pod presją, co potencjalnie wsparłoby akcje, obligacje i kryptowaluty.

Reakcja rynku zależałaby w dużej mierze od skali słabości danych. Umiarkowane pogorszenie warunków na rynku pracy mogłoby zostać zinterpretowane jako dowód, że aktywność gospodarcza się ochładza, bez konieczności wskazywania na poważny spowolnienie.

Wyraźnie słabszy raport, szczególnie taki, który pokazuje ujemny wzrost zatrudnienia, miałby inne implikacje. Mógłby nasilić obawy o recesję i wywołać szerszą reakcję ucieczki od ryzyka na rynkach finansowych. W takim środowisku typowa korzyść płynąca z oczekiwań obniżek stóp procentowych mogłaby zostać przeważona przez obawy o pogarszającą się kondycję gospodarki.

Mocne dane o zatrudnieniu mogą wywrzeć presję na kryptowaluty i akcje

Odczyt zatrudnienia silniejszy od oczekiwań mógłby wywołać przeciwną reakcję. Odporne dane z rynku pracy mogłyby osłabić oczekiwania łatwiejszej polityki pieniężnej i przywrócić obawy przed możliwością zaostrzenia polityki.

Wyższa rentowność obligacji skarbowych i mocniejszy dolar zazwyczaj tworzą trudniejsze otoczenie dla wrażliwych na ryzyko aktywów, w tym akcji i kryptowalut. Bitcoin i inne aktywa cyfrowe mogłyby zatem reagować nie tylko na główną wartość zatrudnienia, ale również na zmiany w oczekiwaniach stóp procentowych i szerszych warunkach finansowych.

Dla rynków kryptowalut kluczowym pytaniem będzie to, czy dane o zatrudnieniu wskazują na kontrolowane ochładzanie gospodarki, czy na ostrzejsze pogorszenie sytuacji na rynku pracy. O tym, która interpretacja zyska przewagę, zdecydują wartość zatrudnienia, stopa bezrobocia oraz późniejsze zmiany w oczekiwaniach dotyczących polityki Rezerwy Federalnej. Poza głównym odczytem uczestnicy rynku będą również obserwować rewizje danych z poprzednich miesięcy oraz inne szczegóły raportu, które mogą zmienić początkową reakcję rynku w miarę ich analizowania.

Autorka: Victoria Hale, dziennikarka zajmująca się technologią i blockchainem.