Amerykański rynek pracy zanotował w lipcu niespodziewany spadek, a zatrudnienie w sektorze pozarolniczym zmalało o 23 000 wobec oczekiwań wzrostu o 80 000. Raport ten zmienił rynkową narrację, oddalając obawy o przegrzany rynek pracy i utrzymującą się inflację, ponownie skupiając uwagę na paradygmacie niskiego zatrudniania i niskich zwolnień, na który w ciągu ostatniego roku wskazywało wielu urzędników Rezerwy Federalnej. Spadek zatrudnienia to jeden z najsłabszych wyników w ostatnich latach, nie licząc miesięcy dotkniętych pandemią, co podkreśla, w jaki sposób utrzymujący się cykl zacieśniania polityki Fed stopniowo ochłodził popyt na pracę.

Lipcowe zatrudnienie w sektorze pozarolniczym w USA -23K wobec oczekiwań +80K

Rozczarowujące dane poprawiły perspektywy inflacyjne i obniżyły prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp procentowych poniżej 50%, choć uczestnicy rynku spodziewają się kolejnego potencjalnego zwrotu po opublikowaniu przyszłotygodniowego raportu CPI, który stanowi kolejny kluczowy punkt danych przed wrześniowym posiedzeniem FOMC.

Prezes Fed w Richmond, Thomas Barkin, zauważył, że gospodarka znajduje się w „środowisku zatrudnienia od zera do niewielkiego wzrostu”, co wzmaga ostrożny ton. Z kolei badanie Nowojorskiej Rezerwy Federalnej wykazało, że roczne oczekiwania inflacyjne spadły z 3,7% do 3,6%, co jest pozytywnym sygnałem dla urzędników Fed, którzy uważają stabilizację oczekiwań za kluczową dla osiągnięcia celu inflacyjnego na poziomie 2%.

Kanadyjski rynek pracy rośnie

Po drugiej stronie granicy lipcowe zmiany w zatrudnieniu w Kanadzie wyniosły +75,1K, znacznie przekraczając prognozy wynoszące 15 000. Rozbieżne losy rynków pracy obu gospodarek wywierają presję na dolar amerykański w stosunku do dolara kanadyjskiego. Tymczasem Kanada i Stany Zjednoczone rzekomo dyskutują nad porozumieniem w sprawie ulg celnych.

Rynek walutowy

Japoński jen wyprzedzał główne waluty, podczas gdy dolar amerykański pozostawał w tyle na całej linii. Para USD/JPY gwałtownie spadła po opublikowaniu danych, co zostało spotegowane retoryką o interwencji ze strony ministra finansów Japonii. Para spadła z 158,35 do 157,04, zanim kupujący na spadkach podbili ją z powrotem do 157,99. Następnie druga fala sprzedaży sprawiła, że pod koniec sesji para znalazła się w okolicach 157,50.

Dyskusja drastycznie zmieniła się od obaw o zaskakującą podwyżkę stóp przez Fed zaledwie tydzień temu, co prawdopodobnie utrzyma urzędników Rezerwy Federalnej w postawie wyczekiwania, zamiast opowiadania się za dalszym zacieśnianiem polityki.

Wzrosty na rynku akcji

Giełdy zareagowały pozytywnie na niższe stopy zwrotu, przedłużając doskonały tydzień dla amerykańskich akcji. S&P 500 wzrósł o 0,6%, a Nasdaq zyskał 1,3%. W skali tygodnia S&P 500 wzrósł o 3,5%, co jest jego najlepszym wynikiem tygodniowym od kwietnia. Sesyjna hossa była stabilniejsza niż w ostatnie, burzliwe dni handlowe, choć zabrakło jej siły, by rzucić wyzwanie rekordowym szczytom ustanowionym wcześniej w tym tygodniu.

Surowce

Złoto było głównym beneficjentem gołębiego zwrotu w USA i osłabienia dolara, drożejąc o 106 USD do 4345 USD. W ujęciu tygodniowym złoto zyskało prawie 10%, a ETF GDX odnotował swój drugi w historii najlepszy tydzień. Baker Hughes poinformował, że tygodniowa liczba amerykańskich platform wiertniczych ropy naftowej pozostała bez zmian na poziomie 588. Cena ropy WTI spadła o 42 centy do 76,87 USD.

Na froncie geopolitycznym amerykański urzędnik wskazał na postęp w rozmowach między Iranem a Omanem dotyczących Cieśniny Ormuz. Mimo pozytywnych sygnałów, uczestnicy rynku nie opowiedzieli się w pełni za długoterminowym handlem opartym na pokoju.

Najbardziej zauważalne spółki

Najlepszą spółką w indeksie S&P 500 w tym tygodniu było Coherent, producent materiałów optycznych i półprzewodników. Rynek wciąż jest podzielony w kwestii spółek z branży pamięci komputerowych powiązanych ze środkami kapitałowymi na AI, ponieważ nowe moce produkcyjne powinny ruszyć w 2028 roku, ale wzrosła pewność co do stabilnych zysków z Coherent, Lumentum i Corning.

Barkin z Fed: Znajdujemy się w środowisku zatrudnienia od zera do niewielkiego wzrostu