Brytyjski Urząd Nadzoru Finansowego (FCA) opracowuje ramy regulacyjne dla tokenizowanego złota, co jest częścią szerszych działań rządu mających na celu przyspieszenie rozwoju finansów cyfrowych i wzmocnienie pozycji Londynu jako globalnego centrum handlu złotem fizycznym.

FCA rozpoczął dyskusje z głównymi bankami i innymi uczestnikami branży na temat tego, jak tokenizowane złoto mogłoby funkcjonować w ramach regulowanych rynków hurtowych. Głównym celem inicjatywy jest ustalenie, czy cyfrowa reprezentacja fizycznego złota mogłaby być wykorzystywana jako zabezpieczenie w transakcjach finansowych – obszar o rosnącym zainteresowaniu, ponieważ instytucje poszukują większej efektywności w uruchamianiu wysokiej jakości aktywów płynnych.

Tokenizowane złoto umożliwia inwestorom i instytucjom posiadanie tokenów cyfrowych zabezpieczonych fizycznym złotem przechowywanym przez wystawcę. Taka struktura może usprawnić procesy ustanawiania i przenoszenia własności, łącząc jednocześnie tradycyjny rynek złota z infrastrukturą finansową opartą na technologii blockchain. Prywatnie emitowane produkty tokenizowanego złota, takie jak Tether Gold i Paxos Gold, są już obecne na rynkach kryptowalut, choć w dużej mierze poza instytucjonalnym obszarem regulacyjnym, który FCA stara się teraz zdefiniować.

Kształtowanie się ram regulacyjnych

Inicjatywa FCA stanowi część szerszego nacisku brytyjskich władz na rozwój tokenizacji w całej branży finansów hurtowych. W maju FCA i Bank Anglii przedstawiły wspólne podejście obejmujące tokenizowane aktywa, zabezpieczenia, rozliczenia i powiązaną infrastrukturę rynkową. Wcześniejsza współpraca Banku Anglii z BIS Innovation Hub przy projekcie Meridian, która polegała na badaniu synchronizacji płatności i rozliczeń aktywów w różnych rejestrach, stanowiła wczesne podstawy techniczne dla tych dyskusji.

Oba organy regulacyjne aktywnie szukają opinii branży na temat tego, jak tokenizacja może rozwijać się w sposób bezpieczny. W dalszej części tego roku planują opublikować szerszą mapę drogową dla cyfryzacji rynków hurtowych.

Złoto stało się szczególnie znaczącym przypadkiem użycia, biorąc pod uwagę, że Wielka Brytania pozostaje jednym z wiodących na świecie centrów handlu złotem fizycznym, opartym na Londyńskim Stowarzyszeniu Rynku Złota (LBMA) i jego sieci skarbców, banków rozliczeniowych oraz dealerów. Organy regulacyjne mają również do czynienia z rosnącą konkurencją ze strony azjatyckich centrów finansowych, w szczególności Szanghaju i Hongkongu, a także takich jurysdykcji jak Singapur, gdzie Zarząd ds. Walutowych (Monetary Authority) realizuje Project Guardian, aktywnie testując tokenizację aktywów instytucjonalnych.

Banki badają zastosowania cyfrowego złota

Trwające dyskusje mogą zapewnić instytucjom finansowym jaśniejszą ścieżkę do wdrażania tokenizowanego złota na rynkach instytucjonalnych. Potencjalne zastosowania obejmują zarządzanie zabezpieczeniami, obrót i operacje rozliczeniowe.

FCA w innych obszarach tokenizacji przekroczył już fazę eksperymentalną. W kwietniu organ regulacyjny sfinalizował wytyczne pozwalające uprawnionym menedżerom funduszy na wykorzystanie technologii rozproszonego rejestru w ramach obowiązujących ram regulacyjnych. Stanowi to kontynuację działań rządu Wielkiej Brytanii po Brexicie, mających na celu modernizację regulacji finansowych, w tym uprawnień wynikających z Ustawy o Usługach Finansowych i Rynkach z 2023 r. (Financial Services and Markets Act 2023), mających na celu objęcie działalności związanej z aktywami cyfrowymi obszarem regulacyjnym.

Tokenizowane złoto może zatem stanowić kolejny przypadek testowy tego, jak tradycyjne aktywa finansowe mogą migrować do sieci blockchain bez narażania ustanowionych zabezpieczeń regulacyjnych.

Proponowane ramy są jednak nadal w fazie opracowywania. FCA nie ogłosił jeszcze ostatecznych standardów regulacyjnych dla tego rynku. Oczekuje się, że organ regulacyjny w najbliższych miesiącach udzieli dalszych szczegółów, kontynuując współpracę z bankami i innymi uczestnikami rynku. W przypadku przyjęcia, ramy te mogą pomóc w połączeniu ugruntowanego rynku złota w Londynie z szybko rozwijającą się gospodarką tokenizowanych aktywów.