UBS umieścił Palantir, AT&T i Spotify wśród swoich najlepszych rekomendacji akcji w sektorach technologii, mediów i telekomunikacji, mimo że wszystkie trzy spółki są w tyle względem szerokiego rynku w 2026 roku. Wybory te podkreślają lukę, która definiuje obrót akcjami technologicznymi w tym roku: solidne wyniki operacyjne przy słabiej radzących sobie kursach akcji.

W notatce analitycznej bank inwestycyjny wskazał 14 spółek, koncentrując się na firmach o wyraźnych czynnikach wzrostu, niższych wycenach i ekspozycji na ważne trendy branżowe, takie jak sztuczna inteligencja, przetwarzanie w chmurze i usługi cyfrowe.

Palantir: solidne fundamentals, spadająca wycena

Akcje Palantir są w tym roku niższe o około 1,5% i notowane w okolicach 175 dolarów. Kurs pod presją pojawił się wcześniej w 2026 roku, gdy inwestorzy zastanawiali się, czy nowsze modele AI mogłyby osłabić popyt na oprogramowanie firm.

Wycena spółki mocno spadła wraz z kursem akcji. W styczniu Palantir notowany był przy około 180-krotności prognozowanych zysków na 12 miesięcy – mnożnik ten został od tego zredukowany mniej więcej o połowę. Oznacza to, że inwestorzy płacą obecnie około połowę mniej za dolara prognozowanych zysków niż na początku roku, mimo że sam biznes przyspieszył.

Wyniki operacyjne pozostają jednak mocne. Palantir odnotował 93-procentowy wzrost przychodów rok do roku w drugim kwartale, a skorygowane marże operacyjne wzrosły do 62% z 46% rok wcześniej.

UBS stwierdził, że popyt na oprogramowanie AI i automatyzacji Palantiru pozostaje silny, a spółka doświadczyła ograniczonej presji konkurencyjnej ze strony dostawców modeli AI ani innych firm zajmujących się oprogramowaniem do danych. Bank ustawił cenę docelową 250 dolarów, wobec niedawnego kursu w okolicach 175 dolarów. Kolejny kwartalny raport spółki pokaże, czy połączenie wzrostu i marż się utrzyma.

AT&T: pakietyzacja, światłowody i przepływy pieniężne

AT&T również pozostaje w tyle względem szerokiego rynku, zyskując około 2,5% w 2026 roku do poziomu około 25,46 dolara. Dla porównania, S&P 500 zyskał w tym roku około 11,4%.

UBS uważa, że operator telekomunikacyjny skorzysta na rosnącej pakietyzacji usług bezprzewodowych i szerokopasmowych. Spółka jest już dużym amerykańskim operatorem bezprzewodowym i światłowodowym oraz kontynuuje inwestycje w sieci światłowodowe, utrzymując jednocześnie przepływy pieniężne. Dla inwestorów ta równowaga ma znaczenie, ponieważ inwestycje sieciowe i wypłaty dla akcjonariuszy korzystają z tej samej puli gotówki.

Według UBS pozycja ta daje AT&T przestrzeń do dalszych skupów akcji i utrzymania dywidendy. Bank ustawił cenę docelową 31 dolarów, co oznacza około 22% potencjału wzrostu od obecnych poziomów. Nadchodzące kwartalne informacje o rozbudowie światłowodów i generowaniu gotówki pokażą, czy zdolność do zwrotu kapitału się utrzyma.

Spotify: słaby kurs akcji, przed nami ekspansja marż

Spotify radził sobie gorzej niż pozostałe dwie spółki w tym roku, spadając o około 11% do poziomu około 519 dolarów. Serwis streamingowy wciąż pozyskuje subskrybentów, choć najnowsze wyniki ucierpiały z powodu wyższych kosztów operacyjnych.

UBS oczekuje, że Spotify przekonwertuje większą liczbę darmowych użytkowników na płatnych subskrybentów, podniesie ceny i rozwinie produkty o wyższych marżach, w tym audiobooki. Razem te dźwignie celują w główne wyzwanie spółki: przekształcenie rosnącej publiczności w szybszy wzrost zysków po kwartale, w którym wyższe koszty obciążyły wyniki. Akcje notowane są przy około 31-krotności prognozowanych zysków na najbliższe 12 miesięcy, w porównaniu z około 42-krotnością na początku roku – spadek o około jedną czwartą. UBS ustawił cenę docelową 690 dolarów.

Bank wskazał także Amazon, Pinterest, Procore Technologies i Texas Instruments wśród preferowanych spółek technologicznych.

Mieszane zamknięcie rynku, rosnące rentowności

Szeroki rynek zakończył piątek mieszanym tónem. Nasdaq zyskał 0,4%, S&P 500 dodał 0,2%, a Dow spadł o 0,2%.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych zbliżyła się do 5%, gdy traderzy zwiększyli oczekiwania wobec kolejnej podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w październiku. Rentowność blisko tego poziomu wyznacza stopę zwrotu wolną od ryzyka, względem której oceniane są stopy zwrotu z akcji – kontekst najbardziej istotny dla spółek, których wyceny opierają się na zyskach oczekiwanych w dalszej przyszłości. Akcje spółek półprzewodnikowych odbiły się od strat z początku tygodnia, a ceny ropy spadły poniżej 100 dolarów.

Palantir, AT&T i Spotify pozostają wśród wybranych rekomendacji UBS, gdy inwestorzy ważą wzrost zysków wobec wyższych stóp procentowych, a październikowa decyzja Fed i kolejna runda wyników kwartalnych stanowią najbliższe punkty odniesienia dla tej oceny.