W środę prezydent USA Donald Trump ponowił starania o uchwalenie ustawy CLARITY, wzywając Kongres do zatwierdzenia „sprawiedliwej wersji” projektu ustawy dotyczącego struktury rynku kryptowalut. W przemówieniu w Białym Domu, wygłoszonym w obecności przedstawicieli branży kryptowalut i organów regulacyjnych, Trump argumentował, że jaśniejsze regulacje pozwolą Stanom Zjednoczonym utrzymać światową pozycję lidera w rywalizacji z Chinami.

Ustawa stworzyłaby federalne ramy regulacji aktywów cyfrowych, precyzyjnie określając zakres kompetencji SEC i CFTC. Ta granica od lat jest przedmiotem sporu, ponieważ od tego, czy aktywo cyfrowe traktuje się jako papier wartościowy, czy jako towar, zależy, które przepisy dotyczące rejestracji, ujawniania informacji i obrotu mają zastosowanie do emitentów i platform. Izba Reprezentantów przyjęła projekt w lipcu 2025 r., jednak negocjacje w Senacie utknęły w martwym punkcie z powodu sporów, m.in. dotyczących regulacji tokenizowanych akcji, programów nagród dla stablecoinów, kwestii nielegalnego finansowania oraz problemów etycznych.

Senat odbywa obecnie sierpniową przerwę, ale lider większości senackiej John Thune wyznaczy głosowanie proceduralne na 15 września. Zamknięcie debaty (cloture) wymaga 60 głosów, co oznacza konieczność uzyskania poparcia części demokratów. Dyrektor generalny Coinbase, Brian Armstrong, oświadczył, że projekt może zebrać ponad 60 głosów, i określił go jako kluczowy dla rozwoju branży. Ustawa CLARITY stanowi poświęconą strukturze rynku część dwuelementowej federalnej agendy kryptowalutowej, która rozpoczęła się od ustawy GENIUS — przepisu o stablecoinach podpisanego przez Trumpa w lipcu 2025 r.

Wokół ustawy CLARITY narasta presja polityczna

Poparcie Trumpa pada w środku debaty o potencjalnych konfliktach interesów, ponieważ rodzina Trumpa prowadzi wiele projektów kryptowalutowych. Według agencji Reuters przedsięwzięcia kryptowalutowe Trumpa przyniosły mu w 2025 r. ponad 1,4 miliarda dolarów. Demokraci domagają się przyjęcia ściślejszych gwarancji etycznych. Jak argumentuje Ruben Gallego, o koniecznych ograniczeniach powinien decydować Kongres, a nie prezydent.

Spotkanie w Białym Domu uwidoczniło, jak wielki wpływ zdobyła w Waszyngtonie branża kryptowalut. Przedstawiciele zarządów Coinbase, Ripple, Robinhood, Kraken i innych firm wywierali nacisk na ustawodawców, domagając się regulacji, podczas gdy grupy branżowe i komitety polityczne wydawały znaczne środki na działania lobbingowe. Wynik tych prac może wpłynąć na giełdy, emitentów tokenów, inwestorów i programistów blockchain.

Organy regulacyjne działają bez Kongresu

Agencje regulacyjne nie czekają na ustawodawców. SEC rozwinęła propozycje dotyczące oferowania tokenów kryptowalutowych oraz potencjalnego objęcia ich mechanizmem bezpiecznej przystani (safe harbor), natomiast CFTC wykorzystuje swój Komitet Doradczy ds. Innowacji, aby badać kwestie technologii, rynków i polityki w zakresie aktywów cyfrowych. Te inicjatywy mogą zapewnić przejrzystość na czas przejściowy, ale nie zastąpią kompleksowych ram ustawodawczych uchwalonych przez Kongres.

Dla rynków polityczne działania mają istotne znaczenie. W środę Bitcoin wzrósł powyżej 68 000 USD, a akcje Coinbase, Strategy i Circle również zyskały, gdyż inwestorzy zareagowali na optymizm regulacyjny. Kolejny ważny test przypadnie 15 września, kiedy Senat wznowi prace i stanie przed progiem 60 głosów; jeśli Senat przyjmie własną wersję ustawy, trzeba ją będzie jeszcze uzgodnić z projektem Izby, zanim legislacja trafi na biurko Trumpa. Do tego czasu negocjacje dotyczące ustawy CLARITY, przepisów etycznych i kompetencji regulacyjnych pozostaną w centrum amerykańskiej debaty o polityce wobec kryptowalut.