Tokio straciło swoją ostatnią firmę handlu wysokoczęstotliwościowego. Dharmacapital Co., jedyny zarejestrowany w Japonii podmiot prowadzący handel wysokoczęstotliwościowy, przeniósł na początku tego miesiąca całą kadrę do Singapuru – wynika z informacji od osób zaznajomionych ze sprawą.

Ten krok oznacza, że w Tokio, siedzibie piątej co do wielkości giełdy papierów wartościowych na świecie pod względem kapitalizacji rynkowej, nie działa już żadna lokalna firma handlu wysokoczęstotliwościowego – mimo że handel elektroniczny pozostaje kluczowym elementem sposobu, w jaki nowoczesne rynki kształtują ceny i zarządzają płynnością.

Krok przygotowywany od miesięcy

Relokacja nie nastąpiła z dnia na dzień. Dharmacapital zarejestrowała w Singapurze podmiot DHARMACAPITAL PTE. LTD. już 16 kwietnia 2026 r., co wskazuje, że przygotowania rozpoczęły się na długo przed tym, jak pracownicy firmy opuścili Tokio.

Przed zakończeniem przenosin firma utrzymywała więzi operacyjne z oboma miastami. Od sierpnia 2026 r. proces przejścia jest jednak zakończony, a cały zespół ma teraz siedzibę w Singapurze.

Dharmacapital zajmuje szczególną pozycję w japońskim systemie finansowym. Jest jedyną firmą zarejestrowaną jako podmiot handlu wysokoczęstotliwościowego na podstawie japońskiej ustawy o instrumentach finansowych i giełdach (Financial Instruments and Exchange Act) – status ten posiada co najmniej od 2018 r. Firma pełni też funkcję wyznaczonego animatora rynku na głównych japońskich giełdach, w tym na Tokyo Stock Exchange i Osaka Digital Exchange, gdzie zapewnia ciągłą płynność, dzięki której spready między cenami kupna i sprzedaży pozostają wąskie, a rynki działają sprawnie.

Przenosiny nie zostały opatrzone publicznym wyjaśnieniem. Firma nie wskazała uciążliwości regulacyjnych, obciążeń podatkowych ani problemów operacyjnych.

Co to może oznaczać dla japońskich rynków

Animatorzy rynku, tacy jak Dharmacapital, odgrywają ważną rolę w umożliwianiu kupującym i sprzedającym zawierania sprawnych transakcji. Są obecni w arkuszu zleceń, kwotując ceny po obu stronach, a ich algorytmy reagują na warunki rynkowe w mikrosekundach.

Dharmacapital nadal może zdalnie z Singapuru animować rynek na Tokyo Stock Exchange i Osaka Digital Exchange. Firma nie ogłosiła żadnych planów zakończenia działalności animatorskiej w Japonii. Mimo to w handlu wysokoczęstotliwościowym fizyczna bliskość infrastruktury giełdowej ma znaczenie – opóźnienia mierzy się tam w mikrosekundach, a nawet niewielkie przesunięcia mogą wpływać na jakość realizacji zleceń.

Działanie z Singapuru zamiast z Tokio zwiększa liczbę przeskoków sieciowych między systemami firmy a japońskimi silnikami dopasowującymi zlecenia giełdowe. Dla strategii opartych na przewadze rzędu ułamków milisekundy nad konkurencją ta odległość nie jest bez znaczenia.

Osaka Digital Exchange zasługuje na osobne przyjrzenie się. Platforma, uruchomiona jako miejsce obrotu cyfrowymi papierami wartościowymi i tokenami zabezpieczonymi, polega na animatorach rynku dostarczających płynność, która przyciąga uczestników instytucjonalnych. Utrata fizycznej obecności kluczowego animatora może skomplikować wysiłki na rzecz szerszego przyjęcia platformy w czasie, gdy Japonia stara się rozwijać rynek cyfrowych papierów wartościowych.

Inne międzynarodowe firmy handlu wysokoczęstotliwościowego, takie jak Citadel Securities, Virtu Financial i Jump Trading, prowadzą działalność w Azji, ale ich główne ośrodki mieszczą się zazwyczaj w Hongkongu lub Singapurze, a nie w Tokio. Struktura japońskiego rynku historycznie była mniej przychylna usługom kolokacyjnym i rozwiązaniom niskoopóźnieniowym preferowanym przez te firmy, co pomaga wyjaśnić, dlaczego Dharmacapital jako jedyna figurowała w rejestrze.