CEO Tether Paolo Ardoino powiedział, że emitent stablecoina posiada około 150 000 Bitcoinów o wartości z grubsza 11,5 miliarda dolarów przy obecnych cenach—kwotę o około 50 000 monet wyższą, niż wynika to z własnych ujawnień rezerwowych spółki.

"Mamy give or take 150 000 bitcoinów ourselves. It's not much, but it's honest work,"—„Mamy około 150 000 bitcoinów. To nie jest wiele, ale to uczciwa robota” – powiedział Ardoino podczas wykładu głównego na Plan ₿ Forum w Lugano w Szwajcarii, mieście, w którym Tether prowadzi od 2022 roku program adopcji Bitcoina i stablecoinów.

USDT, największy stablecoin pod względem wartości w obiegu, zaprojektowany do odwzorowania dolara amerykańskiego, jest zabezpieczony portfelem rezerw, którego skład Tether publikuje w regularnych raportach zaświadczeń. Ponieważ ten portfel—nie inne aktywa spółki—stoi za USDT, podział między rezerwami a aktywami korporacyjnymi to szczegół, który należy mieć na uwadze przy ocenie danych Ardoino.

Luka w dokumentacji

Twierdzenie to wyróżnia się tym, że nie zgadza się gładko z opublikowanymi danymi spółki. Trzecie kwartalne zaświadczenie rezerw Tether, obejmujące aktywa zabezpieczające USDT, wykazuje 8,37 miliarda dolarów w Bitcoinie wycenianym po 83 621 dolarów za monetę, co oznacza około 100 060 BTC. Pozostaje zatem około 50 000 monet o wartości blisko 3,8 miliarda dolarów, których publiczne dokumenty spółki jeszcze nie ujmują.

Zaświadczenia dostarczają migawki rezerw w danym momencie, a nie pełniejszej gwarancji kompletnego audytu finansowego.

Ardoino nie powiedział, gdzie przechowywany jest dodatkowy Bitcoin ani kiedy został nabyty, więc jego wypowiedź nie musi oznaczać świeżego zakupu tej wielkości. Tether od dłuższego czasu podtrzymuje, że jego korporacyjne inwestycje w Bitcoina są oddzielone od rezerw zabezpieczających USDT.

Lata akumulacji

Emitent stablecoina akumuluje Bitcoina od lat. W maju 2023 roku Tether oświadczył, że przeznaczy do 15% swoich netto zrealizowanych zysków operacyjnych na Bitcoina i że będzie sam przechowywał monety, zamiast polegać na zewnętrznych depozytariuszach. Strategia ta jest napędzana znacznymi zyskami: spółka wykazała 1,5 miliarda dolarów netto zysku operacyjnego w samym trzecim kwartale, a przez cały rok publikowała miliardowe zyski kwartalne, podczas gdy podaż USDT nieustannie rosła.

Szerszy obraz rezerw przedstawiony w raporcie za trzeci kwartał pokazuje 191,45 miliarda dolarów aktywów wobec 183,50 miliarda dolarów zobowiązań, co pozostawia nadwyżkę 7,95 miliarda dolarów—prawie dwukrotnie więcej niż bufor 4,11 miliarda dolarów wykazany w czerwcu. Amerykańskie bony skarbowe nadal stanowią większość rezerw, około 132,4 miliarda dolarów.

Przejrzystość pod lupą

Luka w przejrzystości jest dla Tether tematem wrażliwym, gdyż spółka od lat poddawana jest kontroli, czy USDT jest w pełni zabezpieczony. W tym roku spółka rozpoczęła swój pierwszy pełny audyt finansowy z KPMG, długo wyczekiwany krok w kierunku rozwiania tych wątpliwości. Przyszłe raporty zaświadczeń oraz sam audyt to publikacje, w których mogłoby pojawić się pełniejsze rozliczenie Bitcoina spółki—rezerwowego i korporacyjnego.

Ardoino wykorzystał także scenę w Lugano do pochwalenia skali Tether, mówiąc, że spółka obsługuje obecnie ponad 730 milionów użytkowników na całym świecie i dodaje około 30 milionów portfeli na kwartał, prezentując przy tym zestaw technologii open-source finansowanych z jej zysków.

Źródło: Decrypt