Akcje Tesli spadają po mieszańych wynikach za II kwartał

Akcje Tesli znalazły się pod presją w handlu po godzinach w środę, po tym jak producent pojazdów elektrycznych przedstawił mieszane wyniki finansowe za drugi kwartał. Choć przychody przekroczyły prognozy Wall Street, słabsze niż oczekiwano zyski i skorygowane EBITDA przyćmiły silny wzrost dostaw oraz rozwój operacji spółki w obszarze fizycznej sztucznej inteligencji.

Akcje Tesli zamknęły regularną sesję na poziomie 374,01 USD, spadając o 1,30% z poprzedniego zamknięcia na poziomie 378,93 USD. Spadek przyspieszył po publikacji wyników — w handlu po godzinach akcje obniżyły się o dodatkowe 4,13%, do około 358,55 USD. Wcześniej w trakcie sesji kurs oscylował wokół 380 USD, zanim zaczął stopniowo spadać. (Źródło: Google Finance)

Przychody wyższe od szacunków, ale zyski rozczarowują

Tesla zgłosiła przychody za drugi kwartał w wysokości 28,24 mld USD, wyraźnie powyżej konsensusu Bloomberga wynoszącego 26,32 mld USD. Przychody wzrosły o 26% r/r, napędzane wyższymi dostawami pojazdów i wzrostem w segmencie energetycznym spółki. (Źródło: Tesla Investor Relations)

Wyniki rentowności jednak nie dorównały oczekiwaniom. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,33 USD — znacznie poniżej prognozowanych 0,50 USD. Skorygowane EBITDA osiągnęło 3,27 mld USD w porównaniu z prognozą Wall Street na poziomie około 4 mld USD.

Rozbieżność między silnymi przychodami a słabszymi wynikami netto podkreśla presję na marże, z jaką Tesla mierzy się w miarę zagęszczania się globalnego rynku pojazdów elektrycznych, w którym chińscy producenci tacy jak BYD oraz tradycyjni producenci samochodów rozszerzają swoją ofertę elektryczną. Słabsze wyniki zyskowe wyjaśniają, dlaczego akcje Tesli spadły mimo wyższych przychodów. Inwestorzy wyrażają również zaniepokojenie marżami spółki, zapotrzebowaniem na kapitał oraz kosztami związanymi z rozwojem operacji Robotaxi, sztucznej inteligencji i robotów humanoidalnych.

Jednym pozytywnym sygnałem było to, że spalanie gotówki przez Teslę okazało się niższe niż anticipated, co może dać spółce większą elastyczność finansową w miarę kontynuowania inwestycji w infrastrukturę sztucznej inteligencji i nowe projekty produkcyjne.

Silne dostawy wspierają wzrost przychodów

Tesla dostarczyła 480 126 pojazdów w drugim kwartale, co oznacza wzrost o 25% r/r i znacznie przekracza konsensus Bloomberga wynoszący 397 466 pojazdów. (Źródło: Tesla)

Wdrożenia magazynów energii osiągnęły 13,5 gigawatogodziny — wzrost o ponad 50% w porównaniu z 8,8 gigawatogodzinami odnotowanymi w pierwszym kwartale. Segment energetyczny staje się coraz ważniejszym składnikiem wyników Tesli, oferując dywersyfikację przychodów poza sprzedażą samochodową, wraz z rosnącym globalnym popytem na magazyny energii w skali sieciowej.

Wyniki sprzedaży regionalnej były zróżnicowane. W Stanach Zjednoczonych popyt miał rzekomo ucierpieć z powodu wygaśnięcia federalnego kredytu podatkowego na pojazdy elektryczne, który zapewniał do 7500 USD na kwalifikujący się pojazd, a Cox Automotive prognozuje 20-procentowy spadek krajowej sprzedaży Tesli. Rynki międzynarodowe zapewniły silniejsze wsparcie: rejestracje w Europie (Greater Europe) wzrosły w maju o niemal 108%, a rejestracje w Unii Europejskiej ponad się podwoiły w tym samym okresie.

Kierunek, w jakim podąży kurs akcji Tesli, będzie prawdopodobnie zależał od zdolności spółki do przełożenia rosnących dostaw pojazdów i ambicji w obszarze sztucznej inteligencji na trwałą poprawę wyników zyskowych.