Strategy sprzeciwiła się propozycji MSCI, która mogłaby uznać spółkę za niekwalifikującą się do głównych globalnych indeksów giełdowych, a jednocześnie wznowiła zakupy Bitcoinów po pięciotygodniowej przerwie. Sprawa ma znaczenie dla MSTR, ponieważ członkostwo w indeksie może wpływać na to, kto może posiadać akcje, zwłaszcza w przypadku pasywnych funduszy śledzących dostawców benchmarków, takich jak MSCI.

MSCI rozpoczęła 3 sierpnia konsultacje dotyczące traktowania spółek, które uznaje za w przeważającej mierze nieoperacyjne. W symulacji opartej na danych z maja 2026 roku Strategy, Metaplanet i Yellow Cake zostałyby usunięte z MSCI ACWI IMI.

Strategy formalnie sprzeciwiła się propozycji, nazywając ją błędną i niezgodną z ugruntowanymi zasadami rachunkowości. Spór pojawia się w momencie, gdy spółka wróciła do akumulacji Bitcoinów po kilku tygodniach skupienia na płynności i zarządzaniu kapitałem, co podkreśla, jak silnie kurs akcji firmy pozostaje powiązany zarówno z metodologią indeksową, jak i ze strategią bilansową.

Strategy sprzeciwia się propozycji MSCI

Strategy odpowiedziała na proponowane przez MSCI wykluczenie „spółek nieoperacyjnych”, określając je jako błędne i niezgodne z ugruntowanymi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych oraz zasadami rachunkowości.

„Strategy raportuje swój biznes BTC jako segment operacyjny, a zyski i straty z BTC jako koszty operacyjne. Propozycja jest błędna, wadliwa i koliduje z przepisami dotyczącymi papierów wartościowych oraz zasadami rachunkowości” — dodała spółka.

Spółka argumentowała, że propozycja MSCI jest skierowana konkretnie przeciwko firmom Digital Asset Treasury (DAT). Strategy powiedziała, że propozycja w praktyce wznawia wcześniejszy plan, który MSCI wycofała po krytyce. Według Strategy propozycja usunęłaby dwie duże spółki DAT z indeksów MSCI i uniemożliwiłaby włączanie przyszłych firm DAT.

Strategy zakwestionowała również klasyfikację Bitcoina jako aktywa „nieoperacyjnego”. Spółka podała, że jej biznes Bitcoin jest raportowany jako segment operacyjny zgodnie z U.S. GAAP i wytycznymi SEC.

Strategy dodała, że fundusze śledzące indeksy MSCI stanowią około 3% wyemitowanych akcji MSTR. To odpowiada mniej więcej 60% średniego dziennego wolumenu obrotu, co — według spółki — ogranicza potencjalny wpływ na kurs akcji.

Jak usunięcie akcji MSTR z MSCI może wpłynąć na inwestorów?

Przez większość 2026 roku akcje MSTR znajdowały się pod silną presją sprzedażową. Od początku 2026 roku kurs notowany był z 25% dyskontem, mimo silnego 40% odbicia w sierpniu.

MSTR zakończył sierpień z wynikiem 43%, z czego większość przypadła na ostatnie dwa tygodnie. Był to też najlepszy miesiąc dla akcji od listopada 2024 roku.

Inwestorzy uważnie obserwują jednak możliwość usunięcia Strategy z indeksu MSCI. Taki ruch mógłby wywołać znaczące odpływy z pasywnych funduszy inwestycyjnych. Już w listopadzie 2025 roku JPMorgan szacował, że wykluczenie z MSCI mogłoby spowodować około 2.8 mld USD odpływów z funduszy powiązanych z MSCI.

Łączna kwota mogłaby wzrosnąć do około 8.8 mld USD, jeśli inni główni dostawcy indeksów, w tym FTSE Russell i S&P, przyjęliby podobne zasady. Ponadto pasywne fundusze śledzące te indeksy musiałyby sprzedać swoje udziały w MSTR. Mogłoby to wywołać krótkoterminową presję spadkową na kurs akcji MSTR.

Strategy wznawia zakupy Bitcoinów

Zgodnie z najnowszym raportem z 31 sierpnia, Strategy Michaela Saylora kupiła 4,603 BTC za 369.7 mln USD między 24 sierpnia a 30 sierpnia. Spółka zapłaciła średnio około 80,318 USD za jednego Bitcoina, co oznacza jej pierwszy zakup BTC od 22 czerwca.

Między 22 czerwca a najnowszym zakupem Strategy sprzedała około 6,916 BTC za 432.5 mln USD, po średniej cenie bliskiej 62,500 USD. Jednocześnie Strategy odkupiła 1.55 mln akcji STRC za 151.8 mln USD oraz zwiększyła rezerwy gotówkowe w USD o 29 mln USD do 1.61 mld USD. Spółka ma obecnie na bilansie ponad cztery lata pokrycia dywidend.

Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej. Rynki akcji i kryptowalut mogą doświadczać gwałtownych zmian cen.

Artykuł MSTR Stock Faces MSCI Exclusion Risk as Strategy Buys $370M BTC pojawił się po raz pierwszy na The Market Periodical.