Iran nasila ataki na tankowce przepływające przez Cieśninę Ormuz, jednak strumień ropy wypływającej z Zatoki Perskiej faktycznie utrzymuje się powyżej poziomów sprzed wojny. Powodem jest — na razie — powstrzymywanie się państw Zatoki od przekroczenia pewnych czerwonych linii, które mogłyby pogrążyć region w jeszcze głębszym kryzysie.

Według firmy śledzącej Kpler dostawy poruszające się przez cieśninę i alternatywnymi szlakami wynosiły w zeszłym tygodniu średnio ponad 24 mln baryłek dziennie, przewyższając średnią 23,3 mln baryłek dziennie odnotowaną przed rozpoczęciem wojny Stanów Zjednoczonych i Izraela przeciwko Iranowi pod koniec lutego.

Co prawda ruch przez Ormuz nie wrócił do normy. Utrzymujące się zagrożenie irańskimi atakami nadal zniechęca część tankowców. Ale ponieważ przepłynięcie przez cieśninę może przynieść lukratywne wynagrodzenia, wystarczająco wielu armatorów jest gotowych podjąć ryzyko. Jednocześnie rurociągi omijające cieśninę przejmują nadwyżki, a niektórzy z największych konsumentów ropy na świecie ograniczyli popyt. Ceny niektórych bliskowschodnich dostaw ropy w Azji sprzedawane są obecnie taniej niż miesiąc temu, poinformowały źródła Bloomberg.

Tak więc, mimo że wojna ciągnie się od ośmiu miesięcy bez końca w zasięgu wzroku, rynki ropy nie spadły jeszcze w przepaść. Ropa Brent gwałtownie drożała w ostatnich dniach na wieści o przygotowaniach USA i Izraela do ponownego ataku na Iran, ale ceny pozostają poniżej szczytów osiągniętych w szczycie wojny, gdyż utrwala się nowa normalnośćn
„Wstrząsy dla bezpieczeństwa energetycznego są trwałe, a nie epizodyczne, a zakłócenia łańcuchów dostaw i żeglugi pozostają istotnym ryzykiem” — napisali analitycy JPMorgan w nocie w środę. „Rynki energii zmierzają ku wiecznemu konfliktowi na Bliskim Wschodzie, ale podaż okazała się odporna, a kluczowe okazało się zniszczenie popytu w Chinach”.

Z przeprowadzonego przez bank ankiety wśród inwestorów wynika, że ponad połowa respondentów oczekuje, iż zakłócenia na Bliskim Wschodzie będą utrzymywać ceny energii „strukturalnie na podwyższonym poziomie” przez najbliższe 12 miesięcy. Nawet jeśli podaż pozostanie ograniczona przez kolejny rok, JPMorgan stwierdził, że zniszczenie popytu mogłoby utrzymać ropę na poziomie 90 dolarów za baryłkę i zapobiec jej wzrostowi do 120–140 dolarów, czego obawiają się niektórzy prognoziści.

„Powtarzające się wstrząsy podażowe napędzają trwałą rekonfigurację szlaków handlowych i korytarzy energetycznych, a ryzyka skrajne pozostają podwyższone” — dodali analitycy. „Budowanie odporności łańcuchów dostaw stało się priorytetem”.

W dłuższej perspektywie rozbudowa rurociągów i infrastruktury portowej pomoże poprawić odporność przepływów ropy — powiedział w zeszłym tygodniu w nocie Hamad Hussain, starszy ekonomista ds. surowców w Capital Economics. Ale niektóre krótkoterminowe środki również mogą coś zmienić. Arabia Saudyjska planuje przekształcić istniejący gazociąg w rurociąg przewożący 1,2 mln baryłek ropy dziennie, zwiększając — jak oszacował — zdolność królestwa do wysyłania ropy na swoje zachodnie wybrzeże w ciągu sześciu do ośmiu tygodni. A w przyszłym roku Zjednoczone Emiraty Arabskie powinny ukończyć drugi rurociąg do portu w Fudżejrze, pozwalając jeszcze większym ilościom ropy omijać Cieśninę Ormuz.

„Rynki energii uczą się żyć z konfliktem” — napisał Hussain.

Ale rynki energii nie mogą funkcjonować przy zbyt dużym konflikcie. Iran ostrzegł, że każdy nowy atak USA i Izraela skłoni go do uderzenia nie tylko w infrastrukturę energetyczną, ale także w centrum danych i kable internetowe w regionie. Takie uderzenia spotkałyby się najprawdopodobniej z podobnym odwetem na irańskiej infrastrukturze, wywołując dalszą wymianę ciosów, która zagroziłaby zdolności regionu do wydobywania i wysyłania ropy w długim terminie i wywołała jeszcze gorszy kryzys energetyczny.

„Zniszczenie terminalu naftowego po przeciwnej stronie Iranu równa się wzajemnemu gwarantowanemu zniszczeniu (MAD)” — napisał w zeszłym tygodniu na X TankerTrackers w poście na X. „Jak bardzo Iran chce, aby jego (choć obecnie senny) terminal naftowy na wyspie Kharg końcu stanął w ogniu? Są linie, których po prostu się nie przekracza nawet podczas konfliktu”.

Rzeczywiście, nawet Stany Zjednoczone wykazują oznaki powściągliwości. Mimo wcześniejszych groźb prezydenta Donalda Trumpa, że za każdy atak Teheranu na statek w Cieśninie Ormuz zniszczy irański most albo elektrownię, nie poszedł on dotąd za słowo. Trump wybrał zamiast tego wojnę gospodarczą: amerykańska blokada morska odcina irański eksport ropy, a sankcje finansowe uniemożliwiają reżimowi repatriację przychodów wypracowanych za granicą.

Wznowienie walk mogłoby wciąż pogrążyć Bliski Wschód w cyklu zniszczenia — w rejon zmierza kolejny lotniskowiec i morska grupa ekspedycyjna piechoty. Ale Trump wycofał się z wcześniejszych obietnic wznowienia wojny na pełną skalę przeciwko Iranowi.

Mike Waltz, ambasador Trumpa przy Organizacji Narodów Zjednoczonych, przyznał również Financial Times, że za rok USA mogłyby pozostać w patu z Iranem, bez porozumienia ws. programu nuklearnego Teheranu ani Cieśniny Ormuz. Mimo to „prezydent i amerykańska marynarka wojenna mogą utrzymywać tę blokadę w dającej się przewidzieć przyszłości” — dodał, zaznaczając, że administracja „zaostrza” presję gospodarczą na Iran.

Ta historia została pierwotnie opublikowana na Fortune.com.