Wall Street notuje najlepszy tydzień od kwietnia, gdy słaby raport o zatrudnieniu ostudza obawy przed podwyżką stóp
Najważniejsze informacje
- •Amerykańska gospodarka straciła 23 000 miejsc pracy poza rolnictwem w lipcu, wyraźnie nie spełniając oczekiwań ekonomistów co do wzrostu o 80 000 miejsc pracy, a wskaźnik zatrudnienia za czerwiec został zrewidowany w dół o 37 000.
- •Wszystkie trzy główne indeksy giełdowe zanotowały zyskowne tygodnie, przy czym Nasdaq wzrósł o 5%, a S&P 500 o blisko 3,5%, co oznacza ich najlepszy wynik tygodniowy od kwietnia.
- •Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych spadła o 4,2% w skali tygodnia — największy tygodniowy spadek od czerwca — co sygnalizuje, że traderzy ograniczają oczekiwania co do krótkoterminowych podwyżek stóp przez Fed.
- •Prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną we wrześniu spadło do 42% z 55%, podczas gdy szansa na utrzymanie stóp na niezmienionym poziomie do końca roku wzrosła do 24,8% z 15,5%.
- •Uwaga inwestorów przenosi się teraz na raport o lipcowym Indeksie Cen Konsumpcyjnych, którego publikacja jest planowana na 12 sierpnia i który jest postrzegany jako następny decydujący wskaźnik wpływający na zależną od danych ścieżkę polityki Fed.
Amerykańskie akcje zakończyły piątek na plusie, kończąc najlepszy tydzień od kwietnia, po słabszym niż oczekiwano raporcie o zatrudnieniu, który złagodził obawy o kolejną podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.
Dow Jones Industrial Average wzrósł w ciągu dnia o 151 punktów, czyli 0,3%. S&P 500 zyskał 0,6%, a Nasdaq wzrósł o 1,3%. Tygodniowe wzrosty były bardziej wyraźne: Nasdaq skoczył o 5%, a S&P 500 wzrósł o blisko 3,5%. Wszystkie trzy główne indeksy zanotowały zyskowne tygodnie.
Lipcowy raport o zatrudnieniu napędza rally
Katalizatorem był lipcowy raport o zatrudnieniu, opublikowany w piątek rano przez Departament Pracy. Amerykańska gospodarka straciła w zeszłym miesiącu 23 000 miejsc pracy poza rolnictwem, co było wynikiem znacznie gorszym niż oczekiwany przez ekonomistów wzrost o 80 000. Liczba miejsc pracy za czerwiec została również zrewidowana w dół o 37 000.
Stopa bezrobocia spadła do 4,1% z 4,2% — skromny spadek, który niewiele zmienił w ogólnym obrazie osłabiającego się rynku pracy. W ramach podwójnego mandatu Rezerwy Federalnej, polegającego na równoważeniu stabilności cen z maksymalnym zatrudnieniem, osłabienie rynku pracy bezpośrednio zmniejsza presję na dalsze zacieśnianie polityki, co tłumaczy tak ostrą reakcję rynków akcji i obligacji.
Rynek obligacji rośnie na słabych danych o zatrudnieniu
Rynki obligacji zareagowały szybko na dane. Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych spadła o 4,2% w skali tygodnia, co oznacza jej największy tygodniowy spadek od czerwca. Rentowność dwuletnich papierów jest szczególnie wrażliwa na zmiany w oczekiwaniach dotyczących krótkoterminowej polityki Fed, co czyni jej spadek jednym z najjaśniejszych sygnałów rynkowych, że traderzy ograniczają założenia o podwyżkach stóp. Rentowność dziesięcioletnia spadła poniżej 4,66%. Ponieważ ceny obligacji poruszają się odwrotnie do rentowności, spadek wywołał rally na rynku obligacji, a akcje podążyły w ślad za nimi.
David Rosenberg z Rosenberg Research określił raport jako „korzystny dla rynku obligacji" i stwierdził, że nie widzi przesłanek dla podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną we wrześniu lub później.
Zgodnie z narzędziem CME FedWatch Tool, prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu spadło do 42%, z 55% przed publikacją raportu. Traderzy oceniają teraz szansę na utrzymanie stóp na niezmienionym poziomie do końca roku na 24,8%, w porównaniu z 15,5% dzień wcześniej.
Uwaga skierowana na CPI
Mając raport o zatrudnieniu za sobą, inwestorzy przenoszą uwagę na dane o inflacji. Indeks Cen Konsumpcyjnych za lipiec ma zostać opublikowany 12 sierpnia, a następnie Indeks Cen Producentów 13 sierpnia. Ponieważ Fed podkreślał, że przyszłe decyzje dotyczące stóp będą zależeć od danych, odczyt CPI nabiera dodatkowego znaczenia jako następny kluczowy czynnik dla decydentów oceniających, czy inflacja trwale zmierza w kierunku ich celu na poziomie 2%.
Christopher Shaffer z Talaria Capital Management stwierdził, że raport o zatrudnieniu skupia „100% uwagi na CPI".
Sezon wyników finansowych dobiega końca, ale wyniki Super Micro Computer, Applied Materials i Cisco Systems nadal znajdują się w kalendarzu i przyciągną uwagę.
Na froncie energetycznym ceny ropy spadły w piątek w obliczu trwającej niepewności dotyczącej sytuacji między USA a Iranem. Iran i Oman kontynuują prace nad porozumieniem mającym na celu ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz — którą codziennie przepływa mniej więcej piąta część globalnej podaży ropy — przy czym Iran rzekomo dąży do zablokowania statków amerykańskich i izraelskich z korzystania z tej drogi wodnej.
Następny istotny test dla rynków nadejdzie w środę 12 sierpnia, kiedy zostanie opublikowany raport CPI.
