Stillwater Critical Minerals (TSXV: PGE; US-OTC: PGEZF) ustanowiła pierwszy zasób wskazany i ponad trzykrotnie zwiększyła tonaż zasobów wywnioskowanych w projekcie Stillwater West w Montanie, znacząco powiększając zapasy niklu, miedzi i metali z grupy platynowców.

Spółka poszukiwawcza wspierana przez Glencore (LSE: GLEN) poinformowała w czwartek, że nowy zasób wskazany obejmuje 29,4 mln ton o średniej zawartości 0,18% niklu, 0,09% miedzi i 0,02% kobaltu, co odpowiada 119 mln funtów niklu, 59 mln funtów miedzi i 11 mln funtów kobaltu.

„Ustanowienie naszego pierwszego wskazanego zasobu mineralnego oraz dalsze doskonalenie modelu geologicznego znacząco pogłębiają nasze rozumienie tego dużego i rozwijającego się systemu mineralnego” — oświadczył prezes Michael Rowley. „Szacunek zasobów z 2026 roku zapewnia mocniejsze podstawy techniczne dla rozwoju badań metalurgicznych, prac inżynieryjnych i przyszłej oceny ekonomicznej”.

Potrojenie zasobów wywnioskowanych

W porównaniu ze styczniowym zasobem z 2023 roku nowy szacunek wywnioskowany zawiera obecnie 3 mld funtów niklu, 1,5 mld funtów miedzi i 283 mln funtów kobaltu w 805,1 mln ton — co oznacza niemal trzykrotny wzrost zawartości niklu i ponad trzykrotny wzrost miedzi i kobaltu względem poprzedniego szacunku. Zawarta platyna i pallad osiągają odpowiednio 2,8 mln i 3,9 mln uncji, ponad dwukrotnie przekraczając poprzednie wartości, a złoto wzrosło ponad dwukrotnie, do 864 000 uncji.

Projekt sąsiaduje z kopalniami i zakładami przetwórczymi metali z grupy platynowców (PGM) należącymi do Sibanye-Stillwater (JSE: SSW; NYSE: SBSW) — jedynego w Stanach Zjednoczonych kompleksu PGM, w którym metale te stanowią surowiec podstawowy. Glencore posiada 13% udziałów w Stillwater i zapewnia wsparcie techniczne, a spółka poszukiwawcza złożyła wniosek o finansowanie ze strony Departamentu Obrony. Nikiel, kobalt i metale z grupy platynowców znajdują się na rządowej liście surowców krytycznych USA, a Stany Zjednoczone w znacznej mierze polegają na imporcie niklu i metali PGM — to tło polityczne dla programów federalnych, które kierowały środki na krajowe projekty surowców krytycznych.

Zasób wskazany

W kategorii wskazanej pozostałe metale obejmują platynę o zawartości 0,12 grama na tonę, pallad — 0,22 grama, złoto — 0,043 grama oraz rod — 0,016 grama, co łącznie daje 359 000 uncji platyny, palladu, złota i rodu.

W kategorii wywnioskowanej zawartość platyny wynosi 0,09 grama na tonę, palladu — 0,16 grama, złota — 0,034 grama, a rodu — 0,012 grama, co odpowiada łącznym 7,4 mln uncji tych czterech metali. Obie kategorie stosują próg odcięcia 0,2% w przeliczeniu na równoważnik niklu.

Poprzedni zasób z 2023 roku obejmujący 254,8 mln ton wywnioskowanych zawierał 1,05 mld funtów niklu, 499 mln funtów miedzi, 91 mln funtów kobaltu, 1,26 mln uncji platyny, 2,05 mln uncji palladu, 395 000 uncji złota i 115 000 uncji rodu.

Stillwater ponad dwukrotnie zwiększyła także wywnioskowane zapasy chromu — do 6,6 mld funtów względem 2023 roku. Chrom nie jest uwzględniany w obliczeniach równoważnika niklu, a spółka nie przyjęła żadnych założeń dotyczących odzysku ani uwarunkowań ekonomicznych tego metalu.

Nowy szacunek uwzględnia 14 otworów o łącznej długości 5 781 metrów wykonanych podczas kampanii wiertniczych w 2023 i 2025 roku, a także otwory historyczne dodane po przeglądzie kontroli jakości. Zasób opracowała firma Mine Technical Services, przyjmując eksploatację odkrywkową.

Następny etap: badania górnicze

Większość zasobu pozostaje w kategorii wywnioskowanej o niższym poziomie ufności, a Stillwater nie zakończyła jeszcze studium ekonomicznego. Zgodnie ze standardami raportowania National Instrument 43-101 zasoby wskazane cechują się wyższym poziomem ufności niż tonaż wywnioskowany, powszechnie uznawany za zbyt spekulacyjny, aby bez dodatkowych wierceń stanowić podstawę analizy ekonomicznej. Nowy model bloków złożowych ma wspierać badania metalurgiczne, planowanie górnicze i scenariusze rozwoju, w tym ocenę tego, czy strefy o wyższych zawartościach mogłyby być eksploatowane wcześniej.

Zasób obejmuje około 10 km z 32-kilometrowej powierzchni poszukiwawczej Stillwater w obrębie kompleksu Stillwater Igneous Complex — jednej z niewielu intruzji warstwowych na świecie eksploatowanych na dużą skalę w celu pozyskiwania metali z grupy platynowców, obok południowoafrykańskiego kompleksu Bushveld. Kampania wiertnicza spółki w 2026 roku koncentruje się na rozszerzeniu mineralizacji w rejonie Chrome Mountain oraz połączeniu złóż CZ-Central ze złożem HGR w rejonie Iron Mountain.

Wzrost kursu akcji

Akcje Stillwater zyskały w czwartek 13%, osiągając w Toronto cenę 45 centów, co odpowiada wartości rynkowej spółki około 139 mln dolarów. W ciągu ostatniego roku akcje notowane były w przedziale od 23 do 67 centów.

Firma Couloir Capital z Vancouver przed czwartkową aktualizacją wskazała ekspansję zasobów jako kluczowy czynnik wyceny. W październiku podniosła ona cenę docelową akcji Stillwater z 45 do 93 centów, utrzymując rekomendację kupna i argumentując, że oczekuje, iż program wierceń z 2025 roku przełoży się na większe zasoby. Cel Couloir powstał przed nowym szacunkiem, a jej badania dotyczące Stillwater są przygotowywane na zlecenie spółki.