Amerykańskie spotowe fundusze ETF na Bitcoina straciły 484,9 mln USD w jeden dzień w środę, 7 października — to największy odpływ od 25 czerwca — według trackera ETF Decrypt. IBIT firmy BlackRock, największy spotowy fundusz Bitcoinowy pod względem aktywów, poniósł największe straty w wysokości 207,7 mln USD, a zaraz za nim znalazł się FBTC firmy Fidelity ze 105,1 mln USD. Spotowe ETF-y na Bitcoina, zatwierdzone przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w styczniu 2024 roku, posiadają Bitcoina bezpośrednio, a nie kontrakty terminowe, dlatego ich dzienne przepływy są powszechnie odczytywane jako miara instytucjonalnego popytu na samą kryptowalutę.

Ta jedna sesja wymazała około 81% wszystkiego, co napłynęło w poprzednich dziewięciu sesjach, co oznacza, że około dwóch tygodni cierpliwych zakupów wyparowało w jeden dzień. Fundusze mają jednak nadal 57,8 mld USD skumulowanych napływów netto (łączne wpływy minus łączne wypływy od debiutu), więc choć był to bardzo zły dzień dla ETF-ów, nie było to jeszcze ucieczka bankowa.

Winowajcą jest mało samo krypto, a prawdopodobnie znacznie bardziej otoczenie makroekonomiczne. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych wzrosła w środę do około 5,7%, najwyższego poziomu od 2002 roku, ropa Brent osiadła wokół 100 USD za baryłkę, a akcje ześlizgnęły się z rekordowych szczytów. Ataki na statki wokół Cieśniny Ormuz wciąż się piętrzą — co najmniej jeden dziennie od 2 października — a każdy z nich to kolejny powód, by ropa pozostawała droga.

Co to oznacza dla inwestorów w Bitcoina? Droga ropa karmi inflację, inflacja utruje rezerwę Fed w jastrzębim nastroju, a jastrzębi Fed utrzymuje wysokie rentowności obligacji. Dla aktywa, które nie płaci odsetek, to niewygodna sytuacja: po co trzymać Bitcoina przez ETF, skoro 10-letnie obligacje skarbowe dają ponad 5% i nie tracą 6% w kilka dni? Takie wyliczenia instytucje i wielcy inwestorzy robią regularnie, a te kalkulacje poruszają rynkiem.

Fed podniósł stopy we wrześniu po raz pierwszy od 2023 roku, a protokół z ostatniego posiedzenia, opublikowany w środę, pokazuje, że większość urzędników oczekuje kolejnej podwyżki przed końcem roku. Traderzy pozostają jednak sceptyczni wobec kolejnego podwyższenia: październikowa decyzja wygląda na mało prawdopodobną według prawdopodobieństw z CME FedWatch i rynków predykcyjnych. CME wycenia obecnie szansę na podwyżkę stóp przez Fed w październiku na 19,4%, podczas gdy Myriad daje jej 17% szans.

Z dala od Wall Street Bitcoin spadł w czwartek do 81 749,83 USD, około 6% poniżej szczytu 86 978 USD osiągniętego wcześniej w tygodniu. Spadek nastąpił dzień po odpływie z ETF-ów. Najbardziej ucierpiały pozycje długie na rynku instrumentów pochodnych: w ciągu 24 godzin zlikwidowano około 429 mln USD pozycji — przymusowo zamkniętych, gdy depozyt zabezpieczający nie pokrywał już strat — z czego 87,5% stanowiły zakłady na wzrost, według CoinGlass.

Październikowe straty to zerwanie z sezonową historią. Bitcoin rósł w październiku przez sześć kolejnych lat, aż w zeszłym roku spadł o 3,69%, przerywając serię. W tym roku fundusze otworzyły październik z 321,6 mln USD napływów w czterech sesjach, ale ta wczesna siła szybko wygasła: przez 7 października są teraz 163,3 mln USD na minusie, a do Halloween zostały jeszcze 23 dni — plenty czasu, by miesięczny wynik się zmienił.

Fed spotka się następnie 27–28 października, a ponownie 8–9 grudnia; wrześniowy protokół nie wyznaczył daty kolejnej podwyżki.