Akcje SpaceX (SPCX) spadły w środę rano, co zagraża zakończeniu trzech sesji z rzędu wzrostów, ponieważ rosnące rentowności obligacji skarbowych wywierały presję na amerykańskie akcje. Kurs spadł we wczesnym handlu około 1,6% do 169,05 USD, oddając część silnych zysków z piątku, poniedziałku i wtorku. Korekta nastąpiła, ponieważ inwestorzy rozważali wyższe koszty pożyczek, dużą planowaną emisję długu oraz serię niedawnego postępu operacyjnego.

Space Exploration Technologies Corp., notowana pod tickerem SPCX, weszła w sesję po odbiciu związanym z niedawną aktywnością startową Starshipa i Falcona.

Rosnące rentowności obligacji skarbowych obciążają akcje wzrostowe

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych osiągnęła 5,36%, a 30-letnich wzrosła do 5,73%. Wyższe rentowności, które podnoszą koszty pożyczek w całej gospodarce, pchnęły główne indeksy USA w dół i zwiększyły presję na akcje nastawione na wzrost, wśród których jest niedawno giełdowy SpaceX. Ta wrażliwość na stopy procentowe to znana cecha akcji wzrostowych: gdy długoterminowe rentowności rosną, wartość zysków oczekiwanych za lata jest mocniej dyskontowana, co obciąża niedawno notowane spółki nadal finansujące kapitałochłonne programy, takie jak Starship, Starlink oraz rozwijające się centra danych AI.

Ostatni wzrost kursu był znaczący. SpaceX zyskał 7,35% w piątek, ane 7,63% w poniedziałek, po czym dodał 0,49% we wtorek. Trzydniowy rajd nastąpił po słabszym okresie handlu, gdy akcje osiągnęły 225 USD po czerwcowym debiucie giełdowym spółki. Przez większość tego okresu kurs pozostawał poniżej 150 USD, zanim w ubiegłym tygodniu przebił ten poziom.

Planowana emisja długu o wartości 40 miliardów USD przyciąga uwagę inwestorów

SpaceX przygotowuje się do zaciągnięcia około 40 miliardów USD nowego długu, według Financial Times. Proponowany pakiet obejmuje około 10 miliardów USD w kredytach bankowych i 30 miliardów USD w obligacjach o ratingu inwestycyjnym. Finansowaniem może kierować Apollo Global Management, a transakcja może zostać zamknięta w 2027 roku. Ponieważ warunki obligacji ustalane są w oparciu o panujące rentowności, otoczenie stóp procentowych między teraz a potencjalnym zamknięciem w 2027 roku to jedna ze zmiennych kształtujących ostateczny koszt pakietu.

Środki pomogłyby sfinansować zakupy chipów Nvidia dla centrów danych, gdy SpaceX rozszerza działania w zakresie sztucznej inteligencji. Na dzień 30 czerwca spółka zgłosiła 38,4 miliarda USD długu wraz z 1,1 miliarda USD zobowiązań z tytułu leasingu finansowego. Posiadała również około 100 miliardów USD w gotówce i papierach wartościowych, jednocześnie wspierając orbitalny test Project Suncatcher firmy Google. Gdyby emisja została zrealizowana w proponowanej skali, niemal dorównałaby całkowitemu zadłużeniu spółki na dzień 30 czerwca, dlatego pakiet przyciąga uwagę obok wyników operacyjnych.

Informacja o dużym pakiecie finansowania dała inwestorom nowy czynnik do rozważenia obok postępu operacyjnego spółki i planów wydatkowych.

Niedawne starty wsparły rajd

Wiadomości operacyjne pomogły napędzić niedawne ożywienie. SpaceX przeprowadził pełny test orbitalny Starshipa i rozmieścił 26 satelitów Starlink V3 pomimo awarii silnika podczas wznoszenia. Spółka wysłała również czterech astronautów na Międzynarodową Stację Kosmiczną i zrealizowała szereg innych startów w tym samym tygodniu.

Obserwatorzy rynku śledzili również zmianę wyceny spółki po tym, jak kurs przekroczył ponownie 170 USD. W poniedziałek analityk Morgan Stanley Adam Jonas utrzymał rekomendację Overweight i cel cenowy 300 USD. Goldman Sachs podniósł cel cenowy z 220 USD do 230 USD, utrzymując rekomendację Buy. Te opublikowane cele – 230 USD i 300 USD – otaczają poziom 225 USD osiągnięty przez akcje po czerwcowym debiucie, dając czytelnikom punkt odniesienia dla tego, gdzie spół notowana jest względem swojej wczesnej historii na rynku publicznym.

Akcje SpaceX pozostały poniżej czerwcowego szczytu pomimo odbicia. Środowy spadek odzwierciedlał szerszą słabość rynku, wyższe rentowności obligacji skarbowych oraz odnowioną uwagę na planowane pożyczki spółki. Inwestorzy nadal monitorowali aktywność startową, ekspansję AI oraz kontrakty obronne, gdy SpaceX przechodzi przez swoje pierwsze miesiące jako spółka publiczna, a ścieżka proponowanego finansowania w kierunku potencjalnego zamknięcia w 2027 roku to jeden ze stałych punktów w jego kalendarzu.