Akcje SpaceX straciły w ciągu ostatnich dwóch miesięcy miliardy dolarów wartości, spadając gwałtownie z powyżejnego poziomu 225 USD po IPO do rekordowego minimum 105 USD. Mimo rosnącego zainteresowania krótką sprzedażą, kilka wskaźników finansowych i technicznych sugeruje, że wyprzedaż mogła być przesadzona, co potencjalnie tworzy atrakcyjny punkt wejścia dla inwestorów. Spadek ten wpisuje się w szersze otoczenie rynkowe, w którym spółki wzrostowe o wysokim zapotrzebowaniu na kapitał — szczególnie te intensywnie inwestujące w infrastrukturę AI — są poddawane większej kontroli pod kątem krótkoterminowego spalania gotówki, mimo że długoterminowe prognozy popytu na moc obliczeniową AI nadal rosną.

SpaceX publikuje mieszane, ale silnie rosnące wyniki za II kwartał

SpaceX opublikowało w tym tygodniu wyniki finansowe za drugi kwartał, pokazując wzrost przychodów o 92% r/r do 7,8 mld USD. Dane te potwierdzają utrzymujący się popyt w kluczowych segmentach działalności spółki.

Segment Starlink zakończył kwartał z 12 milionami subskrybentów i konstelacją satelitarną przekraczającą 10 000 jednostek. Przychody z łączności wyniosły 4,2 mld USD w II kwartale oraz 7,5 mld USD w pierwszych sześciu miesiącach roku. Baza subskrybentów Starlink rosła stabilnie, ponieważ konkurencja na rynku satelitarnego internetu szerokopasmowego pozostaje ograniczona; Project Kuiper firmy Amazon nie rozpoczął jeszcze usług komercyjnych na dużą skalę, co daje SpaceX znaczącą przewagę pierwszego ruchu w łączności internetowej na niskiej orbicie okołoziemskiej.

Przychody segmentu kosmicznego wzrosły do 962 mln USD w II kwartale z 619 mln USD w tym samym okresie rok wcześniej. Przychody z AI wzrosły do 2,56 mld USD z wcześniejszych 818 mln USD. Dział łączności Starlink wygenerował ponad 1,6 mld USD, podczas gdy segmenty kosmiczny i AI wykazały w kwartale straty odpowiednio ponad 542 mln USD i 1,2 mld USD.

Główną obawą inwestorów pozostają rosnące nakłady inwestycyjne spółki. CAPEX przekroczył 18 mld USD w II kwartale, z czego sam segment AI odpowiadał za 15,2 mld USD. Część tych wydatków na AI kierowana jest do Nvidii, która dostarcza spółce układy scalone. Ten wzorzec wydatków odzwierciedla szerszy trend branżowy: duże firmy technologiczne łącznie zobowiązały się do wydania dziesiątek miliardów dolarów na rozbudowę centrów danych AI, napędzaną rosnącym popytem ze strony klientów biznesowych poszukujących możliwości generatywnej AI.

Analitycy prognozują dalszy wzrost przychodów

Powszechnie oczekuje się, że SpaceX utrzyma ścieżkę wzrostu, wspieraną przez dominującą pozycję rynkową w usługach startów satelitarnych oraz w łączności szerokopasmowej satelitarnej.

Z danych Yahoo Finance wynika, że analitycy oczekują, iż spółka wygeneruje w bieżącym kwartale około 12 mld USD przychodów, co oznacza istotny wzrost względem II kwartału. Przychody za cały rok prognozowane są na 39,1 mld USD w tym roku i 73 mld USD w przyszłym roku.

Istotnym motorem wzrostu jest rozwijający się biznes centrów danych AI. SpaceX zawarło już umowy obejmujące kontrakt z Anthropic opiewający na 1,2 mld USD miesięcznie, umowę z Google o wartości 950 mln USD oraz porozumienie z Reflection AI na 150 mln USD. Zarząd oczekuje, że nakłady kapitałowe zaczną się normalizować po zakończeniu projektu Terafab. Możliwość przejścia od wysokich wydatków na fazę budowy do bardziej typowego poziomu nakładów jest kamieniem milowym, na który inwestorzy zwracają szczególną uwagę, ponieważ oznaczałoby to moment, w którym inwestycje w infrastrukturę AI zaczną bardziej bezpośrednio przekładać się na poprawę marż.

Dane MarketBeat pokazują, że konsensusowa cena docelowa wśród analityków śledzących akcje wynosi 229 USD, co oznacza około 99% potencjału wzrostu względem obecnych poziomów. Wśród firm z nastawieniem byczym znajdują się Bernstein, UBS, Wells Fargo i Piper Sandler.

Analiza techniczna wskazuje na potencjalne dno

Na wykresie godzinowym akcje SPCX wykazują oznaki potencjalnego wyznaczania dołka. Spółka utworzyła formację podwójnego dna na poziomie 105,27 USD, a linia szyi znajduje się przy 126,31 USD, czyli na maksimum z 4 sierpnia. Wykres pokazuje próbę wybicia powyżej 50-okresowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA). Ponadto wskaźnik siły względnej (RSI) wzrósł powyżej neutralnego poziomu 50.

W związku z tym akcje prawdopodobnie będą kontynuować wzrost w najbliższych miesiącach, potencjalnie w kierunku psychologicznego poziomu 200 USD. Spadek poniżej poziomu wsparcia 111 USD unieważniłby byczy scenariusz.