Członkini Zarządu Szwajcarskiego Banku Narodowego (SNB) Petra Tschudin oświadczyła, że inflacja w Szwajcarii pozostaje niska ze względu na niewysokie oczekiwania inflacyjne oraz stosunkowo małą wagę ropy naftowej w szwajcarskim koszyku konsumpcyjnym. Dodała również, że Szwajcarski Bank Narodowy jest gotowy obniżyć stopy procentowe poniżej zera, jeśli będzie to konieczne — krok, który bank centralny podjął już wcześniej, utrzymując stopę polityki pieniężnej poniżej zera od końca 2014 roku do września 2022 roku, w tym przez długi okres na poziomie -0,75%.

Tschudin komentowała perspektywy inflacji i stóp procentowych, podkreślając jednocześnie, że SNB nie sygnalizuje niezmienionej ścieżki polityki pieniężnej w horyzoncie prognozy. Ostrzegła przed odczytywaniem prognozy inflacji banku centralnego jako prognozy stóp procentowych, zaznaczając, że SNB nie publikuje projekcji stóp procentowych, a obecna prognoza inflacji nie powinna być interpretowana jako oznaka, że stopy pozostaną na obecnym poziomie przez trzy lata. Trzyletni horyzont odnosi się do warunkowych prognoz inflacji publikowanych przez SNB podczas kwartalnych ocen polityki pieniężnej, które zakładają stałą stopę polityki pieniężnej i w związku z tym nie stanowią zobowiązania do jej utrzymania.

Do jej kluczowych uwag należała ocena, że sztuczna inteligencja może zwiększyć inflację w krótkim terminie. Powiedziała również, że frank osłabł z powodu wyższych oczekiwań dotyczących stóp procentowych za granicą.

Wypowiedzi miały gołębi charakter w odniesieniu do polityki pieniężnej. Tschudin wprost pozostawiła stopy ujemne jako możliwy scenariusz i sprzeciwiła się poglądowi, że prognoza inflacji SNB sugeruje utrzymanie stabilnych stóp przez dłuższy okres. Przy wciąż niskiej inflacji w Szwajcarii i stopie polityki pieniężnej na poziomie 0% wskazała, że SNB zachowuje przestrzeń do złagodzenia polityki, jeśli warunki tego wymagają. Szwajcarska inflacja utrzymuje się w pobliżu dolnej granicy przedziału 0–2% przyjętego przez SNB dla stabilności cen. W poprzednim okresie ujemnych stóp SNB pobierał od banków opłaty od depozytów na żądanie przekraczających progi zwolnienia — mechanizm stosowany w celu ograniczenia skutków ubocznych dla rentowności banków.

Godna uwagi była również jej interpretacja niedawnego osłabienia franka. Przypisała je w dużej mierze wyższym oczekiwaniom dotyczącym stóp procentowych poza Szwajcarią, które poszerzają różnice stóp procentowych na niekorzyść franka. Frank notowany jest w pobliżu najwyższych poziomów wobec dolara od około dekady, a SNB ma długą historię reagowania na umocnienia franka, w tym interwencje walutowe, które wcześniej stosował w celu przeciwdziałania przewartościowanej walucie.

Ogólnie przesłanie było takie, że SNB pozostaje elastyczny, a nastawienie polityki przechyla się w kierunku jej złagodzenia, gdyby inflacja lub warunki gospodarcze osłabły dalej. Para USDCHF zareagowała wzrostem na te wypowiedzi i przetestowała szczyt obszaru korekcyjnego między 0,8009 a 0,8018, ponieważ uwaga przeniosła się z powrotem na franka szwajcarskiego, a nie na ruchy dolara w tym tygodniu. Następnym punktem kontrolnym dla rynków będzie zaplanowana kwartalna ocena polityki pieniężnej SNB, podczas której Zarząd ustala stopę polityki pieniężnej i aktualizuje prognozę inflacji.