19 sierpnia Departament Skarbu USA ogłosił, że podwoi wolumen wykupów długoterminowych obligacji skarbowych. W ramach tych operacji Skarb nabywa wyemitowane wcześniej papiery o dłuższych terminach zapadalności, finansując zakupy krótkoterminowymi biletami skarbowymi — narzędzie to departament ponownie uruchomił na regularnej podstawie w 2024 roku, aby wspierać płynność starszych emisji. Środek ten przyczynił się do wyraźnego spadku rentowności na dłuższym końcu krzywej i stanowi część szerszych działań Skarbu zmierzających do ograniczenia presji na długoterminowe koszty obsługi zadłużenia. Działania te obejmują interwencje rynkowe oraz wezwania do rozszerzenia przez Rezerwę Federalną limitów mechanizmu repo FIMA, który pozwala zagranicznym władzom monetarnym uzyskać płynność w dolarach, tymczasowo przekazując posiadane amerykańskie skarbowe papiery wartościowe jako zabezpieczenie, zamiast odsprzedawać obligacje bezpośrednio.

Niższe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych poprawiają względną atrakcyjność metali szlachetnych, które nie generują dochodu z odsetek, zapewniając srebru bezpośrednie wsparcie. Warto przy tym pamiętać o podwójnym charakterze tego metalu: oprócz funkcji środka przechowywania wartości srebro jest surowcem przemysłowym, a zastosowania przemysłowe odpowiadają za największą część rocznego popytu na srebro, przy czym fotowoltaika słoneczna stanowi jego istotny i rosnący komponent. Popyt przemysłowy to dodatkowy czynnik wspierający w obecnych warunkach: chiński import rud zawierających srebro wzrósł w czerwcu o 62,5% w ujęciu rocznym, napędzany rosnącą produkcją paneli słonecznych oraz sprzętu dla sieci energetycznych.

Analiza techniczna srebra

Od 17 lipca XAG/USD porusza się w wyraźnym trendzie wzrostowym na wykresie czterogodzinnym. W górnej części tego wzrostu w połowie sierpnia ukształtowała się formacja przypominająca rozszerzający się trójkąt. W przeciwieństwie do klasycznego trójkąta jego granice rozszerzały się, a nie zwężały, co odzwierciedlało narastającą zmienność w fazie konsolidacji.

20 sierpnia cena wybiła powyżej tej formacji i nadal utrzymuje się powyżej bieżącego profilu rynkowego. Świeca wybicia pojawiła się przy wyraźnym wzrocie wolumenu pionowego w porównaniu z poprzedzającymi ją świecami konsolidacji, co stanowi dodatkowe potwierdzenie tego ruchu.

Po wybiciu srebro przeszło powyżej górnej granicy profilu przy 66,58 USD. Jeśli bycze rozpędzenie się utrzyma, kolejnym istotnym odniesieniem wzrostowym będzie czerwony poziom oporu przy 69,74 USD.

Powrót do wnętrza profilu skierowałby uwagę na skupisko dwóch istotnych poziomów: Point of Control (POC) — cenę, przy której zanotowano najwyższy wolumen obrotu w obrębie profilu — przy 65,165 USD oraz dolną granicę profilu przy 64,345 USD. Ich bliskość sprawia, że obszar ten ma szczególne znaczenie dla krótkoterminowej perspektywy. Jeśli sprzedający przetną ceną to skupisko, kolejne potencjalne wsparcie można by znaleźć w okolicy zielonego poziomu przy 62,700 USD.

Wskaźnik RSI + średnie kroczące (MAs) pokazuje obecnie wartości 66, 56 i 56. Oscylator znajduje się powyżej strefy neutralnej, podczas gdy obie średnie kroczące pozostają poniżej jego górnej granicy i dopiero zaczynają zbliżać się do potencjalnego wybicia.

Wybitie powyżej rozszerzającego się trójkąta przy wzmożonym wolumenie wskazuje początkowo na dalszy potencjał wzrostowy, choć utrzymanie cen powyżej profilu rynkowego będzie wymagało dodatkowego potwierdzenia. Poziom 66,58 USD będzie zatem prawdopodobnie istotny w najbliższym terminie: jego utrzymanie sprzyjałoby kontynuacji wzrostów w kierunku 69,74 USD, natomiast powrót poniżej profilu mógłby ponownie skierować uwagę na obszar 65,165–64,345.

Szersza perspektywa pozostanie również wrażliwa na kierunek rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Dalszy spadek rentowności mógłby zapewnić srebru dodatkowe wsparcie, natomiast ponowny wzrost długoterminowych rentowności mógłby ograniczyć potencjał wzrostowy tego metalu. Harmonogram operacji wykupu Skarbu oraz ewentualna reakcja Rezerwy Federalnej w sprawie limitów mechanizmu FIMA to towarzyszące wydarzenia warte monitorowania, ponieważ bezpośrednio wpływają na długi koniec krzywej.