We wrześniu w Stanach Zjednoczonych przybyło zaledwie 29 000 miejsc pracy, co oznacza wyraźne spowolnienie względem wzrostu o 133 000 w sierpniu (który sam został zrewidowany w dół z początkowo podanych 162 000), ponieważ wzrost zatrudnienia w sektorze prywatnym został częściowo zrównoważony kolejnym spadkiem zatrudnienia w administracji publicznej. Zatrudnienie w sektorze prywatnym wzrosło o 46 000, podczas gdy liczba etatów w administracji publicznej spadła o 17 000. Wstępne szacunki zatrudnienia są również korygowane wraz z napływem pełniejszych danych — czego przykładem jest rewizja danych za sierpień w dół.

Dane główne wskazują na wyraźne spowolnienie względem sierpnia. Przyglądając się szczegółom, obraz jest jednak mieszany: budownictwo, przemysł wytwórczy i ochrona zdrowia nadal zwiększały zatrudnienie, podczas gdy sektor informacji, działalność finansowa oraz usługi profesjonalne i biznesowe odnotowały spadki. Rynki finansowe zareagowały na raport spadkiem rentowności obligacji skarbowych, osłabieniem dolara amerykańskiego i wzrostem kontraktów na indeksy giełdowe.

Gdzie we wrześniu przybyło miejsc pracy

• Prywatna edukacja i ochrona zdrowia: +20 000, w tym 23 000 w ochronie zdrowia i pomocy społecznej
• Budownictwo: +11 000
• Wypoczynek i hotelarstwo: +10 000
• Przemysł wytwórczy: +9 000
• Transport i magazynowanie: +7 600
• Pozostałe usługi: +6 000
• Handel detaliczny: +5 800
• Handel hurtowy: +5 000
• Usługi komunalne: +500

Gdzie we wrześniu ubyło miejsc pracy

• Administracja publiczna: −17 000
• Informacja: −10 000
• Usługi profesjonalne i biznesowe: −9 000, w tym spadek o 10 900 miejsc pracy w usługach pracy tymczasowej
• Działalność finansowa: −7 000
• Górnictwo i wyrąb lasów: −2 000

Trend trzymiesięczny: umiarkowany wzrost i skoncentrowane zatrudnianie

Od lipca do września liczba etatów poza rolnictwem wzrosła o 152 000, średnio o około 51 000 miejsc pracy miesięcznie. W tym okresie uwzględniono spadek o 10 000 w lipcu, wzrost o 133 000 w sierpniu oraz wzrost o 29 000 we wrześniu.

Prywatni pracodawcy utworzyli w ciągu tych trzech miesięcy 163 000 miejsc pracy, średnio około 54 000 miesięcznie. Zatrudnienie w administracji publicznej spadło o 11 000, co oznaczało średni spadek o około 3 700 miesięcznie.

Rozbicie według sektorów pokazuje, gdzie zatrudnienie się utrzymało, a gdzie słabość była nadal widoczna:

• Prywatna edukacja i ochrona zdrowia: +72 000, średnio +24 000 miesięcznie. Ochrona zdrowia i pomoc społeczna odpowiadały za 71 400, czyli niemal cały wzrost netto w tym sektorze.
• Budownictwo: +45 000, średnio +15 000 miesięcznie. W każdym z trzech miesięcy przybywało miejsc pracy, choć wrześniowy wzrost był najmniejszy.
• Przemysł wytwórczy: +44 000, średnio około +14 700 miesięcznie. Zatrudnienie rosło w każdym miesiącu, ale tempo spadło z 20 000 w lipcu do 15 000 w sierpniu i 9 000 we wrześniu.
• Transport i magazynowanie: +21 200, średnio około +7 100 miesięcznie. Zatrudnienie rosło w całym analizowanym okresie.
• Handel hurtowy: +19 300, średnio około +6 400 miesięcznie, ze wzrostem w każdym miesiącu.
• Pozostałe usługi: +15 000, średnio +5 000 miesięcznie.
• Wypoczynek i hotelarstwo: +9 000, średnio +3 000 miesięcznie. Wzrosty w sierpniu i wrześniu w dużej mierze odrobiły gwałtowny spadek z lipca.
• Handel detaliczny: +6 300, średnio +2 100 miesięcznie. Zatrudnienie było nierówne, a sierpniowy spadek wystąpił pomiędzy dwoma miesiącami wzrostów.
• Usługi komunalne: +3 700, średnio około +1 200 miesięcznie.
• Górnictwo i wyrąb lasów: −2 000, średnio około −700 miesięcznie.
• Administracja publiczna: −11 000, średnio około −3 700 miesięcznie. Wzrost z sierpnia nie zdołał zrekompensować strat z lipca i września.
• Usługi profesjonalne i biznesowe: −20 000, średnio około −6 700 miesięcznie, ze spadkami w każdym z trzech miesięcy. Usługi pracy tymczasowej straciły 20 700 miejsc pracy, średnio −6 900 miesięcznie.
• Informacja: −24 000, średnio −8 000 miesięcznie, ponieważ spadki w sierpniu i wrześniu przewyższyły wzrost z lipca.
• Działalność finansowa: −26 000, średnio około −8 700 miesięcznie, a zatrudnienie spadało w każdym miesiącu.

Co to oznacza dla rynków

Rynek pracy nadal zwiększa zatrudnienie netto, ale tempo jest umiarkowane. Edukacja i ochrona zdrowia, budownictwo oraz przemysł wytwórczy utworzyły łącznie 161 000 miejsc pracy w ciągu trzech miesięcy — więcej niż wyniósł całkowity wzrost zatrudnienia poza rolnictwem — podczas gdy spadki w innych sektorach obniżyły wynik główny.

W sektorach, które nadal zwiększają zatrudnienie, widoczne są również oznaki słabnącego momentum. Budownictwo i przemysł wytwórczy tworzyły miejsca pracy w każdym miesiącu, ale ich wzrosty były coraz mniejsze. Tymczasem działalność finansowa oraz usługi profesjonalne i biznesowe nadal traciły pracowników, co rodzi pytanie, czy jednym z czynników tych spadków jest AI.

Dane o zatrudnieniu mają znaczenie, ponieważ przedstawiciele Rezerwy Federalnej uwzględniają warunki na rynku pracy przy ustalaniu polityki stóp procentowych. Każda publikacja wpływa więc na oczekiwania rynku dotyczące ścieżki stóp. Spadek o 20 700 miejsc pracy w usługach pracy tymczasowej w ciągu trzech miesięcy jest również istotny, ponieważ ta kategoria jest często obserwowana jako barometr krótkoterminowego popytu firm na pracowników.

Dla traderów ten szczegół stanowi częściowe wsparcie dla słabszego wyniku głównego. Raport pokazuje skoncentrowane zatrudnianie przy jednoczesnym utrzymywaniu się obszarów słabości, co może ograniczać oczekiwania dotyczące dalszego zacieśniania polityki przez Rezerwę Federalną. Nadal istotna pozostaje jednak sytuacja płacowa i inflacyjna, która określi, jak dużą przestrzeń do reakcji będzie miał Fed.

Rentowności obligacji skarbowych spadają, najbardziej dla krótszych terminów

Umiarkowane spadki obserwowane przed publikacją danych o zatrudnieniu nasiliły się po ich ogłoszeniu, a największa zmiana nastąpiła na krótszym końcu krzywej:

• 2-letnie: obecnie 4.7246%, wobec 4.7809% w poście Kickstart. Dodatkowy spadek o 5.63 punktu bazowego, łącznie spadek o 6.24 punktu bazowego w ciągu dnia.
• 5-letnie: obecnie 4.9373%, wobec 4.9926%. Dodatkowy spadek o 5.53 punktu bazowego, łącznie spadek o 6.77 punktu bazowego w ciągu dnia.
• 10-letnie: obecnie 5.1842%, wobec 5.2242%. Dodatkowy spadek o 4.00 punktu bazowego, łącznie spadek o 4.98 punktu bazowego w ciągu dnia.
• 30-letnie: obecnie 5.5738%, wobec 5.5989%. Dodatkowy spadek o 2.51 punktu bazowego, łącznie spadek o 2.92 punktu bazowego w ciągu dnia.

Większy spadek na krótkim końcu — gdzie rentowności są zazwyczaj najbardziej wrażliwe na zmiany krótkoterminowych oczekiwań dotyczących polityki — jest zgodny z obniżaniem przez traderów oczekiwań na dalsze zacieśnianie polityki przez Fed. Rynek wycenia obecnie 16% prawdopodobieństwo podwyżki w październiku.

Dolar amerykański słabszy wobec głównych walut

Przed publikacją raportu dolar zachowywał się mieszanie. Obecnie jest słabszy wobec wszystkich przedstawionych głównych walut z wyjątkiem dolara kanadyjskiego, a jego wcześniejszy wzrost wobec CAD osłabł.

• EURUSD: wzrost do 1.1247 z 1.1241. Euro jest obecnie wyżej o 0.05% w ciągu dnia, co oznacza umiarkowane osłabienie dolara.
• USDJPY: spadek do 157.26 z 157.77. Dzienny spadek zwiększył się do 0.51%, wobec 0.19% wcześniej.
• GBPUSD: wzrost do 1.3223 z 1.3209. Dzienny wzrost zwiększył się do 0.18%, wobec 0.08% wcześniej.
• USDCHF: spadek do 0.8263 z 0.8282. Dzienny spadek zwiększył się do 0.53%, wobec 0.30% wcześniej.
• USDCAD: spadek do 1.4228 z 1.4240. Dolar pozostaje wyżej o 0.06% w ciągu dnia, ale to mniej niż wcześniejszy wzrost o 0.15%.
• AUDUSD: wzrost do 0.6960 z 0.6937. Dzienny wzrost zwiększył się do 0.45%, wobec 0.12% wcześniej.
• NZDUSD: wzrost do 0.5622 z 0.5609. Dzienny wzrost zwiększył się do 0.34%, wobec 0.11% wcześniej.

Kontrakty na amerykańskie indeksy wskazują na wzrosty

• Dow: obecnie +425 punktów, wobec +208 wcześniej — dodatkowy wzrost o 217 punktów.
• Nasdaq 100: obecnie +357 punktów, wobec +170 wcześniej — dodatkowy wzrost o 187 punktów.
• S&P 500: obecnie +67 punktów, wobec +36 wcześniej — dodatkowy wzrost o 31 punktów.

Początkowa reakcja obejmowała spadek rentowności, szerokie osłabienie dolara i wzrost kontraktów na indeksy giełdowe. Taka kombinacja sugeruje, że traderzy dostrzegają pewną ulgę w związku ze zmniejszeniem presji na dalsze zacieśnianie polityki przez Fed. Kolejne pytanie dotyczy tego, czy te ruchy utrzymają się w miarę postępu sesji północnoamerykańskiej. Poza bieżącą sesją na kształt oczekiwań dotyczących października i kolejnych miesięcy wpłyną nadchodzące dane o płacach i inflacji oraz ewentualne zmiany w komunikacji Rezerwy Federalnej.

Kluczowe poziomy techniczne na rynku Forex

EURUSD: Para pozostaje poniżej dziennego maksimum na poziomie 1.1269, a bieżąca cena wynosi 1.1858. Po wczorajszym gwałtownym spadku cena oddaliła się od opadającej 100-godzinnej średniej ruchomej na poziomie 1.1319, a czerwcowe minimum z 2026 roku wynosi 1.13245. Wszystkie te poziomy musiałyby zostać przełamane — i pozostać przełamane — aby kupujący zyskali większą nadzieję na dalsze wzrosty.

USDJPY: Para spadła poniżej i oddaliła się od 200-godzinnej średniej ruchomej na poziomie 157.704 oraz 100-godzinnej średniej ruchomej na poziomie 157.513. Przełamany został również poziom zniesienia 38.2% na 157.136. Przy dalszej presji sprzedażowej kolejnym celem jest obszar wahań od 156.36 do 156.655.

USDCAD: Para spadła, ale tylko do rosnącej 100-godzinnej średniej ruchomej na poziomie 1.42058, zatrzymując się w pobliżu tego poziomu i pozostając ostatnio na 1.4225. Cena spada w ciągu dnia, ale musi jeszcze zejść poniżej 100-godzinnej średniej ruchomej i utrzymać się pod nią, aby sprzedający zyskali większą nadzieję, że trend wzrostowy stracił momentum.

USDCHF: Para wcześniej w ciągu dnia spadła poniżej 200-godzinnej średniej ruchomej i pozostała pod nią; przełamana została również linia trendu. Ruch sprowadził cenę do minimum 0.8228, które pozostało powyżej poziomu zniesienia 38.2% na 0.82167 dla ruchu wzrostowego od minimum z 20 sierpnia. Spadek poniżej tego zniesienia dałby sprzedającym większą kontrolę, a 200-godzinna średnia ruchoma stanowi obecnie silniejszy opór — traderzy posiadający krótkie pozycje nie chcieliby technicznie zobaczyć powrotu powyżej tego poziomu.

AUDUSD: Para wzrosła i testuje 100-godzinną średnią ruchomą na poziomie 0.69675, a maksimum sięgnęło 0.6970, czyli nieco powyżej tego poziomu; bieżąca cena wynosi 0.6959. Aby cena mogła dalej rosnąć, musi przebić 100-godzinną średnią ruchomą i utrzymać się powyżej niej. Średnia ta znajduje się w obszarze wahań między 0.6962 a 0.6978. Wybicie powyżej tego obszaru skierowałoby uwagę traderów na opadającą 200-godzinną średnią ruchomą na poziomie 0.7007. Cena spadła poniżej 200-godzinnej średniej ruchomej 10 września i od tego czasu pozostaje w trendzie spadkowym; wrześniowe maksimum wyniosło 0.72374, a wczorajsze minimum sięgnęło 0.69033.

Źródło: ForexLive — https://investinglive.com/technical-analysis/yields-move-lower-stock-futures-point-to-a-higher-open-the-usd-falls-after-jobs-report/