Prezes Robinhood, Vlad Tenev, przekonuje, że kolejną wielką rzeczą w finansach nie jest nowy memecoin. Jego zdaniem chodzi o mniej efektowną część rynku — akcje, obligacje i instrumenty udziałowe — działającą na blockchainie zamiast na przestarzałej infrastrukturze, z której Wall Street korzysta od dziesięcioleci.

Tenev promuje tezę o „supercyklu tokenizacji” od czasu wyników spółki za Q1 2026, przedstawionych 29 kwietnia, a 18 sierpnia ponownie podkreślił ten przekaz we wpisie na X. Logika jest prosta: prawdziwa rewolucja nie polega na zmiennych cenach krypto, ale na tym, że technologia bazowa od środka przejmuje tradycyjne finanse.

Od spadku przychodów z handlu krypto do zakładu na infrastrukturę blockchain

Moment, w którym Tenev zaczął mocniej mówić o tokenizacji, nie jest przypadkowy. Przychody Robinhood z handlu kryptowalutami spadają. Segment obniżył się o 30% kwartał do kwartału w Q1 2026, co przyczyniło się do wyniku poniżej oczekiwań inwestorów. Dla kontekstu: handel krypto stanowił kiedyś ponad jedną trzecią całkowitych przychodów spółki. Pod koniec 2024 roku udział ten spadł do około 12,5%.

Odpowiedź Robinhood pojawiła się 1 lipca 2026 roku, gdy spółka uruchomiła Robinhood Chain, dedykowany blockchain warstwy 2 stworzony specjalnie do tokenizacji aktywów ze świata rzeczywistego. Platforma przetworzyła już ponad 100 milionów transakcji, co według spółki czyni ją najszybszym łańcuchem zgodnym z EVM pod tym względem.

Łańcuch obsługuje tokenizowane wersje ponad 190 akcji amerykańskich, z których każda zapewnia ekspozycję ekonomiczną 1:1 na bazowy walor i może być przedmiotem obrotu całodobowo, a nie tylko w godzinach sesji. Te tokeny akcyjne są obecnie dostępne w ponad 120 krajach.

Dlaczego tokenizacja i dlaczego teraz

Podstawowa propozycja wartości jest pozornie prosta. Tradycyjne rynki akcji działają według sztywnego harmonogramu, są zamknięte w weekendy i opierają się na systemach rozliczeniowych, które mogą potrzebować dni na finalizację transakcji. Amerykańskie akcje przeszły co prawda na rozliczenie T+1 w maju 2024 roku, ale ostateczna płatność nadal przebiega przez brokerów, izby rozliczeniowe i depozytariuszy, a duża część świata nadal rozlicza się w cyklu T+2. Tokenizowane akcje na blockchainie mogą natomiast handlować bez przerwy, rozliczać się niemal natychmiast i docierać do inwestorów, którzy inaczej nie mieliby dostępu do rynków amerykańskich przez tradycyjne kanały.

Dla inwestora detalicznego w takich krajach jak Indonezja czy Nigeria zakup ułamkowej ekspozycji na Apple lub Tesla za pośrednictwem tokenizowanych akcji na Robinhood Chain może być znacznie prostszy niż korzystanie z tradycyjnej infrastruktury maklerskiej potrzebnej do dostępu do amerykańskich akcji.

Zmiana układu sił konkurencyjnych

Robinhood nie działa w próżni. Duże instytucje finansowe, od BlackRock po JPMorgan, badają tokenizację różnych klas aktywów. BlackRock uruchomił BUIDL, tokenizowany fundusz obligacji skarbowych, w marcu 2024 roku, a JPMorgan od lat realizuje płatności międzybankowe i obsługuje tokenizowane zabezpieczenia na swojej platformie Onyx — przemianowanej później na Kinexys. Większość tych inicjatyw była jednak skierowana do klientów instytucjonalnych i dużych aktywów, takich jak obligacje skarbowe czy udziały w private equity.

Podejście Robinhood jest inne: najpierw klienci detaliczni, nacisk na akcje i własny blockchain zamiast infrastruktury należącej do kogoś innego. Kontrolując sam łańcuch, spółka może zoptymalizować platformę pod konkretny przypadek użycia, jakim jest tokenizacja akcji, zamiast próbować dopasować produkty finansowe do blockchaina ogólnego przeznaczenia.

Ryzykiem pozostaje oczywiście regulacja. Tokenizowane papiery wartościowe funkcjonują w wielu jurysdykcjach w szarej strefie, a oferowanie ekspozycji na amerykańskie akcje w ponad 120 krajach oznacza konieczność poruszania się po mozaice lokalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych. Robinhood już wcześniej spotykał się z kontrolą regulacyjną na swoim rynku macierzystym. Rozszerzenie tej powierzchni działalności globalnie dodaje złożoności, która może spowolnić supercykl, jaki przewiduje Tenev.