Akcje Rivian Automotive (RIVN) wzrosły o 1% podczas piątkowej sesji, osiągając maksimum intraday na poziomie 15,65 USD, by zamknąć się na 15,47 USD, choć przy niższym niż zwykle wolumenie obrotu. Wolumen sesji był o 44% niższy od typowego poziomu, co wskazuje, że wzrost nastąpił bez wyraźnego przekonania uczestników rynku.

Rivian, amerykański producent pojazdów elektrycznych, odnotowuje boczne trendy w kursie akcji, podczas gdy inwestorzy ważą nadal nierentowną sytuację finansową wobec rosnącego segmentu oprogramowania i usług oraz głośnego partnerstwa w dziedzinie pojazdów autonomicznych z Uberem. Napięcie między skalowaniem produkcji sprzętu a ekonomiką oprogramowania stało się temat ogólnobranżowym, gdy producenci EV szukają powtarzalnych przychodów wykraczają poza jednorazową sprzedaż pojazdu.

Akcje notowane były w wąskim przedziale 15–16 USD od kilku miesięcy, a piątkowe zamknięcie pozostawia je blisko dolnej granicy tego zakresu. Pięćdziesięciodniowa średnia krocząca wynosi 15,98 USD. Boczny wzorzec odzwierciedla podzielone spojrzenie Wall Street na trajektorię producenta. Nastroje analityków przedstawiają się następująco: dwanaście rekomendacji „kupuj”, dziewięć „trzymaj” i siedem „sprzedawaj”, co przekłada się na konsensus „trzymaj” ze średnią ceną docelową 19,00 USD, według danych MarketBeat. Kompilacja TipRanks wskazuje średnią cenę docelową 17,13 USD, co stanowi około 11% potencjału wzrostu od aktualnych poziomów. Niezależnie od źródła wniosek jest spójny: analitycy widzą potencjał wzrostu, ale nie mają pełnego przekonania.

Przychody rosną, a rentowność pozostaje nieosiągalna

Najnowsze wyniki kwartalne Rivian, ogłoszone 30 lipca, przewyższyły oczekiwania rynkowe. Producent pojazdów elektrycznych wykazał skorygowaną stratę na akcję w wysokości 0,63 USD, lepiej niż prognozowany deficyt 0,66 USD. Całkowity przychód wzrósł do 1,66 mld USD, co oznacza wzrost o 27% rok do roku i przekroczył prognozę analityków 1,52 mld USD.

Mimo to rentowność pozostaje poza zasięgiem. Rynek spodziewa się straty rocznej w wysokości 2,98 USD na akcję, a zarząd prognozuje skorygowane straty EBITDA w przedziale od 1,8 do 2,0 mld USD w tym roku. Te liczby przedstawiają znajomą narrację dla obserwatorów Rivian: rosnący przychód, malejące straty, a rentowność wciąż odległa.

Oprogramowanie autonomiczne staje się kluczowym motorem wartości

Dostawy pojazdów nie są już jedynym wskaźnikiem przyciągającym uwagę inwestorów. Dział oprogramowania jazdy autonomicznej Rivian wyłania się jako potencjalnie samodzielne źródło przychodów, a wystąpienie spółki 29 września na forum Evercore ADAS, AV & AI obserwowane jest pod kątem potencjalnych ogłoszeń dotyczących autonomii.

Tego dnia dyrektorzy prowadzący inicjatywy Rivian w zakresie autonomii i sztucznej inteligencji wystąpią na forum. Wystąpienie zbiega się z planami spółki dotyczącymi wprowadzenia funkcji asystowanej jazdy punkt-do-punktu przed końcem roku.

Platforma R2, która rozpoczęła dostawy 9 czerwca z ceną wyjściową 57 990 USD, obecnie oferuje asystę jazdy bez rąk na kierownicy na 3,5 mln mil dróg w Ameryce Północnej. Tańsza wersja R2 Standard z ceną 44 990 USD zaplanowana jest na 2027 rok.

Wcześniej w tym miesiącu Rivian skonsolidował linie produktów R1 i R2 na ujednoliconej architekturze oprogramowania o nazwie RivianOS 2. Integracja ma usprawnić aktualizacje over-the-air i może umożliwić monetyzację poprzez funkcje w modelu subskrypcyjnym. To podejście odzwierciedla szerszą zmianę w branży w kierunku pojazdów definiowanych programowo, w których funkcje sprzedawane lub ulepszane po zakupie mogą przekształcić jednorazową sprzedaż sprzętu w powtarzalny przychód.

Uzasadnienie ekonomiczne oprogramowania staje się widoczne w wynikach finansowych. W ostatnim kwartale dział oprogramowania i usług wygenerował 515 mln USD przychodu przy 42% marży brutto, odpowiadając za znaczną część łącznego zysku brutto spółki w wysokości 179 mln USD. W działalności, która ogólnie pozostaje nierentowna, profil tej marży wyróżnia się i wyjaśnia, dlaczego segment przyciąga wzmożoną uwagę w miarę dążeń spółki do rentowności.

Porozumienie z Uberem dodaje kolejnyiar. Platforma mobilności zobowiązała się do zainwestowania w Rivian do 1,25 mld USD do 2031 roku, pod warunkiem osiągnięcia określonych wskaźników jazdy autonomicznej. Wstępne plany przewidują wdrożenie 10 000 autonomicznych robotaxi R2, z potencjalną ekspansją do 40 000 sztuk. Komercyjny start zaplanowano na 2028 rok. Pomiędzy forum 29 września, planowanym na przed końcem roku startem jazdy punkt-do-punktu, modelem R2 Standard w 2027 roku i wdrożeniem Ubera w 2028 roku, kalendarz Rivian oferuje obserwatorom serię zaplanowanych kamieni milowych do śledzenia strategii autonomii.

Sprzedaż insiderów i struktura właścicielska

Sprzedaż akcji przez kierownictwo utrzymywała się w ostatnich miesiącach. Dyrektor finansowy Claire McDonough sprzedała w sierpniu 13 144 akcji po 14,50 USD za sztukę, a insider Michael John Callahan sprzedał we wrześniu 15 000 akcji po 16,29 USD. Obie transakcje zostały zrealizowane w ramach z góry ustalonych planów handlowych, które pozwalają insiderom zaplanować sprzedaż z wyprzedzeniem. Ponieważ takie transakcje wykonują się automatycznie według ustalonego harmonogramu, traktuje się je na ogół jako rutynowe ujawnienia, a nie sygnały dotyczące perspektyw spółki.

Inwestorzy instytucjonalni utrzymują znaczący udział na poziomie 66,25%. Norges Bank i Bank of New York Mellon otworzyły w ostatnim okresie nowe pozycje, a Capital International Investors powiększył istniejące udziały. Własność w takiej skali daje profesjonalnym przepływom kapitału nadzwyczajny wpływ na codzienne ruchy akcji.

Obecna wycena rynkowa Rivian wynosi 22,40 mld USD, ze wskaźnikiem cena/zysk na poziomie -6,00, odzwierciedlającym dalsze straty netto spółki, oraz współczynnikiem beta 1,62 — miarą historycznej zmienności względem szerszego rynku, gdzie wartości powyżej 1,0 oznaczają większe wahania.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany na Blockonomi.