Riot Platforms podpisała 20-letnią umowę hostingową o wartości 9,1 mld USD z firmą AI Anthropic, co czyni ją jedną z największych dotychczasowych umów między operatorem wydobywania Bitcoina a firmą zajmującą się sztuczną inteligencją. Kontrakt przekierowuje cenną zdolność energetyczną z konwencjonalnego wydobywania kryptowalut na zadania obliczeniowe AI o wysokiej wydajności, co podkreśla szerszy trend, w którym inwestorzy instytucjonalni coraz częściej postrzegają dostęp do energii przemysłowej jako kluczowy aktyw.

Strategiczna zmiana w kampusie Rockdale

Zgodnie z umową Anthropic — laboratorium AI z siedzibą w San Francisco, najbardziej znane ze swojej rodziny dużych modeli językowych Claude i wspierane znacznymi inwestycjami Amazona — uzyska dostęp do zdolności hostingowej AI w kampusie Rockdale firmy Riot w Teksasie w celu wsparcia swojego flagowego modelu AI, Claude. Umowa dzierżawy obejmuje 191 megawatów „zdolności krytycznej" w obiekcie, który historycznie funkcjonował jako jedna z największych lokalizacji wydobywania Bitcoina w Ameryce Północnej.

Model biznesowy Riot ulegnie zmianie w kierunku stabilnego, wysokomarżowego przychodu z hostingu, zamiast polegać wyłącznie na wzroście hashrate Bitcoina. Wdrożenie będzie przebiegać w dwóch fazach: Riot dostarczy pierwsze 96 MW zdolności do grudnia 2027 r., a pełne 191 MW będzie dostępne do zastosowań obliczeniowych AI do czerwca 2028 r.

Kontrakt obejmuje dwie pięcioletnie opcje przedłużenia, które mogą podnieść jego łączną wartość do 16,1 mld USD. Morgan Stanley zorganizował kredyt w wysokości 573 mln USD na sfinansowanie początkowych kosztów rozwoju, co sygnalizuje, że największe banki inwestycyjne z Wall Street obecnie angażują znaczny kapitał w projekty cyfrowej infrastruktury dwufunkcyjnej. Riot, notowany na giełdzie Nasdaq pod symbolem RIOT, historycznie opierał się na wydobywaniu Bitcoina jako głównym źródle przychodu, co czyni tę umowę znaczącym kamieniem milowym w jego strategii korporacyjnej.

Wydobywanie Bitcoina i ekonomika energii

Umowa uwypukla ewoluującą ekonomikę systemów proof-of-work. Wydobywanie Bitcoina opiera się na specjalistycznych komputerach — układach scalonych typu application-specific integrated circuits (ASIC) — pracujących nieprzerwanie w celu rozwiązywania złożonych problemów matematycznych i zabezpieczania sieci blockchain Bitcoina. Proces ten wymaga znacznych ilości energii elektrycznej i zaawansowanej infrastruktury chłodzenia.

Wydarzenia halvingu, okresowo zmniejszające nagrody za blok, kompresują marże zysku w całym sektorze wydobywczym. Najnowszy halving w kwietniu 2024 r. zmniejszył nagrodę za blok z 6,25 BTC do 3,125 BTC, nakładając dodatkową presję finansową na operatorów o wyższych kosztach operacyjnych. Trudność sieci rośnie również z czasem, nasilając konkurencję między górnikami. W rezultacie duże firmy wydobywcze coraz częściej dążą do dywersyfikacji źródeł przychodu, aby zabezpieczyć się przed zmiennymi cenami spot kryptowalut.

Klastry obliczeniowe AI wymagają podobnych połączeń energetycznych o wysokiej gęstości i specjalistycznych systemów chłodzenia cieczą, co tworzy okazję dla górników do przekształcenia istniejącej zdolności w megawatach w infrastrukturę serwerową AI. Dla notowanych na giełdzie górników dostęp do energii przemysłowej stał się strategicznym aktywem w generowaniu stabilnego, długoterminowego przychodu.

Implikacje dla przemysłowego wydobywania

Porozumienie między Riot a Anthropic odzwierciedla strukturalną realokację krytycznych zasobów energetycznych wśród spółek publicznych. Hyperskalery AI konkurują teraz bezpośrednio z górnikami Bitcoina o cenną zdolność przyłączenia do sieci energetycznej, co daje operatorom dysponującym dużymi zasobami energetycznymi znaczącą przewagę nad tradycyjnymi deweloperami centrów danych. Riot nie jest pierwszym górnikiem, który podąża tą ścieżką: w 2024 r. Core Scientific ogłosił wieloletnią umowę z dostawcą usług chmurowych CoreWeave na przebudowę części infrastruktury wydobywania Bitcoina na potrzeby zadań obliczeniowych AI — trend, który przyspieszył, gdy popyt na generatywną AI napędził wzmożoną budowę centrów danych.

Spółki z długoterminowymi kontraktami AI dla przedsiębiorstw okazują się bardziej atrakcyjne dla rynków kapitałowych, ponieważ redukują ekspozycję na zmienność cen kryptowalut. Umowy hostingowe zapewniają przewidywalne przepływy pieniężne, które wygładzają nieregularne cykle przychodowe charakterystyczne dla wydobywania Bitcoina.

Analitycy akcji przewidują, że więcej notowanych na giełdzie górników przyjmie strategie infrastruktury hybrydowej wzorowane na podejściu Riot. W miarę jak popyt na obliczenia AI będzie nadal rosnąć, tradycyjne centra danych będą musiały dostosować się do nowych warunków lub ryzykować utratę udziału w rynku. Krajobraz konkurencyjny w sektorach kryptowalut i sztucznej inteligencji będzie coraz bardziej kształtowany przez kontrolę nad zasobami energii przemysłowej.