Akcje Reddit (RDDT) spadły w piątek o 29%, zamykając się na poziomie 91,73 USD, po tym jak wyniki za trzeci kwartał wykazały spadek liczby dziennych użytkowników w USA oraz słabsze od oczekiwań prognozy przychodów na czwarty kwartał. Dzień wcześniej akcje zamknęły się na poziomie 129,60 USD, a ich kurs zakończył sesję poniżej 52-tygodniowego minimum wynoszącego 119,27 USD.

Spadek nastąpił po kwartalnym raporcie, w którym CEO Reddit Steve Huffman obwiniał funkcje wyszukiwania AI Google o ograniczenie ruchu z poleceń kierowanego na platformę. Wyniki finansowe Reddit były mocniejsze: przychody za trzeci kwartał wzrosły o 53% do 895 mln USD, a przychody w USA wzrosły o 50% do 719 mln USD. Rozwodniony zysk na akcję wyniósł 1,40 USD, przekraczając szacunek Wall Street wynoszący 1,33 USD. Różnica między wynikiem powyżej oczekiwań a wyprzedażą podkreślała napięcie przebiegające przez cały raport: silne wykonanie wewnątrz firmy przy kluczowym czynniku ruchu, którym – jak sama przyznaje Reddit – nie zarządza.

Jednak liczba dziennych użytkowników w USA spadła do 50,7 mln, czyli o 2,5 mln, lub 4,7%, względem drugiego kwartału. Dzienni użytkownicy w USA byli również o 1% niżsi rok do roku. Spadek koncentrował się wśród użytkowników korzystających z Reddit bez logowania, z których wielu trafia na platformę przez wyszukiwarkę Google i widzi mniej reklam.

Ruch z USA słabnie

Grupa niezalogowanych użytkowników Reddit w USA spadła o 9% względem drugiego kwartału i o 4% rok do roku. Zalogowani użytkownicy w USA wzrosli o 1% rok do roku. Globalnie dzienni użytkownicy wzrosli o 12% rok do roku do 130,3 mln, co wskazuje, że słabość koncentrowała się na rynku amerykańskim.

Huffman powiedział, że polecenia z wyszukiwarki spadły w październiku o ponad 1 mln tygodniowo. „Ludzie wciąż chcą Reddit. Po prostu Google nie kieruje ich do Reddit tak, jak kiedyś” – powiedział podczas rozmowy o wynikach.

Dodał, że Google nadal indeksuje Reddit równie aktywnie jak wcześniej. „Rzeczywistość jest taka, że tryb AI nie generuje ruchu, ani dla nas, ani – o ile wiem – dla nikogo innego” – powiedział Huffman.

Wypowiedzi te zostały również wyróżnione w poście X autorstwa Rica z 31 października 2026:

The collapse of Reddit will be studied. After reporting earnings, its stock collapsed 30% in a single day. It's down 44% in 2 weeks. But the most important detail is what was revealed in that earnings call. The CEO said AI is killing Google search. People no longer get sent… pic.twitter.com/eYhVF4Tknj — Nic (@puckrin) October 31, 2026

https://x.com/puckrin/status/2116530578510250073?ref_src=twsrc%5Etfw

Reddit prognozuje przychody za czwarty kwartał w przedziale od 1 mld do 1,03 mld USD, poniżej konsensusu analityków wynoszącego 1,045 mld USD. Firma ostrzegła również, że liczba dziennych użytkowników w czwartym kwartale może spaść o „niskie dwucyfrowe procenty”, jeśli obecne trendy związane z Google będą się utrzymywać.

Analitycy obniżają ceny docelowe

JP Morgan obniżył cenę docelową dla Reddit ze 185 do 150 USD, powołując się na trudności w ruchu z wyszukiwarki. Goldman Sachs poszedł dalej, obniżając cel ze 215 do 140 USD, wskazując na słabsze polecenia i spadek liczby użytkowników niezalogowanych. Obie zrewidowane ceny docelowe pozostają powyżej piątkowego kursu zamknięcia wynoszącego 91,73 USD.

Reddit ma umowy z Google i OpenAI, które pozwalają modelom sztucznej inteligencji tych firm trenować na treściach Reddit. Umowy przynoszą Reddit odpowiednio 60 mln i 70 mln USD rocznie. Te ustalenia umieszczają Reddit w dwustronnej relacji z Google: firma wyszukiwarkowa płaci za dane Reddit, a jednocześnie – według samego Reddit – jej funkcje AI ograniczają ruch z poleceń, który wcześniej dostarczał czytelników.

Chief Operating Officer Reddit Jen Wong powiedziała, że 80% monetyzacji firmy pochodzi od zalogowanych użytkowników oraz użytkowników aplikacji mobilnej. Reddit mówił, że ta grupa jest najważniejsza dla generowania przychodów.

Huffman powiedział, że Reddit nie może kontrolować decyzji Google dotyczących wyszukiwania. „Kontrolujemy tylko Reddit” – powiedział.

Firma planuje wymagać od wszystkich użytkowników utworzenia kont i zalogowania się, aby uzyskać dostęp do serwisu – ruch, który – jak się hope – wesprze bazę użytkowników. Plan może również wpłynąć na niezalogowaną publiczność, która obecnie dociera do Reddit przez wyniki wyszukiwania. Jeśli zostanie wprowadzony, wymóg przeniesie odwiedzających z wyszukiwarki do segmentu posiadaczy kont, który Wong wskazała jako rdzeń monetyzacji Reddit.

Akcje Alphabet również spadły w tym tygodniu. Firma straciła prawie 500 mld USD wartości rynkowej po zgłoszeniu wolniejszego wzrostu reklamy wyszukiwania, a GOOG spadł w piątek o 1,45%. Wyniki tego samego tygodnia wystawiły obie strony relacji wyszukiwania pod lupę rynku: Reddit przypisuje utratę ruchu funkcjom AI Google, a spółka macierzysta Google zgłasza wolniejszy wzrost reklamy wyszukiwania.

Akcje Reddit były notowane po 92,20 USD w transakcjach po zamknięciu w piątek, w górę o 0,51%. Inwestorzy będą obserwować, czy zalogowani użytkownicy w USA utrzymają się powyżej 23,4 mln oraz czy przychody za czwarty kwartał osiągną co najmniej 1,0 mld USD, gdy Reddit opublikuje wyniki na początku przyszłego roku. Wdrożenie obowiązkowego logowania to drugi kierunek do śledzenia, ponieważ Reddit próbuje przekształcać odwiedzających z wyszukiwarki w posiadaczy kont.