W Waszyngtonie dostęp do niepublicznych informacji, które mogą poruszyć rynki, jest czymś powszechnym. Urzędnik państwowy może z wyprzedzeniem wiedzieć, co prezydent planuje ogłosić, czy zbliża się zmiana polityki albo którzy urzędnicy pojawią się na wydarzeniu wysokiego szczebla. W miarę jak rynki prognoz coraz częściej notują kontrakty powiązane z decyzjami politycznymi i działaniami rządu, taka wiedza wewnętrzna może stać się bezpośrednio przedmiotem obrotu.

Problem ten już pojawia się na Kalshi, jednej z największych platform w branży i pierwszej giełdzie rynku prognoz w pełni regulowanej przez Commodity Futures Trading Commission. Firma informuje Fortune, że od lat buduje systemy nadzoru służące do wykrywania podejrzanego handlu i zaczęła agresywnie kierować podejrzenia nadużyć do federalnych władz.

„Being federally regulated means that Kalshi bans market manipulation, insider trading, has limits on the types of markets it lists… and publicly reports all trades to the CFTC daily,” Laura Frank, rzeczniczka Kalshi, powiedziała Fortune. „We have also spent years building custom prediction market trade surveillance and enforcement systems that are similar to those used in the stock market.”

Warunki korzystania z usług Kalshi oraz zasady giełdy wyraźnie zakazują manipulacji rynkowej i handlu z wykorzystaniem informacji poufnych. Wszyscy użytkownicy muszą przejść weryfikację tożsamości przed rozpoczęciem handlu, a spółka twierdzi, że jej systemy monitorujące nieustannie skanują aktywność pod kątem możliwych naruszeń. Ramy regulacyjne, w których działa Kalshi, różnią się od tradycyjnego prawa papierów wartościowych — kontrakty eventowe podlegają jurysdykcji CFTC — co oznacza, że mechanizmy egzekwowania zakazu insider tradingu w tej przestrzeni są dopiero testowane w praktyce.

Na początku tego roku te systemy wychwyciły transakcje byłego kongresmena George’a Santosa powiązane z rynkami związanymi z orędziem o stanie państwa. Jak podaje Kalshi, spółka przeprowadziła dochodzenie i przekazała sprawę do Commodity Futures Trading Commission, dostarczając władzom dowody. Kalshi prowadzi także własne działania egzekucyjne przeciwko Santosowi za naruszenie zasad giełdy. Jeśli uda się odzyskać kary pieniężne, firma — jak poinformowała Fortune — będzie dążyć do zwrotu środków poszkodowanym traderom.

Federalne władze analizowały także aktywność handlową Gabriela Pereza, byłego operatora telepromptera w Białym Domu. Urzędnicy badali, czy Perez wykorzystał wcześniejszą wiedzę o przygotowanych wypowiedziach Trumpa do handlu na rynkach Kalshi powiązanych z określonymi słowami lub tematami, które miały pojawić się w przemówieniach prezydenckich.

Joshua Mitts z Columbia Law i Moran Ofir z University of Haifa napisali w badaniu, że zakłady na rynkach prognoz osiągnęły niemal 70% skuteczności, „well in excess of chance”, szacując, że traderzy zarobili 143 mln dolarów zysku.

Choć platformy rynków prognoz stanowczo sprzeciwiają się dopuszczaniu handlu z wykorzystaniem informacji poufnych, Robin Hanson — profesor George Mason University i pionier rynków prognoz — argumentuje, że insider trading jest konieczny. Wcześniej powiedział Fortune, że „you want them trading”, odnosząc się do osób wtajemniczonych, ponieważ „the purpose of the market is to inform decisions.”

Na tle debaty o informacji poufnej rodzina Trumpa coraz mocniej angażuje się w biznes rynków prognoz.

Firma medialna prezydenta Donalda Trumpa, Trump Media & Technology Group, rozwija TruthPredict, rynek prognoz, który ma umożliwiać użytkownikom handel kontraktami powiązanymi z ważnymi wydarzeniami i kamieniami milowymi. Jednocześnie spółka uruchomiła Truth API, usługę premium zapewniającą Wall Street szybki, maszynowo czytelny dostęp do wpisów na Truth Social — w tym samego Trumpa — co może pozwalać traderom reagować na informacje wpływające na rynek na kilka sekund przed ich dotarciem do szerokiej opinii publicznej.

To połączenie tworzy nietypowy nowy ekosystem finansowy wokół prezydentury. Publiczne wypowiedzi Trumpa mogą poruszać rynki, inwestorzy mogą płacić za szybszy dostęp do tych wypowiedzi, a spółka powiązana z Trumpem buduje platformę do obstawiania wyników politycznych i gospodarczych. Rodzina Trumpa jest już też głęboko związana z branżą rynków prognoz.

Donald Trump Jr. jest płatnym doradcą strategicznym Kalshi, a jego firma venture capital 1789 Capital zainwestowała w konkurencyjny rynek prognoz Polymarket. Trump Jr. dołączył też w zeszłym roku do rady doradczej Polymarket.

Oznacza to, że najstarszy syn prezydenta utrzymuje relacje z dwiema największymi firmami w branży rynków prognoz, podczas gdy jego ojciec rozwija własną konkurencyjną platformę. Nie ma publicznych dowodów na to, że Trump Jr. wykorzystywał uprzywilejowane informacje rządowe do handlu na którejkolwiek z tych platform.

Zespół Donalda Trumpa Jr. oraz Trump Media & Technology Group nie odpowiedziały od razu na prośbę o komentarz.

Ta historia pierwotnie ukazała się na Fortune.com