Funt umacnia się, gdy ścieżki polityki Fed i Banku Anglii się rozchodzą
Najważniejsze informacje
- •Funt umocnił się, ponieważ Rezerwa Federalna i Bank Anglii sygnalizują coraz bardziej rozbieżne ścieżki polityki pieniężnej — amerykański bank centralny jest ostrożny w kwestii podwyżek stóp, a Bank Anglii zmaga się z uporczywą inflacją.
- •Wycena rynkowa wskazuje, że prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Bank Anglii w listopadzie spadło, co odzwierciedla oczekania dalszej presji inflacyjnej.
- •Rynki pieniężne pokazują obecnie znaczące oczekiwanie podwyżki stóp przez Bank Anglii o 25 punktów bazowych, co jest zgodne z niedawnymi danymi o inflacji i obawami związanymi z kosztami energii.
- •Oczekiwania dotyczące stóp procentowych kształtują popyt na waluty, ponieważ ostrzejsza polityka oferuje wyższe oczekiwane stopy zwrotu przyciągające kapitał, a poziom funta wpływa też na ceny importu, które przekładają się na cel inflacyjny Banku Anglii na poziomie 2%.
- •Listopadowe posiedzenie Banku Anglii, nadchodzące dane o inflacji oraz wypowiedzi gubernatora Andrew Baileya to kluczowe punkty, które mogą zmienić oczekiwania dotyczące stóp i siłę funta.
Brytyjski funt wzmocnił się, ponieważ Rezerwa Federalna i Bank Anglii sygnalizują coraz bardziej odmienne perspektywy gospodarcze. Rozbieżność oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej kształtuje postrzeganie rynków — amerykański bank centralny ostrożnie podchodzi do podwyżek stóp procentowych, podczas gdy Bank Anglii nadal pozostaje pod presją uporczywej inflacji.
To rozbieżność strategii banków centralnych wydaje się wspierać ostatnie umocnienie funta, ponieważ rynki ponownie oceniają prawdopodobny kierunek decyzji Banku Anglii w sprawie stóp procentowych.
Przeciwstawne sygnały polityki
Wzrost wartości funta sugeruje, że uczestnicy rynku reagują na przeciwstawne sygnały polityki pieniężnej płynące od Fed i Banku Anglii. Wycena wskazuje, że prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Bank Anglii w listopadzie zmalało, co odzwierciedla oczekiwania dalszego utrzymywania się presji inflacyjnej.
Obecna aktywność rynkowa pokazuje natomiast znaczące oczekiwanie podwyżki stóp przez Bank Anglii o 25 punktów bazowych — równowartość jednej czwartej punktu procentowego — co jest zgodne z niedawnymi danymi o inflacji i obawami dotyczącymi kosztów energii. Taka wycena budowana jest na podstawie instrumentów rynku pieniężnego, które przekładajągnały banków centralnych i napływające dane na implikowane prawdopodobieństwa przyszłych ruchów stóp, dając traderom bieżący wskaźnik oczekiwanego przebiegu polityki.
Oczekiwania dotyczące stóp procentowych należą do najważniejszych czynników wpływających na rynki walutowe: gdy jeden bank centralny postrzegany jest jako skłonny do utrzymywania polityki ostrzejszej niż inni, jego waluta przyciąga popyt, ponieważ wyższe oczekiwane stopy zwrotu mogą przyciągać kapitał. Komitet Polityki Pieniężnej Banku Anglii ustala brytyjską stopę Bank Rate na ośmiu zaplanowanych posiedzeniach w roku, natomiast Federalny Komitet Otwartego Rynku określa cel stopy funduszy federalnych Rezerwy Federalnej.
Poziom funta ma również znaczenie wykraczające daleko poza biura maklerskie: kurs wymiany kształtuje ceny importowanych towarów i usług — kanał, który bezpośrednio wpływa na presję inflacyjną, z którą Bank Anglii ma za zadanie walczyć w ramach celu na poziomie 2%.
Na co zwracać uwagę
Nadchodzące listopadowe posiedzenie Banku Anglii będzie punktem skupiającym uwagę uczestników rynku. Obserwatorzy uważnie śledzić będą wszelkie zmiany w danych o inflacji oraz wypowiedzi kluczowych urzędników, takich jak gubernator Andrew Bailey, kierujący bankiem od 2020 roku.
Wszelkie zmiany w komunikacji banku lub w napływających wskaźnikach gospodarczych mogą dodatkowo wpłynąć na rynkowe oczekiwania dotyczące zmian stóp procentowych, potencjalnie oddziałując na siłę funta i rynkową wycenę przyszłych działań banków centralnych.
Źródło: CryptoBriefing
