Kiedy Filipiny przejęły od Malezji przewodnictwo w Stowarzyszeniu Narodów Azji Południowo-Wschodniej (ASEAN), oczekiwania były wysokie – kraj miał wykorzystać roczną kadencję do przyciągnięcia inwestycji i nadrobienia zaległości wobec bardziej skutecznych sąsiadów napędzających wzrost w regionie. Na dwa miesiące przed końcem 2026 roku te nadzieje przekreślono. Kraj najbardziej ucierpiał w Azji Południowo-Wschodniej na wysokich cenach energii od początku wojny USA–Iran w lutym.

„Od dekad Filipiny określa się jako kraj ogromnych obietnic. Ma młode społeczeństwo, duży rynek wewnętrzny, strategiczne położenie i wysoce wykwalifikowaną siłę roboczą”, mówi Ruben Carlo Asuncion, główny ekonomista Union Bank of the Philippines. „Jednak często miał trudności z przekuciem tych atutów w trwałe zyski w zakresie inwestycji, produktywności i konkurencyjności”.

Początek 2026 roku przyniósł, jak zauważył, oczekiwania silnego wzrostu wspieranego przez słabnącą inflację, niższe stopy procentowe, odporną konsumpcję gospodarstw domowych i inwestycje infrastrukturalne. „Zamiast tego gospodarka stanęła w obliczu serii wstrząsów, które osłabiły dynamikę i ponownie rozpaliły presję inflacyjną”, powiedział.

Rok, który miał być przełomowy – z Filipinami w roli przewodniczącego ASEAN – stał się zamiast tego studium przypadku, jak kraj nieustannie nie sprostaje oczekiwaniom: korupcja, dysfunkcja instytucji i niepewność energetyczna przeważają nad jego przewagami strukturalnymi.

Niektóre problemy Filipin, w szczególności ceny energii, są poza ich kontrolą i mogą złagodnieć w 2027 roku. Bank Światowy oczekuje odbicia do 5,2% wzrostu w 2027 roku dzięki wyższym wydatkom publicznym i słabnącej inflacji. Mimo to Asuncion widzi przed nami większe wyzwania. „Najważniejsze pytanie brzmi, czy kraj w końcu uwolni się od powtarzającego się cyklu niedoskonałości”.

Status dochodu średniego to „kamień milowy, nie cel”

Peter L. U, dziekan wydziału ekonomii na Uniwersytecie Azji i Pacyfiku w Manili, powiedział, że wczesne prognozy uczelni zakładały wzrost PKB powyżej 5% w tym roku, podobnie jak szacunki Banku Światowego. Jednak wysokie ceny ropy i cięcia wydatków publicznych – wprowadzone w następstwie sczwartego na miliard dolarów sczandalu związanego z infrastrukturą kontroli powodzi w ubiegłym roku – obniżyły tę prognozę do ledwie 3,7%.

Jedynym jasnym punktem jest przeklasyfikowanie Filipin przez Bank Światowy na gospodarkę o dochodzie średnio-wysokim w tym roku – to określenie bank przypisuje gospodarkom z drugiej najwyższej z czterech grup dochodowych, według dochodu narodowego brutto na mieszkańca. Mimo to Asuncion nazywa to „kamieniem milowym, nie celem”.

„Wiele krajów osiąga status dochodu średniego. O wiele mniej z powodzeniem dokonuje przejścia do gospodarek o wysokim dochodzie… wyzwaniem dla Filipin nie jest już to, jak osiągnąć wzrost, ale jak utrzymać i poprawić jego jakość”, powiedział Asuncion.

Powolność Filipin kontrastuje z Wietnamem, drugim krajem Azji Południowo-Wschodniej, który w tym roku uzyskał status dochodu średnio-wysokiego. Według prognoz Azjatyckiego Banku Rozwoju Wietnam ma wzrosnąć o 7,8% w 2026 roku, a jego eksport dynamicznie rośnie, osiągając około 375 miliardów dolarów w pierwszych ośmiu miesiącach roku. Filipiny w porównaniu eksportowały zaledwie 64 miliardy dolarów.

U wyjaśnił ten przełom w bardziej domowych słowach. „To jak dziecko, które skończyło 13 lat, ale wciąż jest tą samą osobą z tą samą dojrzałością co wczoraj. To dziecko musi nadal ciężko pracować, by uczyć się dalej, zdobywać więcej umiejętności i cnot, by stać się dorosłym”, powiedział.

Jedną z największych przeszkód na drodze wspinania się po drabinie dochodów jest to, że inwestorzy wciąż z trudem znajdują projekty godne wsparcia. Wysokie koszty energii elektrycznej – jedne z najwyższych w Azji Południowo-Wschodniej – a także biurokracja i korupcja podnoszą koszty prowadzenia działalności.

Ujawnienie problemów liczących dziesięciolecia

Największym hamulcem gospodarki Filipin może jednak być czynnik zupełnie poza jej kontrolą. Przedłużające się napięcia na Bliskim Wschodzie utrzymają ceny energii na podwyższonym poziomie w dającej się przewidzieć przyszłości, napędzając inflację na Filipinach.

„Ceny ropy zaczęły już spadać, ale ponownie skoczyły w wyniku wznowionych starć około miesiąca temu”, powiedział U. Inflacja wróciła do kwietniowego szczytu 7,2%.

Kraj wciąż przyswaja gwałtownie wyższe ceny paliw i nawozów, a peso notowane jest na rekordowo niskich poziomach wobec dolara. Te presje przenoszą się na ceny w całej gospodarce, mówi Michael Ricafort, główny ekonomista Rizal Commercial Banking Corporation.

Ricafort ostrzegł, że inflacja może jeszcze przyspieszyć przez efekty drugiej rundy i przenoszenia, w tym wyższe koszty transportu, biznes forsujący wyższe ceny, rosnące oczekiwania inflacyjne i płace. Podwyżka w wrześniu dziennego płacy minimalnej w Metro Manila z 695 do 755 pesos filipińskich (10,91–11,85 dolara) może również prowadzić do podwyżek wynagrodzeń w innych częściach kraju, dodał.

Bangko Sentral ng Pilipinas, bank centralny, również podnosił stopy procentowe, by opanować inflację – ruchy, które stłumią wydatki konsumpcyjne, tradycyjnie napędzające gospodarkę. 22 października BSP podniosło stopę referencyjną o 50 punktów bazowych do 5,5%. Możliwe są kolejne podwyżki: Nomura oczekuje obecnie, że filipiński bank centralny podniesie stopy o kolejne 75 punktów bazowych do 6,25% do lutego.

Mimo to Asuncion twierdzi, że te wydarzenia zewnętrzne jedynie ujawniły już istniejące słabości. „Gospodarki nieuchronnie doświadczają wstrząsów zewnętrznych. To, co odróżnia gospodarki odnoszące sukcesy od tych zmagających się z problemami, to siła instytucji i zdolność skutecznego reagowania”, powiedział. „Wstrząs energetyczny uwypuklił zależność kraju od importowanego paliwa, podczas gdy afera kontrola powodziowa wzmocniła obawy dotyczące zarządzania, odpowiedzialności i efektywnego wykorzystania środków publicznych”.

U wyraził podobne zdanie: konflikt w Zatoce i ubiegłoroczny skandal kontrolno-powodziowy odzwierciedlają wyzwania od dawna znane Filipinom. „Konflikt na Bliskim Wschodzie i wynikłe z niego skoki cen ropy powtarzają się od lat 70. Podobnie skandale korupcyjne na Filipinach wydają się powtarzać”, powiedział.

Odwrócenie trendu

Na kilka miesięcy przed końcem roku uwaga ponownie skupia się na Filipinach i pytaniu, czy potrafią odwrócić bieg wydarzeń, począwszy od szczytu ASEAN w listopadzie i przez 2027 rok.

„Przewodnictwo w ASEAN otworzyło ważne możliwości gospodarcze, choć wiele korzyści będzie wymagało czasu, by się zmaterializować i bazować na już trwających inicjatywach”, mówi Victor Andres Manhit, prezes manilskiej grupy doradczej Stratbase. Dodał, że kluczowym wydarzeniem będzie podpisanie Ramowej umowy ASEAN o gospodarce cyfrowej – regionalnego paktu mającego ustanowić wspólne zasady handlu cyfrowego – oczekiwanego podczas szczytu.

Chociaż przewodnictwo w ASEAN mogło zapewnić platformę do podniesienia profilu Filipin na scenie inwestycyjnej i ugruntowania pozycji kluczowego gracza w regionie, „to, czy Filipiny przejdą przez te otwarte drzwi, zależy w dużej mierze od zarządzania i wykonania w kraju”, powiedział Asuncion.

Filipiny nadal mają pewne przewagi strukturalne, mimo ponurej krótkoterminowej perspektywy. „Strategiczne położenie geograficzne kraju, obfite zasoby naturalne, duża i młoda populacja oraz możliwości inwestycyjne pozostają istotnymi atutami”, mówi Manhit.

Ricafort dostrzega również szanse w tym, co długo chwalono jako jedną z największych zalet Filipin: młodej populacji liczącej ponad 115 milionów osób ze średnią wieku poniżej 25 lat. „Filipiny od 2015 roku znajdują się w demograficznym punkcie słodkim, z większością populacji w wieku produkcyjnym”, powiedział.

Jednak to okno również szybko się zamyka. U ostrzegł, że spadek wskaźnika urodzeń, pogarszająca się jakość edukacji oraz wzrost znaczenia AI mogą wpłynąć na sektory opierające się na młodych pracownikach, takie jak branża outsourcingu procesów biznesowych, filar filipińskiego eksportu usług i jeden z największych pracodawców prywatnych w kraju.

Jeśli z ubiegłego roku płynie jedna wniosek, to ten, że instytucje pozostają fundamentem sprawnie funkcjonującej gospodarki. „Lekcja z 2026 roku jest prosta: nie ma drogi na skróty poza dobre rządzenie”, powiedział Asuncion. „To ostatecznie różnica między gospodarką wiecznie obiecującą a taką, która w końcu spełnia swoją obietnicę”.

Ten materiał został pierwotnie opublikowany na Fortune.com.