Akcje Palo Alto Networks (PANW) spadły w tym tygodniu o 10,3%, mimo że firma przedstawiła mocny raport za IV kwartał fiskalny. W piątek akcje otwierały się na poziomie 333,26 USD.

Wyniki przebiły oczekiwania zarówno na górze, jak i na dole linii. Przychody osiągnęły 3,41 mld USD, wzrastając o 34,5% rok do roku i przekraczając średni szacunek analityków o 60 mln USD. Skorygowany EPS wyniósł 1,02 USD, powyżej konsensusu 0,98 USD i wyżej niż 0,95 USD w analogicznym kwartale roku wcześniej.

Wyprzedaż wynikała z oczekiwań. Przed publikacją raportu akcje PANW wzrosły już o ponad 80% w 2026 roku, więc nie było miejsca na nic innego niż wybitny wynik. To schemat typowy dla dynamicznie rosnących spółek software'owych i z branży cyberbezpieczeństwa, gdzie przebicia prognoz są w praktyce wycenione w kursie, a nawet mocne prognozy mogą wywołać realizację zysków.

Podstawowe wskaźniki biznesowe pozostały mocne. Roczne przychody powtarzalne (ARR) segmentu bezpieczeństwa nowej generacji wzrosły o 63% rok do roku, do 9,1 mld USD. ARR bezpieczeństwa nowej generacji to wskaźnik, na który sama firma Palo Alto zwraca uwagę inwestorów, ponieważ wyklucza przychody ze starszego sprzętu firewall i odzwierciedla przesunięcie w kierunku produktów bezpieczeństwa w modelu subskrypcyjnym i dostarczanych z chmury. Pozostałe zobowiązania wykonawcze (RPO) wzrosły o 34%, do 21,2 mld USD, co świadczy o zakontraktowanych przyszłych przychodach.

Prognozy powyżej szacunków

Na cały rok fiskalny 2027 Palo Alto nakierowało przychody między 14,1 mld a 14,2 mld USD, powyżej wcześniejszego szacunku Wall Street wynoszącego 13,83 mld USD. Prognoza skorygowanego EPS została ustalona na 4,16–4,19 USD, wyżej niż oczekiwania analityków wynoszące 4,11 USD.

Prognoza EPS na I kwartał roku fiskalnego 2027 została ustalona na 0,96–0,98 USD.

Wraz z wynikami Palo Alto ogłosiło przejęcie firmy Console, platformy agentowego AI do zarządzania i rozwiązywania alertów korporacyjnych. Transakcję wyceniono na około 500 mln USD w gotówce i akcjach. Przejęcie wpisuje się w szerszą branżową ofensywę dostawców rozwiązań bezpieczeństwa na rzecz włączania AI w operacje — przedsiębiorstwa zmagają się bowiem z „przesyceniem alertami” i brakiem wykwalifikowanych specjalistów bezpieczeństwa — i odpowiada strategii Palo Alto polegającej na dokonywaniu mniejszych przejęć uzupełniających możliwości jej zintegrowanej platformy.

Reakcja analityków

Wall Street pozostało w przewadze bycze. DA Davidson podniosło cel cenowy do 420 USD. Susquehanna podniosło go do 415 USD. BTIG podwyższyło cel do 404 USD z rekomendacją kupuj. Cantor Fitzgerald utrzymało rekomendację „overweight”.

Scotiabank był wyjątkiem — obniżył rekomendację PANW z „sector outperform” do „hold”.

Konsensus 49 analityków to „umiarkowany kupuj”, ze średnim celem cenowym 385,67 USD, znacznie powyżej bieżącego notowania akcji.

Munich Reinsurance zmniejszyło w II kwartale swój udział w PANW o 77,8%, sprzedając 237 634 akcje i zachowując 67 942 akcje o wartości około 23,2 mln USD.

W ciągu ostatnich 90 dni osoby z zarządu sprzedały łącznie akcje o wartości 11,15 mln USD, w tym 20 000 akcji sprzedanych w czerwcu przez dyrektora Jamesa Goetza po 279,90 USD za akcję.

PANW notowany jest ze wskaźnikiem cena/zysk na poziomie 653, co stawia przed spółką bardzo wysoko poprzeczkę do przeskoczenia w każdym kwartale. Wyceny na takim poziomie oznaczają, że rynek dyskontuje lata nieprzerwanego silnego wzrostu, więc każdy sygnał spowolnienia bywa karany nieproporcjonalnie.

Widełki 52-tygodniowe wynoszą od 139,57 do 398,88 USD. 50-dniowa średnia krocząca akcji to 350,18 USD, a 200-dniowa — 254,82 USD.

W tym tygodniu swoją rolę odegrała także presja sektorowa. Słabsza prognoza wzrostu Zscalera na rok fiskalny 2027 obciążyła szeroko akcje firm z branży cyberbezpieczeństwa, pogarszając sentyment w całej grupie. Akcje spółek cyberbezpieczeństwa często reagują wspólnie na wiadomości na poziomie sektora, ponieważ inwestorzy odczytują prognozy jednego dostawcy jako sygnał szerszych wydatków przedsiębiorstw na bezpieczeństwo.

Mimo korekty PANW pozostaje w wzrost o około 81% od początku roku. Kolejnym zaplanowanym punktem kontrolnym będą wyniki I kwartału roku fiskalnego 2027 — inwestorzy będą obserwować, czy wzrost ARR bezpieczeństwa nowej generacji i konwersja RPO nadążają za zawyżonymi oczekiwaniami wpisanymi w wycenę akcji.