Oracle (ORCL) zbliża się do publikacji wyników za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027 w dniu 10 września, a na wynikach zawieszone jest sporo oczekiwań. Akcje notowane są obecnie po 158,78 dolara, znacznie poniżej maksimum z 52 tygodni wynoszącego 345,72 dolara — spadek o około 54% — a InvestingPro sygnalizuje ich niedowartościowanie. Obniżenie kursu odzwierciedla napięcie między szybką ekspansją Oracle w chmurze a obawami inwestorów dotyczącymi dużych nakładów i finansowania niezbędnego do jej utrzymania — dynamikę, która obciąża również innych graczy wydatkujących na infrastrukturę AI.

Oceny analityków i perspektywy

Mizuho potwierdziło ocenę Outperform dla Oracle i utrzymało cel cenowy na poziomie 320 dolarów. Firma oczekuje, że Oracle przebije szacunki konsensusu, wskazując Oracle Cloud Infrastructure (OCI) jako główny motor wzrostu. Około 1 gigawata nowej mocy OCI ma zostać uruchomione w pierwszym kwartale, podczas gdy w całym roku fiskalnym 2026 dostarczono około 1,2 gigawata — to zauważalnie szybkie tempo. Dostarczenie takiej mocy w jednym kwartale ma znaczenie, ponieważ wzrost OCI był ograniczony tempem budowy i zasilania centrów danych, a przyrosty mocy są bezpośrednim sygnałem zdolności Oracle do przekształcania popytu związanego z AI w przychody.

Analitycy przewidują 34% wzrost przychodów w roku fiskalnym 2027, napędzany ekspansją OCI. W ostatnich dwunastu miesiącach Oracle odnotowało wzrost przychodów o 17,35%, więc oczekiwania znacząco rosną. Oracle konkuruje w infrastrukturze chmurowej ze znacznie większymi hiperskalerami — Amazon Web Services, Microsoft Azure i Google Cloud — a analitycy za główny wyróżnik, uzasadniający ten skok wzrostu, uznają kontrakty OCI na obciążenia AI.

Morgan Stanley podniósł cel cenowy do 210 dolarów, utrzymując ocenę Equal Weight. Jefferies obniżył cel do 290 dolarów, zachowując ocenę Buy, powołując się na obawy dotyczące realizacji projektów centrów danych i finansowania. Citigroup pod koniec sierpnia potwierdził ocenę Buy, a CLSA rozpoczął relację z oceną Hold i celem 145 dolarów.

Z 40 analityków obejmujących aktywo 28 ma ocenę Buy, dziewięciu Hold, dwóch Strong Buy, a jeden Sell. Średni cel cenowy wynosi 261,68 dolara przy konsensusie „Moderate Buy”. Szeroki rozrzut celów — od 145 do 320 dolarów — pokazuje, jak różnie analitycy ważą wzrost Oracle napędzany AI względem jego wydatków kapitałowych i potrzeb finansowania.

Zapowiedź wyników

W ostatnich wynikach kwartalnych, ogłoszonych 10 czerwca, Oracle zanotowało EPS 2,11 dolara, wyprzedzając konsensus 1,96 dolara o 0,15 dolara. Przychody wyniosły 19,18 miliarda dolarów, powyżej szacunku 19,10 miliarda i o 20,6% wyżej rok do roku.

Oracle ukierunkowało EPS na pierwszy kwartał 2027 w przedziale 1,72–1,76 dolara, a prognozowany EPS za cały rok fiskalny 2027 wynosi 8,05 dolara. Rynek opcji wycenia ruch kursu o około 10% w dowolną stronę po publikacji wyników — podwyższona implikowana zmienność podkreśla, jak duża niepewność otacza tempo rampy OCI i związane z nią koszty.

Aktywność instytucjonalna

Virginia Retirement Systems objęła w drugim kwartale nową pozycję w Oracle, kupując 232 487 akcji o wartości około 34,07 miliona dolarów. Kilka innych funduszy również powiększyło w tym okresie swoje udziały.

Inwestorzy instytucjonalni i fundusze hedgingowe wspólnie posiadają 42,44% akcji Oracle. Insiderzy korporacyjni mają 40,90%, przy czym wiceprzewodniczący Jeffrey Henley sprzedał pod koniec czerwca 400 000 akcji po średniej cenie 159,16 dolara, zmniejszając swój udział o 50%.

Oracle wypłaca kwartalną dywidendę 0,50 dolara na akcję, czyli 2,00 dolara rocznie, co odpowiada stopie 1,3%. Wskaźnik wypłaty wynosi 34,31%, co pozostawia przestrzeń na utrzymanie dywidendy wraz z zobowiązaniami kapitałowymi.

Mizuho zaznaczyło, że inwestorzy mogą niedoszacowywać postępów w modelach bring-your-own-hyperscaler i strukturach przedpłat, które pomagają zmniejszyć presję na bilans. Rozwiązania te są istotne, ponieważ przesuwają część ciężaru finansowania infrastruktury na klientów i partnerów, a nie na bilans samego Oracle — kluczowa kwestia w kontekście finansowania rozbudowy centrów danych.

Na co zwrócić uwagę

Kluczowe elementy do obserwacji 10 września obejmują wzrost OCI, pozostałe zobowiązania wynikowe, jasność co do wydatków kapitałowych oraz ewentualną wzmiankę o emisji akcji związanej z raportowanym planem finansowania na 20 miliardów dolarów. Pozostałe zobowiązania wynikowe są uważnie śledzone, ponieważ wskazują zakontraktowane przyszłe przychody i pozwalają ocenić, czy popyt na AI przekłada się na wieloletnie zobowiązania biznesowe. Mizuho wskazało dzień inwestorski 28 października jako kolejną istotną katalizę po wynikach.