Akcje Dutch Bros Inc. (NYSE: BROS) są w tym roku podtrwającą presją, ale Oppenheimer pozostaje przy swoim optymistycznym stanowisku wobec operatora kawiarni drive-through. Firma obniżyła cenę docelową akcji z 82 do 66 USD, utrzymując rekomendację „Outperform”, co wynika z noty analityka Brian Bittnera, na którą zwrócił uwagę MarketBeat.

Notowania w środę pokazały, że BROS wahają się w okolicach 39 USD — co stanowi gwałtowny spadek od rocznego szczytu na poziomie 74,02 USD i znajduje się blisko 52-tygodniowego dna wynoszącego 37,40 USD. Zrewidowany cel 66 USD oznacza około 68% wzrostu względem środowego poziomu zamknięcia, a Oppenheimer zachowuje przekonanie o potencjale wzrostowym spółki mimo tegorocznej wyprzedaży.

Niższy cel, niezmieniona rekomendacja

Bittner skorygował swój model wyceny w dół, ustalając cenę docelową na 66 USD z wcześniejszych 82 USD. Pomimo rewizji zachował stanowisko „Outperform” wobec papieru, utzymując, że obecne wyceny rynkowe tworzą dla inwestorów atrakcyjny punkt wejścia. Połączenie obniżonego celu z niezmienioną rekomendacją odzwierciedla przekonanie o fundamentach biznesu, nawet gdy rama wyceny dostosowuje się do obecnego poziomu notowań akcji.

Jego analiza sugeruje, że akcje notowane są poniżej 14-krotności prognozowanego EBITDA — poziomu, który uważa za niedowartościowany dla biznesu odnotowującego wzrost zysków przekraczający 20%. Jego zdaniem uczestnicy rynku są nadmiernie zaniepokojeni spowolnieniem sprzedaży porównywalnej, gdy spółka przechodzi przez okresy najsilniejszej ekspansji. Teza Bittnera zakłada, że Dutch Bros dysponuje zdolnościami operacyjnymi, aby utrzymać zdrowe trendy sprzedaży porównywalnej do 2027 roku. W efekcie nota oddaje istotę sporu wokół akcji: czy wyprzedaż jest nadreakcją na spowalniającą sprzedaż porównywalną, jak twierdzi Bittner, czy resetem, który niższe cele opublikowane przez inne firmy już uwzględniają.

Prognozy sprzedaży porównywalnej

Zespół badawczy Bittnera przewiduje wzrost sprzedaży porównywalnej w całej spółce o 7,3% w 2026 roku, z umiarkowaniem do 4,2% w kolejnym roku. Analityk podkreślił również, że Dutch Bros przekroczyła prognozy w siedmiu z poprzednich ośmiu okresów sprawozdawczych — konsekwentne przewyższanie oczekiwań to dorobek, który jego zdaniem zasługuje na większe uznanie ze strony społeczności inwestorskiej. Nadchodzące raporty kwartalne pokażą, czy raportowana sprzedaż porównywalna wpisuje się w prognozowaną ścieżkę i czy wskazana przez niego passa bijenia prognoz trwa dalej.

Prognozy zysków dla spółki wykazały ostatnio pozytywny impuls, a Bittner identyfikuje minimalne ryzyko spadkowe dla tych szacunków, wskazując na spadające ceny kawy jako surowca — kluczowego składnika kosztowego dla detalistów kawowych — oraz konserwatywne założenia marżowe zarządu.

Nastroje na Wall Street wykraczają poza pozytywne stanowisko Oppenheimera. Zagregowana rekomendacja anków dla akcji to „Moderate Buy”, przy zbiorczym celu cenowym 72,38 USD. Podział obejmuje dwie rekomendacje Strong Buy, dwadzieścia Buy i cztery Hold — znaczące przekonanie wzrostowe dla papieru notowanego blisko historycznych minimów.

Wyniki kwartalne przewyższają szacunki

Spadek akcji wydaje się oderwany od wyników fundamentalnych, a ostatnie rezultaty przewyższyły prognozy zarówno przychodowo, jak i zyskowo. Dutch Bros opublikowała 5 sierpnia zysk na akcję w wysokości 0,33 USD, przewyższając konsensus szacunkowy 0,29 USD. Całkowite przychody osiągnęły 550,85 mln USD, przekraczając prognozy analityków wynoszące 525,38 mln USD, co oznacza wzrost o 33% rok do roku.

Wskaźniki rentowności wykazały marżę netto na poziomie 4,91% oraz stopę zwrotu z kapitału własnego 10,01%. Szacunki zysku na cały rok wskazują na 0,88 USD na akcję.

Insiderzy korporacyjni wykazali pewność siebie poprzez zakupy akcji. Dyrektor Todd Penegor nabył w sierpniu 2 000 akcji po około 51,56 USD za sztukę, zwiększając swoją pozycję o ponad 37%. Inwestorzy instytucjonalni utrzymują znaczący udział wynoszący 85,54% akcji w obrocie, podczas gdy insiderzy spółki kontrolują zbiorowo 38,90% kapitału własnego.

Zróżnicowane rewizje analityków na Wall Street

Kilka firm inwestycyjnych ostatnio zaktualizowało swoje stanowiska. Royal Bank of Canada obniżył w sierpniu swój cel z 75 do 70 USD, a TD Cowen potwierdził rekomendację Buy z celem 59 USD. Inne korekty odzwierciedlały zwiększoną ostrożność: DA Davidson obniżył cel z 85 do 60 USD, a JPMorgan i Jefferies ustawiły cele na 60 USD — choć wszystkie zachowały konstruktywne rekomendacje.

Niektóre obawy wynikają ze schematów wydatków inwestycyjnych. Nakłady kapitałowe wzrosły podobno o 49%, co rodzi pytania o krótkoterminową strategię alokacji gotówki. Dutch Bros doświadczyła też niepowodzeń w konkurencyjnych przetargach na dodatkowe lokalizacje handlow, co wykluczyło jedną z potencjalnych ścieżek przyspieszonej ekspansji.

Ekspansja geograficzna trwa na innych rynkach. Spółka planuje lokalizacje w Junction City i regionie Columbus, obok niedawno otwartej placówki w Champaign.

Środowa sesja zakończyła się wzrostem akcji o 3,4% do 39,40 USD. Aktualny short interest stanowi 12,4% dostępnego free floatu.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany na Blockonomi.