OpenAI znajduje się na ostatniej prostej prywatnej rundy finansowania, która miałaby wycenić twórcę ChatGPT na około 1,25 bln USD — kwota, która dla niemal każdej firmy na świecie byłaby oszałamiająca, a mimo to niższa od tej, której firma pierwotnie oczekiwała.

Według CryptoBriefing OpenAI przedstawiło inwestorom na początku października 2026 r. cel wyceny w wysokości 1,4 bln USD. Rynek najwyraźniej miał jednak inne plany, co zmusiło firmę do zmniejszenia zarówno wyceny, jak i wielkości pozyskiwanych środków, gdy akcje spółek AI zachwiały się w oczekiwaniu na planowane w 2027 r. wejście na giełdę.

Runda też się zmniejszyła

Wycena nie jest jedyną liczbą, która skurczyła się. Na dzień 31 października 2026 r. OpenAI zgromadziło około 11 mld USD zobowiązań na tę rundę.

Pierwotny cel finansowania wynosił 30 mld USD. Ta ambicja została następnie ograniczona do bardziej skromnego celu około 20 mld USD.

Finansowanie jest przedstawiane jako kapitał pomostowy przed planowanym w 2027 r. wejściem na giełdę (IPO). W międzyczasie działalność OpenAI nadal rosła: według doniesień przychody firmy osiągnęły pod koniec września 2026 r. roczną stopę około 50 mld USD.

Wycena, która szybko wzrosła

Nawet obniżona kwota 1,25 bln USD stanowi znaczny skok w porównaniu z pozycją OpenAI z ostatnich miesięcy. W październiku 2025 r. firma była wyceniana na 500 mld USD. Potem przyszła runda z marca 2026 r., która pozyskała 122 mld USD przy wycenie pokapitałowej 852 mld USD.

Kontrast z rundą marcową jest trudny do zignorowania. W tamtej rundzie OpenAI pozyskało 122 mld USD, podczas gdy obecne starania z trudem osiągają ułamek tej kwoty. Obniżenie celu finansowania z 30 mld USD do około 20 mld USD sugeruje, że apetyt inwestorów po drodze ostygł.

Dlaczego inwestorzy robią się ostrożni

Akcje spółek technologicznych powiązanych z AI są pod presją, a Nasdaq 100 spadł w jeden z piątków o 3,5%, gdy przez rynki rozprzestrzeniały się obawy o wydatki na AI.

OpenAI nie jest też jedynym gigantem zmierzającym na rynki publiczne. Konkurencyjny Anthropic przygotowuje się do debiutu giełdowego w listopadzie 2026 r., przed oczekiwanym terminem OpenAI w 2027 r.

Co to oznacza

Dla OpenAI najważniejszy wniosek jest taki, że jego siła negocjacyjna wobec inwestorów ma granice. Firma, która kiedyś wydawała się w stanie sama narzucić swoją wycenę, obecnie dostosowuje zarówno wielkość pozyskiwanych środków, jak i przypisaną do nich wycenę.

Nawet tak, wycena 1,25 bln USD w połączeniu z roczną stopą przychodów około 50 mld USD nadal opisuje jedną z najcenniejszych spółek prywatnych w historii.

Kolejne punkty do obserwacji to: czy OpenAI osiągnie cel około 20 mld USD, jak Anthropic będzie notowany po listopadowym debiucie oraz czy akcje spółek AI się ustabilizują, czy dalej spadną.

Źródło: CryptoBriefing