Rosnące ceny oleju napędowego i nierówne eksporty płodów rolnych nakładają świeżą niepewność na handlowców zbożem i producentów sprzętu rolniczego, którzy od dawna czekają na wyczekiwane odbicie.

Handlowiec płodami rolnymi Bunge Global SA i producent ciągników AGCO Corp. obie firmy opisały w czwartek trudne otoczenie globalne po opublikowaniu wyników za trzeci kwartał, które przewyższyły oczekiwania Wall Street.

„Wchodzimy w przyszły rok z bardziej skomplikowanym otoczeniem, niż widzieliśmy od dawna” — powiedział inwestorom podczas konferencji telefonicznej dyrektor finansowy Bunge John Neppl. „Otoczenie pozostaje wysoce dynamiczne, z podwyższoną niepewnością”.

Konflikty na Bliskim Wschodzie i w regionie Morza Czarnego nadal zakłócają przepływ towarów rolnych — od kluczowych upraw, takich jak pszenica, po niezbędne nakłady rolne, takie jak paliwo i nawozy. Morze Czarne należy do najważniejszych korytarzy eksportowych dla zboża i nawozów na świecie, dlatego zakłócenia tam mają znaczenie dla całego światowego handlu produktami rolnymi. Bunge i AGCO oferują bliski wgląd w te skutki, które rozchodzą się w łańcuchu dostaw, dotykając wszystkich od rolników po końcowych konsumentów i ostatecznie kształtując ceny w sklepach spożywczych.

Podczas gdy Bunge utrzymał prognozę wyników na cały rok, AGCO obniżył roczną prognozę sprzedaży, ponieważ wyższe koszty, rosnące stopy procentowe i utrzymująca się presja na ceny płodów rolnych obniżają nastrój rolników i osłabiają popyt branży na sprzęt.

„Globalny popyt znajduje się obecnie na najniższym poziomie od ponad dekady” — powiedział dyrektor generalny AGCO Eric Hansotia podczas konferencji telefonicznej firmy. „Nadal wierzymy, że branża znajduje się w dołku tego cyklu, z pewnym ożywieniem oczekiwanym w 2027 roku”.

AGCO, którego marki to m.in. Fendt, PTx i Massey Ferguson, odnotował wzrost dzięki lepszej sprzedaży w Ameryce Północnej po skoku cen płodów rolnych w sierpniu. Ciągniki i kombajny należą do najbardziej dyskrecjonalnych zakupów w gospodarstwie, dlatego popyt na sprzęt tak ściśle podąża za budżetami plantatorów. Popyt na maszyny był jednak osłabiony w innych częściach świata, ponieważ rekordowe koszty oleju napędowego doszły do już podwyższonych cen nawozów i nasion.

Administracja Trumpa podjęła działania, aby złagodzić obciążenia rolników, ogłaszając ostatnio 8 miliardów dolarów pomocy paliwowej, starając się pozyskać kluczową republikańską grupę wyborców przed zbliżającymi się wyborami do Kongresu.

Akcje AGCO wzrosły w czwartek o 5,6% w Nowym Jorku, podczas gdy akcje Bunge spadły o 4,7%, przy czym analitycy zinterpretowali niezmienioną prognozę firmy jako zapowiedź słabszych wyników w czwartym kwartale.

Bunge z siedzibą w St. Louis poinformował, że oczekuje nieco niższych wyników w działalności przetwórstwa soi w związku z kurczeniem się marż w USA, Brazylii i Europie. Firma anticipuje silniejsze wyniki w handlu zbożem i przemyśle młynarskim w oczekiwaniu na dobre zbiory zboża w Australii i Kanadzie, nawet gdy podaż z regionu Morza Czarnego pozostaje ograniczona.

„Napięcia geopolityczne, zmieniające się polityki rządowe i globalne wzorce pogodowe nadal zmieniają przepływy produktów rolnych” — powiedział dyrektor generalny Bunge Greg Heckman, podkreślając zdolność firmy do dostosowania się. „Możemy przekierowywać przepływy upraw, omijać fizyczne ograniczenia i utrzymywać połączenie podaży z popytem między regionami”.

Branża obserwuje również, jak zrealizują się zobowiązania Chin do zakupu szerokiego zakresu amerykańskich produktów rolnych. Pekin zobowiązał się kupować amerykańskie dobra rolne za co najmniej 17 miliardów dolarów rocznie do 2028 roku, na co dodatkowo składa się odrębne zobowiązanie do zakupu 25 milionów ton amerykańskiej soi rocznie w tym samym okresie. Wieloletni horyzont kotwiczy wolumeny zakupów poza pojedynczymi zbiorami.

Bunge powiedział, że zobowiązania te prawdopodobnie napędzą popyt na amerykańskie produkty rolne, nawet gdy mogą one nie być najbardziej konkurencyjne w porównaniu z dostawami z Brazylii lub innych źródeł.

„Handel USA–Chiny, jak widzieliśmy, jest napędzany pewnymi zobowiązaniami, które czasami różnią się od ekonomii” — powiedział Heckman. „Brazylia stała się ważnym dostawcą dla Chin, a gdy ekonomia działa, towary pójdą tam”.

Kontrakty futures na soję i kukurydzę osiągnęły w czwartek wielomiesięczne minima, zanim ograniczyły straty, ponieważ rosnące zapasy podczas jesiennych zbiorów przewyższają popyt na te uprawy. Kontrakty na pszenicę podskoczyły, po tym jak Bloomberg poinformował, że Chiny złożyły pierwsze zapytanie o dostawy amerykańskiej pszenicy po wrześniowym szczycie przywódców.

Biopaliwa wyróżniają się jako jasny punkt dla sektora rolnego, ponieważ silne polityki nakazujące stosowanie paliw alternatywnych tworzą dodatkowy popyt na surowce, takie jak soja i kukurydza. Administracja Trumpa zaproponowała ostatnio wymóg, aby rafinerie dodawały więcej biopaliw do przyszłego roku, jako sposób na zrekompensowanie zwolnień przyznanych niektórym rafineriom z obowiązków dotyczących domieszek. Ostateczny kształt tych zasad dotyczących domieszek, wraz z chińskimi zobowiązaniami zakupowymi, należy do najbardziej obserwowanych zmiennych, podczas gdy branża patrzy w stronę odbicia, którego AGCO oczekuje w 2027 roku.

„Uzyskanie jasności wokół polityki biopaliwowej zdecydowanie będzie dobre dla popytu i dobre dla rynku jako całości” — powiedział Heckman w czwartek.

— Bloomberg

Źródło: BusinessWorld