Ceny ropy wzrosły w poniedziałek, gdy odnowiona niepewność na Bliskim Wschodzie złączyła się z narastającymi napięciami między Rosją a Ukrainą — zarówno WTI, jak i Brent, amerykański i globalny benchmark ropy, umacniały się w trakcie sesji, by tuż przed zamknięciem nieco osłabnąć od maksimów.

Ropa znalazła wsparcie z obu końców mapy: kruche zawieszenie broni w energetyce Rosja–Ukraina pękło, a Arabia Saudyjska szykuje odwet na Huti, przy czym rozmowy o dodatkowym rosyjskim oleju napędowym tylko na chwilę złagodziły ruch.

Poniedziałkowe wydarzenia w skrócie

• WTI i Brent umacniały się w trakcie poniedziałkowej sesji na tle napięć na Bliskim Wschodzie oraz między Rosją a Ukrainą, nieco osłabiając od maksimów tuż przed zamknięciem
• Ukraiński prezydent Wołodymyr Zełenski powiedział, że Rosja zaatak Ukrainę po ogłoszeniu przez Trumpa amerykańsko-rosyjskiego porozumienia energetycznego, oskarżył Moskwę o złamanie zawieszenia broni w energetyce i ostrzegł, że Ukraina zareaguje zimą, jeśli nie będzie rozejmu energetycznego; po rosyjskich uderzeniach na wschodzie odnotowano przerwy w dostawach prądu
• Rosyjski wicepremier Aleksander Nowak powiedział, że oba rządy rozmawiają o dostawach, wskazał na możliwość dodatkowej podaży oleju napędowego na rynkach globalnych i dodał, że eksport może sięgnąć 3–3,5 mln ton do końca roku
• Saudyjski minister energetyki obiecał poważną odpowiedź na śmiertelne ataki Huti na instalacje naftowe i gazowe, a Trump powiedział, że zdecyduje, czy USA przyłączą się do saudyjskich uderzeń na tę grupę
• Szef Saudi Aramco ostrzegł, że globalne dostawy ropy pozostają poważnie ograniczone, a saudyjskie ministerstwo energetyki oczekuje, że rozbudowa przepustowości rurociągów do 10 mln bpd zajmie dwa–trzy lata
• Iran poinformował, że wymiana komunikatów z USA trwa za pośrednictwem pośredników; Waszyngton podobno zaakceptował część z siedmiu warunków Teheranu za pośrednictwem Kataru, co Iran uznaje za niewystarczające

Rosja–Ukraina: zawieszenie broni w energetyce pod presją

Prezydent USA Donald Trump ogłosił amerykańsko-rosyjskie porozumienie energetyczne w piątek, po zamknięciu handlu ropą, a w weekend kontynuował konfrontacyjną retorykę.

Zełenski powiedział w poniedziałek, że Rosja zaatakowała Ukrainę po ogłoszeniu przez Trumpa, oskarżając Moskwę o złamanie zawieszenia broni w energetyce związanego z Trumpem. Ostrzegł, że Ukraina zareaguje zimą, jeśli Rosja nie zgodzi się na zawieszenie broni w energetyce — w sezonie, gdy zapotrzebowanie na ogrzewanie osiąga szczyt, a uszkodzenia sieci energetycznych są odczuwane najboleśniej. Pomimo ogłoszenia po rosyjskich uderzeniach we wschodniej Ukrainie odnotowano w nocy przerwy w dostawach prądu.

Późne wycofanie ropy z maksimów ses zbiegło się z wypowiedziami rosyjskiego wicepremiera Aleksandra Nowaka o układzie dotyczącym dostaw oleju napędowego związanym z Trumpem. Nowak powiedział, że rządy Rosji i USA prowadzą rozmowy o dostawach, a Rosja ma możliwości zwiększenia podaży oleju napędowego na rynkach globalnych, dodając, że rosyjski eksport oleju napędowego może sięgnąć 3–3,5 mln ton do końca roku. Olej napędowy, destylat średni używany w transporcie, rolnictwie i przemyśle, należy do najuważniej śledzonych rynków produktów naftowych.

Bliski Wschód: Rijad obiecuje poważną odpowiedź

Saudyjski minister energetyki zobowiązał się do poważnej odpowiedzi na śmiertelne ataki Huti na instalacje naftowe i gazowe królestwa, a Trump powiedział, że podejmie decyzję, czy USA przyłączą się do saudyjskich uderzeń na jemeńską grupę.

Obawy o podaż dodały wsparcia — szef Saudi Aramco ostrzegł, że globalne dostawy ropy pozostają poważnie ograniczone. Benchmarki umocniły się także dzięki ocenie saudyjskiego ministerstwa energetyki, że podniesienie przepustowości rurociągów do 10 mln bpd zajmie dwa–trzy lata. 6 października minister powiedział, że rurociągiem wschód–zachód płynie blisko 6 mln bpd, a operacje przywrócono około pięciu dni po uderzeniu.

Komunikaty USA–Iran trwają za pośrednictwem pośredników

Rzecznik irańskiego ministerstwa spraw zagranicznych powiedział, że wymiana komunikatów z Waszyngtonem trwa za pośrednictwem pośredników i że Teheran odpowie po zakończeniu analizy stanowisk USA. Waszyngton podobno zaakceptował część z siedmiu irańskich warunków w odpowiedzi przekazanej przez Katar, choć Teheran uznaje to za niewystarczające. Bezpośrednie stosunki dyplomatyczne między Waszyngtonem a Teheranem zostały zerwane dziesięciolecia temu, co sprawia, że państwa trzecie, takie jak Katar, przekazują komunikaty między oboma stolicami.

Widok analityka: premia za dwa fronty, chwiejne narracje

Autor podsumowania ocenił, że w ropie jest obecnie wpisana premia geopolityczna za dwa fronty, a traderzy rozważają ryzyko, że bezpośrednie zaangażowanie USA przeciwko Huti rozszerzy konflikt wokół infrastruktury eksportowej Zatoki. Wieloletni harmonogram rozbudowy saudyjskich rurociągów sugeruje, że zdolność królestwa do przekierowania lub zrekompensowania zakłóconych przepływów pozostanie ograniczona, co wzmacnia narrację o ciasnej podaży. W produktach naftowych dodatkowy rosyjski olej napędowy złagodziłby presję na destylaty średnie, ale ostrzeżenie Kijowa o zimowym odwecie utrzymuje ryzyko infrastruktury energetycznej dwukierunkowym. Przy wciąż zablokowanej wymianie komunikatów USA–Iran w bliskim terminie niewiele wskazuje na ulgę dla premii za ryzyko w ropy, napisał autor.

Komentarz odniósł się także do krążącej wcześniej w sesji narracji rynkowej, którą autor określił jako wadliwe wyjaśnienie zarówno wzrostu złota, jak i spadku ropy. Argumentował, że choć wadliwe narracje nie przeszkadzają traderowi — wręcz przeciwnie, pomagają ustawić płynność dla tych, którzy potrafią zastosować bardziej racjonalną analizę — warto je sygnalizować czytelnikom poruszającym się po rynkach. Wskazał na swój wcześniejszy wpis, Złoto lekko rośnie w Azji na narracji o zawieszeniu broni w energetyce — to wygląda na BARDZO chwiejne wsparcie, w którym twierdził, że fundament wzrostu złota opierał się na słabym wsparciu. Złoto następnie notowało znacznie niższe poziomy, zauważył.

Na co zwracać uwagę

Uwaga kieruje się teraz na decyzję Trumpa o przyłączeniu się do uderzeń na Huti, kształt saudyjskiej odpowiedzi i ostateczną odpowiedź Iranu, podczas gdy ryzyko zimowych ataków na infrastrukturę energetyczną Ukrainy utrzymuje w grze drugie źródło ryzyka podażowego.