Akcje Nvidia spadły w tym tygodniu poniżej kluczowego poziomu wsparcia, notując 220 dolarów, gdy inwestorzy kontynuowali sprzedaż spółek związanych ze sztuczną inteligencją. NVDA mocno spadła w ostatnich tygodniach, schodząc z historycznego maksimum wynoszącego 243 dolary, a spadek pozostawia producenta chipów około 9% poniżej tego szczytu. Dodatkową presją są sygnały, że wzrost przychodów czołowych twórców AI — Anthropic i OpenAI — wyhamowuje.

Taka reakcja odzwierciedla pozycję Nvidii w centrum budowy infrastruktury AI: firma jest głównym dostawcą procesorów wykorzystywanych do trenowania i uruchamiania dużych modeli AI, dlatego sygnały popytu od największych twórców modeli bezpośrednio przekładają się na oczekiwania wobec jej działalności w zakresie centrów danych.

Spadek może mieć kontynuację: akcje utworzyły na wykresie dziennym formację rosnącego klina, układ, który często poprzedza dalsze spadki.

Wzrost przychodów Anthropic i OpenAI wyhamował

Rośnie liczba sygnałów, że branża sztucznej inteligencji (AI) zwalnia w tym roku. Z najnowszego raportu wynika, że annualizowane przychody OpenAI — miara sprzedaży w skali rocznej — były niższe niż 50 miliardów dolarów, co stanowiraźny spadek względem początku roku, kiedy firma podała mediom, że jej przychody osiągnęły 70 miliardów dolarów.

Anthropic poinformowało swoich inwestorów, że przychody wzrosły w ostatnim kwartale o prawie 50%, osiągając 16,8 miliarda dolarów, według raportu Financial Times, a firma osiągnęła już zysk w ujęciu skorygowanym. Wzrost jest znaczny, ale okazał się znacznie niższy, niż oczekiwali analitycy, i wolniejszy niż-tempo, jakie Anthropic ustawiło na początku roku. Analitycy prognozowali, że jego annualizowane przychody do września wzrosną do 74 miliardów dolarów.

Sygnały wyhamowywania przychodów wstrząsnęłyby branżą sztucznej inteligencji (AI), w której rośnie konkurencja. W dużej mierze pochodzi ona od firm oferujących otwarte wagi modeli, takich jak Alibaba, DeepSeek i Moonshot.

Nvidia jest narażona na spowolnienie z dwóch głównych powodów. Po pierwsze, jest dużym inwestorem w Anthropic, co oznacza, że słabszy wzrost mógłby utrudnić firmie osiągnięcie wyceny 2 bilionów dolarów przy wejściu na giełdę (IPO). Po drugie, Anthropic należy do największych wydawców na chipy Nvidii.

Ostrzeżenie Gartnera dla sektora AI

Spadek Nvidii następuje w obliczu utrzymujących się obaw, że bańka sztucznej inteligencji zaraz pęknie. Ray Dalio ostrzegał, że rosnące stopy procentowe mogą stać się katalizatorem pęknięcia tej bańki, a niektóre z czołowych firm płacą obecnie znaczne kwoty na obsługę swojego zadłużenia. Obligacje CoreWeave przynoszą na przykład obecnie 15% rocznie, co jest znaczącym poziomem, podczas gdy rentowności Oracle nadal rosną w związku z trudnościami w projekcie Project Jupiter. Rentowności na takich poziomach przekładają się bezpośrednio na wyższe koszty obsługi długu dla firm finansujących rozbudowę centrów danych za pomocą długu. Pęknięcie bańki AI miałoby poważny wpływ na działalność Nvidii.

Tymczasem Gartner ostrzega, że niektóre spółki z portf Nvidii będą musiały ogłosić do końca 2030 roku duże odpisy — księgowe zmniejszenie wartości aktywów, gdy oczekiwane zwroty są niższe niż zakładano — a firma badawcza poinformowała, że ponad 3,5 biliona dolarów wydatków na infrastrukturę AI może być narażone na odpisy do tego terminu. Na liście znajdują się Nebius, CoreWeave i IREN, które wydają miliardy dolarów. Ten termin nadaje debacie o odpisach konkretną ramy czasową, a przyszłe ujawnienia wymienionych firm będą punktami kontrolnymi, na które warto zwracać uwagę.

Nvidia stoi również w obliczu poważnej konkurencji ze strony największych firm w Stanach Zjednoczonych. Microsoft uruchomił Azure Maia 300, który — jak uważa — radzi sobie lepiej niż inne chipy. Google zwiększa produkcję swoich TPU, a Trainium firmy Amazona radzi sobie całkiem dobrze. Te własne chipy nie będą miały na razie dużego wpływu na działalność Nvidii, ale mogą go mieć w przyszłości.

Analiza techniczna akcji Nvidia

Wykres dzienny pomaga wyjaśnić, dlaczego NVDA spadła w ostatnich dniach. Spadek nastąpił po uformowaniu formacji rosnącego klina, składającej się z dwóch rosnących i zbieżnych linii trendu; załamanie w dół z takiej formacji zazwyczaj następuje, gdy obie linie zbliżają się do zbieżności.

Akcje przekroczyły już dolną granicę klina w dół. Jednocześnie wskaźnik względnej siły (RSI) oraz MACD (Moving Average Convergence Divergence) — dwa powszechnie obserwowane wskaźniki momentum — skierowały się w dół, co sugeruje, że sprzedający celują w kluczowe wsparcie na poziomie 200 dolarów, strefę cenową, w której traderzy spodziewają się popytu mogącego zahamować spadki.

Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej.

Ten artykuł pierwotnie ukazał się na łamach The Market Periodical.