Kluczowe punkty

• Nvidia zamknęła się na poziomie 200,13 USD 4 listopada, w dół o 3,17%, po chwilowym spadku poniżej kluczowego wsparcia 200 USD.
• Spadek nastąpił, mimo że główne indeksy amerykańskie rosły po wyborach śródokresowych wygranych przez Demokratów.
• Spółki powiązane z AI straciły ponad 1 bln USD wartości rynkowej w ostatnich tygodniach.
• Wymienione katalizatory odwrócenia obejmują trajektorię wzrostu Nvidii, jej wycenę oraz nadchodzący raport o wynikach.

Nvidia pogłębia spadki po wyborach

Akcje Nvidia pogłębiły niedawne spadki 4 listopada, mimo że główne indeksy amerykańskie rosły w następstwie wyborów śródokresowych. Akcje zamknęły się na poziomie 200,13 USD, w dół o 3,17%, po chwilowym spadku poniżej uważnie obserwowanego wsparcia 200 USD — okrągłej liczby, którą traderzy techniczni często traktują jako próg psychologiczny.

Spadek obniżył kapitalizację rynkową Nvidii do około 4,83 bln USD, z wcześniejszego szczytu blisko 5,76 bln USD. Dla porównania, indeks Dow Jones Industrial Average skoczył o 3%, co podkreśla rozbieżność między akcjami spółek półprzewodnikowych a szerszym rynkiem. Taka rozbieżność zazwyczaj sygnalizuje presję specyficzną dla sektora, a nie ogólnorynkowe wycofywanie się, a przy kapitalizacji około 4,83 bln USD Nvidia jest zdecydowanie największą notowaną spółką w ekosystemie AI — dlatego jej wahania są często odczytywane jako miara nastrojów wobec akcji AI w ogóle. Nadchodzący raport o wynikach Nvidii może stanowić kolejny test zaufania inwestorów.

Wyprzedaż NVDA zbiegła się ze spadkami w całym sektorze AI, w tym w kilku spółkach, w które Nvidia zainwestowała. Marvell Technology, na przykład, spadła o ponad 50% od maksimum od początku roku, a spadki kontynuowano po decyzji o fuzji z Lumentum w transakcji o wartości 115 mld USD. Dostawcy neochmury wspierani przez Nvidię, w tym CoreWeave, IREN i Nebius — firmy wynajmujące moc obliczeniową opartą na GPU dla obciążeń AI — również mocno spadły. Łącznie spółki w obszarze AI straciły ponad 1 bln USD wartości w ciągu ostatnich kilku tygodni, a Nvidia i Micron przodują w spadkach.

Obawy dotyczące polityki po zwycięstwach Demokratów

Wyprzedaż nastąpiła po wyborach śródokresowych, w których Demokraci zdobyli kontrolę nad Izbą Reprezentantów i Senatem, w tym zwycięstwa w stanach takich jak Teksas i Kansas, które partia nie wygrywała od dziesięcioleci. Kontrola nad obiema izbami daje partii przewagę w agendzie ustawodawczej i nadzorze nad władzą wykonawczą, dlatego zmiany równowagi sił w Waszyngtonie zwykle odbijają się na wrażliwych politycznie segmentach rynku.

Według analizy kluczową obawą jest to, że Demokraci mogą wyhamować trwające wdrażanie centrów danych w całym kraju, ponieważ wielu wyborców partii sprzeciwia się tak dużym projektom z powodu rosnących kosztów mediów. Trump z kolei wspierał branżę centrów danych, co przypisuje się pomocy w doprowadzeniu giełdy do rekordowych poziomów.

Dodatkowym zmartwieniem jest to, że większość demokratyczna mogłaby ograniczyć zgody administracji Trumpa na eksport chipów Nvidia do Chin. Administracja już zgodziła się sprzedać chipy H200 kilkoma chińskim spółkom, w tym ByteDance i Alibaba.

Potencjalne katalizatory odwrócenia

Raport wskazuje kilka potencjalnych katalizatorów, które mogłyby podnieść akcje Nvidia. Po pierwsze, mimo politycznego szumu, mało prawdopodobne jest, aby Demokraci zdołali zatrzymać rozwój centrów danych w Stanach Zjednoczonych.

Po drugie, podstawowa działalność Nvidia pozostaje silna. W ostatnim raporcie o wynikach spółka wygenerowała ponad 104 mld USD przychodów, co stanowi znaczący wzrost rok do roku. Jensen Huang oszacował, że roczne przychody w 2027 roku wzrosną o około 70% względem tegorocznych; historycznie był w takich prognozach wysoce konserwatywny, co oznacza, że rzeczywista liczba może być wyższa.

Po trzecie, i co najważniejsze, raport wskazuje sygnały, że Nvidia jest znacząco niedowartościowana. Akcje notowane są przy wskaźniku C/Z na przyszłość wynoszącym 22 — miary wyceny, która dzieli cenę akcji przez prognozowane przyszłe zyski — znacznie poniżej pięcioletniej średniej 42, co może przyciągnąć kupujących okazje.

Nvidia posiada również duże udziały w spółkach takich jak Anthropic i OpenAI, które mają się wkrótce upublicznić, dając producentowi chipów szansę na spieniężenie tych udziałów.

Obraz techniczny

Na wykresach NVDA spadła z maksimum 243 USD do poziomu poniżej 200 USD. Akcje już spadły poniżej poziomu zniesienia Fibonacciego 50% — poziomych linii wywodzących się z ułamków poprzedniego ruchu ceny, które traderzy wykorzystują do oceny, gdzie korekta może się zatrzymać — i obecnie celują w decydujący punkt zniesienia 61,8%. Akcje spadły również poniżej 200-dniowej średniej kroczącej, długoterminowego wskaźnika trendu, którego utrata konwencjonalnie oznacza wejście w trend spadkowy, podczas gdy oscylatory takie jak wskaźnik względnej siły (RSI) i MACD wskazują w dół.

Analiza konkluduje, że akcje prawdopodobnie będą nadal spadać w najbliższych dniach, potencjalnie do poziomu zniesienia 61,8% przy 194 USD, zanim wznowią trend spadkowy.

Najbliższym zaplanowanym katalizatorem jest raport o wynikach Nvidii, wcześniej wskazany jako test zaufania inwestorów; teraz stanowi on również wydarzenie, przy którym pogarszająca się sytuacja techniczna i mocne fundamenty przedstawione powyżej zostaną rozważone względem siebie.

Ten artykuł stanowi analizę rynkową, a nie poradę inwestycyjną. Ceny akcji mogą się wahać, a prognozy techniczne nie gwarantują przyszłych zwrotów.