Akcje NuScale Power (SMR) notowane są w okolicach 9,70 USD, około 83% poniżej 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 57,42 USD. Mimo tak głębokiego spadku spółka wciąż ma kapitalizację rzędu 4 miliardów dolarów, co plasuje ją w segmencie średnich spółek — jak na biznes generujący obecnie niemal żadne przychody.

NuScale od dawna stanowi obiekt zainteresowania inwestorów związanego z małymi reaktorami modułowymi (SMR) — elektrowniami jądrowymi produkowanymi w fabrykach i montowanymi na miejscu, promowanymi jako sposób dostarczania energii bezemisyjnej przy niższych nakładach kapitałowych początkowych niż w przypadku konwencjonalnych reaktorów. NuScale był pierwszym deweloperem SMR, który otrzymał certyfikat projektowy amerykańskiej Komisji Regulacji Jądrowej (NRC), co stanowiło przełomową barierę regulacyjną i napędziło wcześniejszy wzrost kursu akcji.

W poprzednim kwartale NuScale odnotował zaledwie 0,07 mln USD przychodów — o 99,1% mniej niż w analogicznym okresie rok wcześniej. Spółka wyraźnie nie sprostała prognozom analityków zakładającym przychody na poziomie 8,80 mln USD, choć wynik EPS zbiegł się z oczekiwaniami, ze stratą 0,13 USD na akcję.

Rozczarowujące przychody to nie jedyny czynnik obciążający sentyment inwestorów. NuScale nie ma jeszcze pierwszej potwierdzonej sprzedaży swojej technologii małych reaktorów modułowych, co oznacza, że jej przyszłość komercyjna pozostaje niezweryfikowana. Flagowy wysiłek spółki — projekt Carbon Free Power Project realizowany z Utah Associated Municipal Power Systems — został zakończony w listopadzie 2023 roku po tym, jak zainteresowanie abonentów okazało się niewystarczające. To niepowodzenie pokazało, jak trudno deweloperom SMR pozyskać zobowiązanych nabywców. Fluor, wieloletni inwestor instytucjonalny i dawny większościowy właściciel NuScale, całkowicie wycofał się z udziałów — ruch powszechnie odczytywany jako wyraz braku zaufania ze strony ważnego wspierającego.

Spalanie gotówki i ryzyko dylucji

Spółka szybko traci gotówkę, bez wyraźnej ścieżki do rentowności w krótkim terminie. Analitycy prognozują na bieżący rok obrotowy EPS na poziomie -0,64 USD.

Presję dodatkowo zwiększa ogłoszona przez NuScale sprzedaż akcji o wartości 750 mln USD, która może jeszcze bardziej rozmyć udziały obecnych inwestorów. Spółka dokonała również płatności milowej w wysokości 506 mln USD na rzecz ENTRA1 Energy w związku z potencjalnym wdrożeniem technologii SMR we współpracy z Tennessee Valley Authority (TVA).

Wyprzedaże insiderów nasiliły obawy. Dyrektor finansowy Robert Hamady sprzedał pod koniec sierpnia prawie 30 000 akcji po 9,39 USD za sztukę, a dyrektor operacyjny Carl Fisher na początku sierpnia ponad 18 000 akcji. Obie transakcje były związane z zobowiązaniami podatkowymi wynikającymi z nabywania uprawnień do akcji, jednak łączne wyprzedaże insiderów w ciągu ostatnich trzech miesięcy sięgnęły 68 651 akcji.

Inwestorzy instytucjonalni wykazali się bardziej zróżnicowanym podejściem. Vanguard zwiększył swój udział o 40,5%, VanEck Associates niemal podwoił pozycję, a Morgan Stanley również ją powiększył. Łącznie własność instytucjonalna i funduszy hedgingowych sięga 78,37% akcji.

Co mówią analitycy

Wall Street pozostaje podzielona. Bieżący konsensusem jest ocena „Hold” ze średnim celem cenowym 13,50 USD — znacznie powyżej obecnego kursu.

Bank of America wystawia akcji ocenę „Neutral” z celem 12 USD, a Truist również rekomenduje „Hold” z celem 10 USD. Goldman Sachs ustawił cel na 9 USD. Po bardziej optymistycznej stronie B. Riley Financial i Canaccord Genuity rekomendują „Buy”, choć obie instytucje niedawno obniżyły swoje cele — B. Riley z 19 do 15 USD, a Canaccord Genuity z 25 do 15 USD.

Z 17 analityków obejmujących spółkę swoją analizą jeden ma ocenę Strong Buy, czterech Buy, dziewięciu Hold, a trzech Sell.

Wskaźnik beta akcji wynosi 2,30, co oznacza, że kurs porusza się gwałtownie w obie strony. Średnia krocząca 50-dniowa to 9,12 USD, a 200-dniowa — 10,80 USD. 52-tygodniowy zakres notowań NuScale obejmuje minimum 7,21 USD i maksimum 57,42 USD.

Źródło: CoinCentral