Kontrakty terminowe na gaz ziemny oscylowały w poniedziałek rano wokół poziomu niezmienionego, gdy uczestnicy rynku zestawiali podwyższone zapotrzebowanie na chłodzenie i solidne wolumeny LNG ze zdrowym poziomem dostaw.

W skrócie:

• Popyt na LNG pozostaje silny
• Produkcja przekracza 112 Bcf/d
• Zapasy o 5,5% powyżej średniej

Dynamika cen rozpoczęła tydzień handlowy na tle sprzecznych czynników fundamentalnych. To wyważanie przypada na sezonowy punkt zwrotny: w miarę jak letnie upały słabną w niektórych regionach, a kontrakt październikowy wyznacza teraz przednią część krzywej, traderzy obserwują, czy późnosezonowy popyt na chłodzenie i stabilne wolumeny gazu zasilającego LNG będą w stanie nadal równoważyć produkcję powyżej 112 Bcf/d oraz zapasy wyższe o 5,5% od średniej pięcioletniej. Powiązane doniesienia z indeksu cen gazu NGI (Daily Gas Price Index) obrazują działające siły:

• Ceny spot gazu w Arizonie spadają o 4 dolary wraz z ochłodzeniem Zachodu i przesunięciem upałów na wschód: Fizyczne ceny gazu ziemnego spadły w piątek w większości węzłów dla dostaw do poniedziałku, ponieważ chłodniejsza pogoda cofnęła późnotygodniowy skok cen na Południowo-Zachodnim Pustynnym Obszarze, podczas gdy przesuwający się na wschód czap grzewczy podniósł węzły w Luizjanie i na Południowym Wschodzie.

• Kontrakty terminowe na gaz ziemny łagodną, gdy październik przejmuje rolę kontraktu najbliższego: Kontrakty terminowe na gaz ziemny wycofały się w piątek, ponieważ chłodniejsze trendy pogodowe początku września osłabiły oczekiwania popytowe, a czwartkowy wzrost zatrzymał się poniżej 3 dolarów, przeważając nad utrzymującym się późnoletnim upałem i najmniejszymi w tym sezonie przyrostami zapasów.

• Intensywny upał napędza import gazu ziemnego do Meksyku: Import gazu ziemnego do Meksyku ze Stanów Zjednoczonych średnio przekraczał 8 Bcf/d od poniedziałku, napędzany zapotrzebowaniem na chłodzenie w warunkach piekących temperatur w północnej części kraju.

• Zapasy gazu ziemnego w regionie South Central maleją, gdy silny popyt wymusza pobór ze składów: Operatorzy w regionie South Central mocno korzystali ze zgromadzonych zapasów w tygodniu zakończonym 21 sierpnia, gdy dławiące upały i odbudowująca się aktywność LNG wywierały presję podażową na popyt.

• Baza cenowa Transco i Florydy umacnia się, gdy rurociągi zbliżają się do pełnej zdolności przesyłowej: Bazowa cena września na gazu ziemny na Południowym Wschodzie wyraźnie umocniła się względem października, jako że utrzymujący się popyt na chłodzenie wywiera presję na systemy rurociągowe działające blisko pełnej wydajności.

• Październikowe kontrakty terminowe na gaz ziemny rozpoczynają rolę kontraktu najbliższego skromnie, wśród sprzecznych fundamentalów: Kontrakty terminowe na gaz ziemny notowane były ostrożnie wczesnym piątkiem, a kontrakt październikowy przesunął się na przednią część krzywej wśród trwających letnich upałów, umacniających się wolumenów LNG, malejącej, lecz nadal istotnej nadwyżki zapasów oraz sezonowo silnej produkcji.

Patrząc w przyszłość, obserwatorzy rynku będą się prawdopodobnie koncentrować na tym, jak szybko nadwyżka zapasów będzie się kurczyć — skromny sezon iniekcji w tym lecie już ją zmniejszył — oraz czy popyt na chłodzenie z Południowego Wschodu i Meksyku utrzyma się w miarę obniżania się temperatur w innych regionach.

Źródło: Natural Gas Intelligence