Nasdaq proponuje inwestycję w wysokości 100 mln USD w Payward, spółkę macierzystą giełdy kryptowalut Kraken, a obie firmy planują rozwijać tokenizowane wersje akcji. Warunki propozycji i jej finalizacja wymagają jeszcze potwierdzenia.

Nasdaq Ventures uzgadnia inwestycję w Payward

10 września 2026 r. Nasdaq poinformował, że jego ramię inwestycyjne, Nasdaq Ventures, uzgodniło inwestycję w wysokości 100 mln USD w Payward. Nasdaq podał, że Wells Fargo pełnił funkcję jego wyłącznego doradcy ds. rynków kapitałowych przy transakcji.

Komunikat opisuje porozumienie dotyczące inwestycji, a nie zakończoną transakcję. Nie potwierdza, że środki zostały przekazane. W nagłówku rozpowszechnionego przez Yahoo Finance raportu Quartz użyto słowa „inwestuje”, jednak własne sformułowania Nasdaq odnoszą się do porozumienia, a nie zamkniętej transakcji.

Oficjalny komunikat Nasdaq jest dostępny tutaj. Pierwotny raport opublikował CoinLineup.

Payward, Kraken i tokenizowane akcje

Nasdaq wskazuje Payward jako spółkę macierzystą Krakena, jednej z większych giełd kryptowalut na świecie. Propozycja wskazuje Payward — a nie bezpośrednio Krakena — jako odbiorcę proponowanych środków. Komunikat nie opisuje przejęcia Krakena ani zmiany w codziennym funkcjonowaniu giełdy.

Proponowana inwestycja opiera się na istniejących relacjach między spółkami. Nasdaq i Payward oczekują uruchomienia Nasdaq Equity Tokens, czyli NETs, w drugim kwartale 2027 r. NETs to tokeny cyfrowe zaprojektowane tak, aby reprezentować akcje. Termin w drugim kwartale 2027 r. jest oczekiwaniem, a nie potwierdzoną datą uruchomienia.

Nasdaq poinformował, że wcześniejsze ramy NETs opracowano tak, aby łączyły się z ekosystemem xStocks firmy Payward, czyli jej istniejącym produktem dotyczącym tokenizowanych akcji, przy jednoczesnym zachowaniu zamierzonych praw emitentów i inwestorów. Za współpracę odpowiada dział rynków Digital Liquidity Networks należący do Nasdaq. Kolejny etap ma rozwijać globalną dystrybucję, obrót oraz możliwości obsługi potransakcyjnej dla tokenizowanych akcji.

Payward wdroży również technologie nadzoru Nasdaq na swoich platformach obrotu. Zakres obejmie kryptowaluty, akcje, tokenizowane akcje, kontrakty futures i opcje. Systemy nadzoru pomagają identyfikować nadużycia rynkowe, w tym manipulacje.

Uzasadnienie dotyczące rozliczeń i komentarze zarządzających

Arjun Sethi, współdyrektor generalny Payward, przedstawił efektywność rozliczeń jako jeden z elementów uzasadnienia dla rynków tokenizowanych. Powiedział, że kupno i sprzedaż netto zmniejszają się o około 98%, podczas gdy izba rozliczeniowa utrzymuje zabezpieczenie w wysokości od 10 mld USD do 20 mld USD na pozostałą kwotę w czasie oczekiwania na rozliczenie. Sethi dodał, że skrócenie okresu rozliczeniowego z dwóch dni do jednego w 2024 r. uwolniło 3 mld USD.

Podane dane stanowią uzasadnienie przedstawione przez Sethiego i nie zostały niezależnie zweryfikowane na podstawie danych izb rozliczeniowych.

Tal Cohen, prezes Nasdaq, powiązał współpracę z zaufaniem do rynku, mówiąc:

Partnerstwo to rozwija nasze prace nad Nasdaq Equity Tokens i pomaga budować bardziej połączony system finansowy, przy jednoczesnym zachowaniu zaufania, przejrzystości i integralności, które stanowią podstawę pozyskiwania kapitału.
— Tal Cohen, prezes Nasdaq

Warunki inwestycji pozostają niepotwierdzone

W komunikacie Nasdaq nie uwzględniono kilku istotnych szczegółów. Obejmują one strukturę inwestycji, ewentualny udział własnościowy, który otrzymałby Nasdaq, oraz sposób, w jaki Payward zamierza wykorzystać środki. Każdy z tych elementów wymaga weryfikacji źródłowej.

W raportach pojawia się niepotwierdzona wycena Payward na poziomie 21 mld USD. Quartz przypisał tę wartość CNBC, jednak komunikat Nasdaq nie ujawnia wyceny. W raporcie Yahoo Finance w nagłówku użyto sformułowania „inwestuje”.

Nie opublikowano żadnego zgłoszenia regulacyjnego ani decyzji zatwierdzającej. Okno uruchomienia w drugim kwartale 2027 r. należy zatem traktować jako oczekiwany termin, a nie gwarantowaną datę. Produkty oparte na tokenizowanych akcjach mogą również podlegać regulacjom wpływającym na to, gdzie i w jaki sposób mogą działać.

Propozycja pojawia się w czasie, gdy Nasdaq rozwija działalność związaną z kryptowalutami na kilku frontach. Organy regulacyjne niedawno zatwierdziły zasady dotyczące towarowych funduszy powierniczych Nasdaq Texas, a standardy notowań Nasdaq wywarły presję na spółki takie jak DeFi Technologies w związku z ceną ich akcji. Aktywa tokenizowane są również powiązane z szerszymi inicjatywami dotyczącymi stablecoinów, w tym ze wsparciem PayPal dla tokenów zabezpieczonych PYUSD.

Dla użytkowników Krakena propozycja nie oznacza natychmiastowych zmian na ich rachunkach ani w posiadanych aktywach. Jest to długoterminowy plan wprowadzenia tokenów przypominających akcje do infrastruktury kryptowalutowej. Najważniejsze kolejne etapy to finalizacja inwestycji oraz sprawdzenie, czy NETs zostaną uruchomione zgodnie z oczekiwaniami.

Niniejszy artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem.