Akcje Microsoft Corporation (MSFT) wzrosły o 3,7% w czwartkowym handlu przedpołudniowym, osiągając 516,50 USD, po tym jak firma wprowadziła przeprojektowaną wersję swojej platformy AI Copilot i zyskała świeże poparcie analityków z Wall Street.

Przebudowa zmienia Copilota w to, co Microsoft nazywa zunifikowaną korporacyjną „superaplikacją” — branżowy skrót oznaczający jedną aplikację zawierającą wiele usług w jednym miejscu. Nowy pakiet obejmuje czat, narzędzia biurowe Office, generowanie kodu w języku naturalnym oraz nowego autonomicznego agenta AI o nazwie Autopilot.

Redesign stanowi największe dotychczasowe przedsięwzięcie Microsoftu mające na celu przekształcenie bazy klientów Microsoft 365 w płatnych subskrybentów Copilota i stawia firmę w bardziej bezpośredniej konkurencji z Claude od Anthropic w obszarze AI dla przedsiębiorstw.

Timing nie był przypadkowy. Równolegle z premierą produktu Microsoft ogłosił większe rabaty wolumenowe na korporacyjne subskrypcje Copilota, które wejdą w życie w październiku — krok obniżający koszt wejścia dla firm rozważających wdrożenie Copilota u większej liczby pracowników.

Awans rekomendacji od Stifel dodaje impulsu

Stifel podniósł 23 września rekomendację dla Microsoftu z Hold (trzymać) na Buy (kupować), wskazując na mocne wyniki czwartego kwartału roku obrotowego 2026 (rok obrotowy Microsoftu kończy się w czerwcu), które obejmowały solidny wzrost Azure oraz przekroczenie przez Copilota 30 milionów płatnych stanowisk.

Szy rynek zapewnił temu ruchowi jedynie umiarkowane wsparcie. S&P 500 wzrósł o 0,3%, Dow zyskał 0,5%, a Nasdaq dodał 0,4% — wszystkie znacznie poniżej wzrostu samego Microsoftu.

Co Oppenheimer usłyszał w siedzibie Microsoftu

Analityk Oppenheimera Brian Schwartz odwiedził siedzibę Microsoftu i wrócił z większym przekonaniem co do perspektyw firmy. 22 września podniósł cenę docelową z 515 USD do 570 USD, utrzymując rekomendację Outperform (ponad rynek) — taką, jaką analitycy nadają, gdy oczekują, że akcje pobite szerszy rynek. Cena docelowa oznacza około 14% wzrostu w stosunku do zamknięcia z 21 września na poziomie 501,61 USD.

Schwartz opisał zarząd jako optymistycznie nastawiony, wskazując na nowe funkcje agentowe i solidny popyt klientów. Oczekuje również, że Azure wzrośnie w tym kwartale o około 46% w stałych walutach — miarze uwzględniającej wahania kursów walut — z perspektywą sięgnięcia 50% w kwartale następnym, co przebiłoby własne prognozy Microsoftu zakładające około 45%.

W swojej notatce Schwartz napisał, że klienci coraz częściej standaryzują się na Microsofcie jako głównej platformie AI dla przedsiębiorstw. Gdy firma zbuduje swoje procesy wokół jednego dostawcy AI, zmiana staje się kosztowna i trudna.

Liczby stojące za optymizmem

Segment chmurowy Microsoftu odnotowuje ostatnio mocne wyniki. Przychody z Azure i innych usług chmurowych wzrosły o 43% w czwartym kwartale roku obrotowego, a przychody Azure przekroczyły 100 miliardów USD w roku obrotowym 2026 — po raz pierwszy w historii firmy.

Temu wzrostowi towarzyszył skok wydatków. Nakłady inwestycyjne w czwartym kwartale roku obrotowego wzrosły o 70% do 41 miliardów USD, a Microsoft oczekuje nakładów w roku kalendarzowym 2026 na poziomie około 175 miliardów USD. Takie wydatki finansują centra danych i infrastrukturę obliczeniową, na której działają usługi chmurowe i AI, ale wysokie koszty budzą obawy u części inwestorów, którzy obserali, jak akcje spółki pozostają w tyle za szerszym rynkiem w tym roku.

Schwartz twierdził, że wydatki stają się bardziej przewidywalne. Napisał, że wzrost efektywności i dyscyplina kapitałowa pomagają zapewnić bardziej przewidywalne nakłady inwestycyjne oraz dodatni przepływ pieniężny wolny w tym roku.

Nowa cena docelowa Oppenheimera na poziomie 570 USD mieści się blisko średniej dla rynku wynoszącej 571,51 USD, według TipRanks. Inne firmy mają własne wyceny: Bank of America ustawił cel 600 USD na początku września, a Morgan Stanley ma cel 650 USD od czerwca.

Schwartz wskazał także na ryzyka. Wskazał na zakłócenia związane z AI oraz przyspieszenie wydatków korporacyjnych na IT w drugiej połowie 2026 roku jako zagrożenia, które mogą spowolnić wzrost Azure i Microsoft 365 w drodze do 2027 roku. Przyspieszenie (pull-forward) oznacza, że firmy, które pospiesznie kupowały oprogramowanie i moc obliczeniową chmurową pod koniec 2026 roku, mogą potrzebować mniej na początku 2027 roku, co może zahamować tempo wzrostu, nawet jeśli podstawy biznesu pozostaną zdrowe.

Kolejny raport finansowy Microsoftu jest oczekiwany pod koniec października. Inwestorzy będą obserwować, czy wzrost Azure przekroczy prognozę firmy na poziomie 45% i zbliży się do prognozowanych przez Schwartza 46%.