Akcje spółek pamięciowych gwałtownie odbijają

W piątek akcje spółek pamięciowych gwałtownie odbiły, a Micron, SanDisk i SK Hynix odnotowały duże wzrosty po tygodniach spadków. Micron Technology (MU) zamknął się 6,1% wyżej, SanDisk skoczyło o 11,9%, a SK Hynix zyskało 8,1%. Western Digital również wzrosło o około 6%. ETF Roundhill Memory zakończył sesję 6,6% wyżej, co potwierdza, że zakupy obejmowały cały sektor.

Do odbicia doszło, gdy inwestorzy ponownie ulokowali kapitał w spółkach z branży pamięci i przechowywania danych, co napędzały silny popyt na sprzęt AI oraz ograniczona podaż. Ruch ten wpisuje się również w dobrze udokumentowany cykl koniunkturalny sektora: pamięci to biznes o charakterze towarowym, w którym ceny gwałtownie wahają się między nadpodażą a niedoborem, dlatego nastroje inwestorów wobec tych spółek historycznie zmieniały się szybko, gdy równowaga podażowo-popytowa się zaciskała.

Wydatki na AI utrzymują wysoki popyt na pamięci

Pamięci o wysokiej przepustowości (HBM) i pamięci NAND pozostają w niedoborze. Budowa centrów danych AI trwa w szybkim tempie, co utrzymuje presję na zapasy. HBM, us stackedowa forma DRAM zaprojektowana do współpracy z akceleratorami AI takimi jak te firmy Nvidia, stała się jednym z najbardziej pożądanych komponentów w łańcuchu dostaw AI, podczas gdy pamięć flash NAND stanowi warstwę pamięci masowej dla tych samych inwestycji.

Krążące przed ruchem komentarze rynkowe odzwierciedlały rosnący optymizm. Jak ujął to jeden z szeroko udostępnianych postów:

The entire memory theme has spent the last 3 months coiling for this upcoming break. $MU , $SNDK , $DRAM , & $WDC are all setup extremely bullish. This upcoming move is going to be one that many will go back & say. “I wish I bought more”

Memory stocks are about to do it again… pic.twitter.com/UPFw1JsdLO

— Mike Investing (@MrMikeInvesting) September 4, 2026 (https://x.com/MrMikeInvesting/status/2095703864414458189?ref_src=twsrc%5Etfw)

Micron podobno wyprzedał swoje najbardziej zaawansowane linie pamięci do końca 2026 roku, co daje czołowym dostawcom silną pozycję cenową w pozostałej części roku.

Zaległe zamówienia Dell na serwery AI o wartości 95 miliardów dolarów wskazano jako bezpośredni dowód, że duże firmy technologiczne kupują każdą podaż wafli pamięciowych, jaką producenci są w stanie dostarczyć.

Zgodnie z danymi Barron's globalne przychody z DRAM wzrosły w drugim kwartale o 57% kwartalnie, a przychody z NAND skoczyły o 70%. Micron zwiększył swój udział w rynku DRAM do 24%, a w segmencie NAND do 15%.

Mizuho określiło pamięci jako „kluczowe wąskie gardło” w całym łańcuchu dostaw półprzewodników i utrzymało rating Outperform dla Micron.

Nvidia ujawniła 279 miliardów dolarów zobowiązań dotyczących dostaw i mocy produkcyjnych, głównie związanych z pamięciami i produkcją, co podkreśla, jak krytyczna dla infrastruktury AI pozostaje dostępność komponentów.

Analitycy podnoszą cele cenowe i prognozy

Analityk UBS Timothy Arcuri argumentował, że obawy, iż układy AI będą wymagać mniej pamięci na jednostkę, mogą być zbyt uproszczone. Jeśli Nvidia dostarczy więcej akceleratorów, całkowite zużycie HBM nadal może wzrosnąć, nawet jeśli każdy pojedynczy chip będzie miał mniej pamięci.

UBS podniósł prognozę wzrostu średnich cen sprzedaży HBM do 79% rok do roku z 67% i wskazał również na poprawę warunków w segmencie NAND wraz z umacnianiem się popytu na serwery i pamięci masowe.

Lynx Equity opublikowało optymistyczne raporty przewidujące wieloletni niedobór pamięci i przyznało cele cenowe 1 325 dolarów dla Micron oraz 2 450 dolarów dla SanDisk.

Bernstein utrzymał rating Outperform dla SanDisk z celem cenowym 3 000 dolarów, podniesionym z 1 700 dolarów pod koniec czerwca. Firma zwiększyła swoje prognozy zysków na rok podatkowy 2027 dzięki wyższym średnim cenom sprzedaży NAND. Bernstein zwrócił też uwagę na nowe długoterminowe umowy dostaw SanDisk, obejmujące silniejsze zabezpieczenia cenowe i zobowiązania z góry ze strony klientów.

Jednym z ryzyk obserwowanych przez rynek są Chiny. Globalny udział YMTC w rynku NAND osiągnął w drugim kwartale 14%, wobec 9% rok wcześniej, podczas gdy udział SanDisk spadł do 11% z 13%. Ta zmiana udziałów ma znaczenie, ponieważ rozszerzanie produkcji przez chińskich producentów NAND może docelowo wywierać presję na ceny czołowych dostawców — dynamikę, na którą rządy zachodnie w ostatnich latach odpowiedziały ograniczeniami eksportowymi w zakresie zaawansowanych technologii pamięciowych.

Cieplejszy niż oczekiwano amerykański raport o zatrudnieniu początkowo wzbudził w piątek obawy dotyczące stóp procentowych. Inwestorzy szybko jednak przeszli nad tym do porządku dziennego i wykupili sprzedawane w panice akcje wzrostowe przy niższych wycenach.

Artykuł ukazał się pierwotnie na CoinCentral (https://coincentral.com/micron-sandisk-and-sk-hynix-just-had-their-best-day-in-weeks-and-here-is-why/).