Senator Cynthia Lummis opublikowała zaktualizowany tekst ustawy Digital Asset Market Clarity Act przed planowanym głosowaniem w Senacie 15 września 2026 r. Zmienione przepisy dotyczące DeFi przepisują, kiedy protokoły niezdecentralizowane muszą zarejestrować się w Commodity Futures Trading Commission (CFTC), federalnej agencji nadzorującej amerykańskie rynki kontraktów terminowych i instrumentów pochodnych na towary, oraz spełniać wymogi Bank Secrecy Act (BSA), kluczowej amerykańskiej ustawy przeciwdziałania praniu pieniędzy, która nakłada na objęte nią instytucje finansowe obowiązki w zakresie prowadzenia dokumentacji i raportowania. Zmiany pozostają projektem ustawy, a nie obowiązującym prawem, a kluczowe definicje ustawowe nie zostały niezależnie zweryfikowane.

Zmieniony projekt celuje w granicę najważniejszą dla twórców protokołów: linię między systemem zdecentralizowanym a niezdecentralizowanym, który niesie zobowiązania typu intermedacyjnego. Zgodnie z oficjalnym komunikatem nowelizacje określają, kiedy niezdecentralizowane protokoły DeFi muszą zarejestrować się w CFTC i podlegać wymogom Bank Secrecy Act.

Dla uczestników DeFi takie ujęcie przesuwa pytanie o zgodność z przepisami z tego, „co robi interfejs front-end”, na to, „kto zachowuje kontrolę” nad protokołem. Deklarowanym celem jest doprecyzowanie; czy sformułowania dają przejrzysty, stosowalny test, to odrębna kwestia, którą może rozstrzygnąć dopiero pełny tekst ustawy.

Czego nowe przepisy Clarity Act mają doprecyzować w zakresie DeFi

Zaktualizowany tekst zawęża przepisy dotyczące DeFi do transakcji spot i gotówkowych na cyfrowych towarach — czyli obrotu samym aktywem bazowym, w odróżnieniu od kontraktów pochodnych — zgodnie z komunikatem autorki projektu; ograniczenie to zostało przedstawione jako odpowiedź na zastrzeżenia plemion dotyczące rynków predykcyjnych. Ten wyłączenie zawęża kategorie transakcji, które w ogóle uruchamiają analizę rejestracji i Bank Secrecy Act.

Komunikat wskazuje również na doprecyzowanie uprawnień spółdzielczych kas oszczędnościowo-kredytowych (credit unions) do prowadzenia działalności w zakresie aktywów cyfrowych jako odrębną nowelizację, rozszerzającą zasięg projektu poza klasyfikację protokołów na uprawnienia instytucji posiadających koncesje, działających jako spółdzielcze i należące do członków na podstawie koncesji federalnych lub stanowych. Przepisy te istnieją obok zmian dotyczących DeFi, a nie zastępują ich.

Senator Lummis mówi, że szerszy pakiet odzwierciedla intensywne konsultacje ponadpartyjne, opisując ustawę jako efekt szerokich negocjacji z kolegami z Partii Demokratycznej.

"Na wniosek moich kolegów Demokratów włączyliśmy ponad 114 odrębnych przepisów, w wyniku czego ustawa jest mocnym produktem dwupartyjnym."
— Senator Cynthia Lummis, oficjalne oświadczenie

Jak brzmienie przepisów wypada w porównaniu z wcześniejszym tekstem

Komunikat porównuje przepisy dotyczą niezdecentralizowanego DeFi z sekcją 10301 działu bankowego Clarity Act, przedstawiając rejestrację i reżim Bank Secrecy Act jako odpowiednik istniejącej części ustawy. Żaden z dwóch konkurencyjnych serwisów nie odnotował tego wewnętrznego odwołania, a jest to ramowanie samej autorki projektu, a nie zweryfikowane podobieństwo strukturalne.

Pełne porównanie obu wersji nie zostało wykonane, więc nie można tu wyliczyć konkretnych zmian merytorycznych. Czytelnicy powinni oddzielać deklarowany cel nowelizacji od jej wykazanego skutku prawnego, dopóki projekt i jego poprzednia wersja nie zostaną zestawione obok siebie.

Co proponowane doprecyzowanie może oznaczać dla DeFi

Działalność i uczestnicy objęci przepisami

Z treści komunikatu wynika, że obwód regulacyjny przebiega przez protokoły niezdecentralizowane, które podlegałyby rejestracji w CFTC i obowiązkom z Bank Secrecy Act, podczas gdy przepisy dotyczące DeFi stosuje się wyłącznie do transakcji spot i gotówkowych na cyfrowych towarach. To ograniczenie typu transakcji jest najczytelniejszym sygnałem zakresu dostępnym przed zbadaniem samego tekstu.

Według objaśnienia serwisu Bankless posiadanie kluczy administracyjnych, przełączników wstrzymania lub innej formy kontroli nad kodem protokołu — czyli możliwości pozwalających wyznaczonemu operatorowi modyfikować lub zatrzymać oprogramowanie — stanowiłoby przesłankę rejestracji w CFTC. Ten test oparty na kontroli to charakterystyka z jednego źródła; oficjalne oświadczenie nie określa takich testów, więc należy traktować go jako niepotwierdzony do czasu przeczytania tekstu ustawy.

Kwestie, których tekst nie rozstrzyga

Komunikat potwierdza ograniczenie do transakcji spot i gotówkowych oraz przywołuje zastrzeżenia dotyczące rynków predykcyjnych, ale nie przesądza, że działające na łańcuchu rynki predykcyjne zdecydowanie nie mogą omijać stanowych przepisów hazardowych, jak sugerowały niektóre doniesienia. Relacje o tym, że sekcje dotyczące etyki, ochrony programistów i uzysków ze stablecoinów pozostały bez zmian, również pozostają niezweryfikowane, ponieważ nie wykonano porównania wersji.

Szersze nastroje na rynku krypto są neutralne do pozytywnych, a nie reaktywne wobec ustawy: indeks Fear & Greed wynosi 56 ("Chciwość"), a ETH notowany jest w okolicach 2543 USD, w górę o około 3,1% w ciągu dnia. Nie stwierdzono reakcji cenowej na nowelizacje, a te wartości to jedynie benchmarki z chwili publikacji.

Na co zwrócić uwagę w dalszym procesie legislacyjnym

Głosowanie 15 września to głosowanie o zamknięciu debaty wymagające 60 senatorów — progu większości kwalifikowanej, który w praktyce wymaga głosów z obu stron izby — a wystarczające poparcie pozostawało niepewne w chwili publikacji, poinformował CoinDesk. Zamknięcie debaty (cloture) to procedura Senatu pozwalająca przejść do rozpatrzenia ustawy, a nie ostateczne uchwalenie; jej zaliczenie pozwala kontynuować prace, ale nie oznacza wejścia ustawy w życie. Udane głosowanie o zamknięciu debaty umożliwiłoby Senatowi rozpatrzenie samej ustawy, wciąż przed ostatecznym głosowaniem nad jej uchwaleniem.

Według tych samych doniesień Demokraci zabiegali również o dwupartyjne porozumienie w sprawie etyki obejmujące wysokich urzędników, w tym prezydenta, w kontekście czerpania zysków z działalności kryptowalutowej. Te negocjacje pozostawały niezakończone według najnowszych relacji.

Najbliższym udokumentowanym kamieniem milowym jest wrześniowy test w Senacie 15 września. Dopóki głosowanie nie zostanie zaliczone, a ustawa uchwalona, nowelizacje niczego nie zmieniają w obecnym prawie i nie należy zakładać żadnego rozstrzygnięcia.