Lombard zmienia strategię rentowności LBTC na opcje pokryte zarządzane przez Bitwise, celując w 2,5% netto APY

Lombard, protokół płynnego stakingu Bitcoina, ogłosił poważną zmianę w sposobie, w jaki jego token LBTC generuje rentowność. Projekt odchodzi od stakingu Babylon Bitcoin i przechodzi do strategii opcji pokrytych zarządzanej przez Bitwise, z celem 2,5% rocznego netto APY denominowanego w BTC.

LBTC, token płynnego stakingu Lombard, został zaprojektowany tak, aby Bitcoin pozostawał produktywny w ramach DeFi, będąc jednocześnie w pełni zabezpieczonym一对一 przez bazowy aktyw. Generowana przez niego rentowność stanowi kluczowy wyróżnik w coraz bardziej konkurencyjnym krajobrazie Bitcoin DeFi, gdzie protokoły rywalizują w oferowaniu znaczących stóp zwrotu bez kompromisów w zakresie bezpieczeństwa czy płynności.

Szczegóły alokacji i przechowywania

W ramach nowego modelu do 60% aktywów kolateralnych LBTC zostanie skierowanych do strategii opcji pokrytych. Bazowy Bitcoin będzie przechowywany przez Anchorage Digital Bank i Kraken Institutional — dwa podmioty regulowane, mające sprostać wymaganiom bezpieczeństwa i zgodności dla uczestników instytucjonalnych.

Wdrożenie rozpocznie się od pilotażowej alokacji w wysokości 10 milionów dolarów w tygodniu rozpoczynającym się 17 sierpnia. Lombard spodziewa się zakończenia pełnej alokacji do września. Istniejący posiadacze LBTC nie muszą podejmować żadnych działań — przejście zostanie przeprowadzone automatycznie przez protokół.

Uzasadnienie zmiany strategii

Poprzedni model rentowności Lombard opierał się na stakingu Babylon, powszechnie stosowanej metodzie generowania zwrotów z Bitcoina. Babylon, który uruchomił swoją sieć główną przy znacznej uwadze, stał się jednym z najbardziej znaczących protokołów stakingu Bitcoina, przyciągając miliardy dolarów w całkowitej zamrożonej wartości. Rentowność Babylon ulegała jednak wahaniom w czasie, co skłoniło Lombard do poszukiwania bardziej przewidywalnego strumienia dochodów.

Strategia opcji pokrytych polega na posiadaniu bazowego aktywa — w tym przypadku Bitcoina — przy jednoczesnej sprzedaży opcji kupna na nie. Sprzedający opcję pobiera premię, która stanowi źródło rentowności. Podejście to może generować stabilniejsze zwroty w porównaniu z nagrodami ze stakingu, ogranicza jednak potencjał wzrostu: jeśli cena Bitcoina przekroczy cenę wykonania opcji, opcje kupna mogą zostać zrealizowane, co ograniczy zyski.

Lombard przedstawia tę zmianę jako sposób na dostarczenie posiadaczom LBTC stabilniejszych, skorygowanych o ryzyko stóp zwrotu. Decyzja wpisuje się również w szerszy trend wśród protokołów rentowności Bitcoina, z których kilka rozpoczęło eksperymenty ze strategiami opartymi na opcjach w miarę dojrzewania ekosystemu DeFi.

Wiarygodność instytucjonalna i kontekst rynkowy

Zaangażowanie Bitwise dodaje aranżacji wiarygodności instytucjonalnej. Bitwise jest uznanym menedżerem aktywów kryptowalutowych, znanym ze swoich funduszy indeksowych i fizycznego Bitcoina ETF (BITB), wnosi doświadczenie w zarządzaniu regulowanymi produktami krypto do strategii opcji pokrytych.

Przechowywanie przez Anchorage Digital Bank i Kraken Institutional dodatkowo adresuje obawy dotyczące bezpieczeństwa i zgodności regulacyjnej — czynniki, które pozostają krytyczne dla adopcji instytucjonalnej. Anchorage Digital działa jako federalnie licencjonowany bank kryptowalutowy, natomiast Kraken Institutional obsługuje klientów instytucjonalnych, oferując regulowaną infrastrukturę handlową i przechowywania aktywów.

Zmiana strategii następuje w czasie, gdy protokoły stakingu Bitcoina mierzą się z rosnącą konkurencją i kontroli. Babylon był istotnym graczem w tej przestrzeni, jednak jego zmienne stopy rentowności skłoniły takie projekty jak Lombard do poszukiwania alternatywnych rozwiązań. Przyjmując opcje pokryte, Lombard zakłada, że rentowność oparta na opcjach przyciągnie użytkowników ceniących stabilność ponad zmienne nagrody ze stakingu.

Posunięcie to nie jest odosobnione. Wiele protokołów rozpoczęło integrowanie strategii opcyjnych w celu generowania rentowności z Bitcoina, co odzwierciedla rosnący wachlarz narzędzi w krajobrazie DeFi. Dla użytkowników oznacza to szerszą gamę produktów generujących rentowność, z których każdy niesie odmienny profil ryzyka i zwrotu, wymagający starannej oceny. Ewolucja ta sygnalizuje również szerszą zmianę w Bitcoin DeFi, gdzie generowanie rentowności dywersyfikuje się poza natywny staking w stronę bardziej tradycyjnej inżynierii finansowej, dostosowanej do aktywów natywnych dla krypto.