Jeden z najbardziej znanych ekonomistów Stanów Zjednoczonych ostrzegł premiera Andy'ego Burnhama, że Wielka Brytania "opodatkowuje się na śmierć", w ważnej interwencji na kilka tygodni przed październikowym budżetem.

Arthur Laffer, były doradca ekonomiczny trzech prezydentów USA, ostrzegł, że brytyjska gospodarka wpadła w "spiralę śmierci", w komentarzach wydanych przed jego wizytą w kraju.

W artykule w dzienniku The Telegraph Laffer napisał: "Marzy mi się, by Wielka Brytania stała się krajem dobrobytu. To moje marzenie. [Ale] wasz bilans nie pokazuje dobrego zestawu polityk gospodarczych. Wskazuje dokładnie na to, co widać, gdy [gospodarka] wpada w spiralę śmierci.

"Nigdy nie słyszałem o gospodarce, którą opodatkowano do dobrobytu. To, co się dzieje, to opodatkowywanie się Wielkiej Brytanii na śmierć. Waszym problemem nie są zbyt niskie dochody. Waszym problemem jest zbyt mały wzrost i zbyt mały dobrobyt."

Laffer doradzał w sprawach polityki gospodarczej Ronaldowi Reaganowi, Billowi Clintonowi i Donaldowi Trumpowi, a największą sławę przyniosła mu 'krzywa Laffera' – teoria, według której dochody podatkowe spadają, gdy stawki zostaną podniesione ponad określony poziom. Koncepcja zyskała rozgłos w erze Reagana, gdy stanowiła podstawę argumentacji za dużymi obniżkami podatków dochodowych na początku lat 80., i pozostaje punktem odniesienia w sporach strony podażowej o to, ile podatków może pobierać rząd, zanim zdusi aktywność gospodarczą. Krytycy teorii twierdzą, że w większości gospodarek rozwiniętych, gdzie najwyższe stawki są znacznie niższe niż w latach 70., efekt ten występuje jedynie na marginesach.

Ekonomista ostrzegł również premiera, że kolejny zaciśnięty podatkowy śruba w przyszłym miesiącu w budżecie jedynie pogłębi przekonanie, że rząd traci kontrolę nad finansami publicznymi. Jego interwencja pada w momencie, gdy obciążenie podatkowe Wielkiej Brytanii, mierzone jako udział w dochodzie narodowym, znajduje się blisko powojennego rekordu – co zaostrzyło debatę po obu stronach Atlantyku o to, czy dalsze podwyżki zagrażają zduszeniu wzrostu.

Skok kosztów pożyczek

Globalne koszty pożyczek w ostatnich tygodniach wzrosły do rekordowych poziomów, ponieważ inwestorzy zareagowali na obawy o inflację wywołane wojną w Iranie i niekontrolowanymi wydatkami na sztuczną inteligencję.

Rosnące rentowności obligacji skarbowych najpierw w połowie sierpnia zaniepokoiły amerykański Departament Skarbu, skłaniając sekretarza skarbu Scotta Bessenta do podjęcia nadzwyczajnych działań i podwojenia skali wykupów obligacji rządowych.

Załamanie na rynku kosztu pożyczek dotarło zeszłego tygodnia do Wielkiej Brytanii, gdy rentowność 10-letnich giltów wzrosła do 5,294 proc. – najwyższego poziomu od globalnego kryzysu finansowego z 2008 roku. Dla kanclerza zarządzającego finansami publicznymi wyższe rentowności giltów bezpośrednio przekładają się na koszty obsługi długu, a duży zasób brytyjskich obligacji indeksowanych inflacją czyni kraj nietypowo wrażliwym na takie ruchy rynkowe.

Turbulencje na rynku obligacji zagrażały przyćmieniu początku pierwszej sesji parlamentarnej Andy'ego Burnhama jako premiera, skłaniając go do obietnicy, że jego rząd będzie "opierał się na odpowiedzialności fiskalnej".

Lord Jim O'Neill, były doradca ekonomiczny Burnhama, który odmówił objęcia formalnej funkcji w jego rządzie, wezwał premiera do natychmiastowych kroków mających uspokoić obawy inwestorów.

Rynki obligacji zareagowałyby pozytywnie, powiedział, gdyby Burnham podjął "wiarygodne działania w sprawie nadmiarów triple locku lub nadmiarów wydatków socjalnych". Triple lock – mechanizm podnoszący co roku emeryturę państwową o najwyższą z wartości: inflację, wzrost płac lub 2,5 proc. – jest jednym z największych motorów długoterminowych wydatków socjalnych, dlatego ekonomiści wielokrotnie wskazują go jako punkt krytyczny dla każdego rządu dążącego do wiarygodności fiskalnej.