Giełda w Korei Południowej wstrzymała handel na 20 minut w czwartek, po tym jak referencyjny indeks KOSPI spadł o ponad 8% podczas jednej sesji. Spadek od szczytu indeksu z czerwca przekroczył już 40%, wymazując ponad 2 biliony dolarów kapitalizacji rynkowej.

KOSPI, który krajowi inwestorzy śledzą tak, jak inwestorzy w USA śledzą S&P 500, w trakcie tej bessy spadł z szóstego na dziesiąte miejsce wśród giełd państwowych świata.

Dla porównania, strata przewyższa całą roczną produkcję gospodarczą Korei Południowej wynoszącą około 1,9 biliona dolarów w 2025 roku oraz łączną wartość całego Bitcoina ($BTC), szacowaną na około 1,6 biliona dolarów. Jest ona również większa niż aktywa Narodowego Funduszu Emerytalnego Korei Południowej, trzeciego co do wielkości funduszu emerytalnego na świecie, który posiada około 1,3 biliona dolarów oszczędności — oszczędności skurczyły się razem z rynkiem akcji.

Czarny czwartek w liczbach

KOSPI zamknął czwartkową sesję na poziomie 5 554, spadając o 7,6% w ciągu dnia i wydłużając serię strat do siedmiu kolejnych sesji. W trakcie sesji indeks spadł nawet o 9,3%, co wystarczyło do uruchomienia dziesiątego tego roku mechanizmu bezpieczeństwa (circuit breaker) — automatycznego, czasowego wstrzymania handlu stosowanego, gdy indeks przekroczy z góry określone progi strat, mającego dać rynkowi czas na ochłonięcie w warunkach ekstremalnych wahań. Koreańskie media nazwały tę sesję „czarnym czwartkiem”.

Przy spadku przekraczającym obecnie 40% obecny kryzys zbliża się do mediany spadków wynoszącej 43,7%, odnotowanej podczas poprzednich dużych kryzysów koreańskiego rynku, w tym w czarny poniedziałek 1987 roku, azjatyckiego kryzysu finansowego 1997 roku, pęknięcia bańki internetowej w 2000 roku oraz globalnego kryzysu finansowego w 2008 roku.

Giganci chipów AI napędzają spadek

Samsung Electronics i SK Hynix, dw koreańskie firmy zajmujące się układami AI, odpowiadają łącznie za około połowę całkowitej kapitalizacji rynkowej KOSPI. Ze względu na ich nieproporcjonalnie słabe wyniki w ostatnich miesiącach same te dwie spółki odpowiadają za 70% spadku indeksu od szczytu z czerwca.

Lipiec był najgorszym miesiącem dla KOSPI od globalnego kryzysu finansowego w 2008 roku, a październik już zbliża się do łącznej straty z lipca i może zakończyć jeszcze gorzej.

Koreański rynek akcji jest oficjalnie bardziej zmienny niż Bitcoin ($BTC). Inwestorzy indywidualni wzmacniali wahania za pomocą lewarowanych ETF-ów na pojedyncze akcje — funduszy wykorzystujących instrumenty pochodne do multiplikowania dziennych ruchów poszczególnych akcji, które tak samo łatwo powiększają straty, jak zyski — produktów, za których wprowadzenie minister finansów przeprosił. Goldman Sachs porównał obecną wyprzedaż do krachu z marca 2020 roku związanego z COVID-19 oraz spadków z sierpnia 2011 roku po obniżeniu ratingu kredytowego USA — jedyne dwa przypadki w ciągu ostatnich 20 lat handlu KOSPI, gdy wyprzedaż była tak ostra i nie nastąpił po niej dzień odbicia.

Koreański rynek akcji wszedł do światowej dziesiątki w styczniu, wyprzedzając Niemcy przy kapitalizacji 3,25 biliona dolarów. Do czerwca wzrósł powyżej 5 bilionów dolarów i zajmował szóste miejsce. Obecnie plasuje się na dziesiątej pozycji.

Przewodniczący Komisji Usług Finansowych zwołał w czwartek nadzwyczajne spotkanie, nakazując firmom świadczącym usługi finansowe „zachowanie czujności” oraz „aktywne reagowanie w celu zapewnienia stabilności rynku finansowego i ochrony inwestorów”.